本周14個城市成交量環(huán)比降7.5%，同比增16.3%。一線城市環(huán)比降28.6%，同比升6.9%；二線城市環(huán)比增1.8%，同比升19.6%。二手房方面：4個城市成交量環(huán)比降34.7%，同比增0.3%。

　　--（4/27-5/3 ）主要城市商品房及土地成交點評

　　一、銷售市場——成交量環(huán)比下降，去化率回落

　　本周14個城市成交量環(huán)比降7.5%，同比增16.3%。一線城市環(huán)比降28.6%，同比升6.9%；二線城市環(huán)比增1.8%，同比升19.6%。二手房方面：4個城市成交量環(huán)比降34.7%，同比增0.3%。

　　五一期間14個城市(不含北京)住宅銷量比2012年同期上升7.4%，其中除北京外3個一線城市下降13.7%，11個二線城市上升11.1%。相比2011年同期，住宅銷量上升51.6%，其中4個一線城市下降21.5%，除福州外的10個二線城市上升100.5%。

　　7個重點城市可售套數(shù)環(huán)比升0.8%，同比降10.7%?？墒厶讛?shù)的去化周數(shù)為28周，較上周有所上升，主要由于成交量減少所致。

　　本周新增房源套數(shù)較上周上升61.9%，本周新增房源單周去化率達81%，單周去化率指標下降，主要由于成交量環(huán)比下行所致。

　　14個重點城市1-4月成交套數(shù)累計同比增長48%；成交面積累計同比增長50%。4月14個重點城市成交套數(shù)環(huán)比3月下降21.7%，其中一線下降42.5%，二線下降10.3%；4月成交面積環(huán)比下降10.5%，其中一線環(huán)比下降42.8%，二線環(huán)比下降10.5%。4月14個城市成交套數(shù)由于調(diào)控政策環(huán)比大幅下降。

　　二、土地市場表現(xiàn)

　　推出量環(huán)比上漲，成交量和溢價率環(huán)比下降。24個重點城市本周推出住宅用地建筑面積387.5萬平方米，環(huán)比增15.7%，同比增3.2%。24個重點城市共成交住宅用地建筑面積141.8萬平方米，環(huán)比降35.0%，同比降46.8%。24個重點城市樓面地價3,540元/平米，溢價率30.2%，溢價率有所下降但依舊保持高位。

　　24個重點城市1-4月住宅用地出讓金累計同比升88.1%，成交建筑面積累計同比升46.6%，累計漲幅本月縮小。4月住宅用地出讓金環(huán)比下降13.4%，同比增長19.0%，成交建筑面積環(huán)比下降25.5%，同比下降6.4%。4月重點城市土地市場成交溢價率28.0%，環(huán)比上升7.6個百分點，溢價率創(chuàng)2年來新高。

　　1-4月全國土地出讓金累計同比上升80.3%,出讓建筑面積累計同比上升29.7%，4月出讓金環(huán)比降14.0%，同比升25.0%，4月出讓建筑面積環(huán)比降10.7%，同比增3.2%；1-4月全國住宅用地出讓金累計同比上升86.2%，4月出讓金環(huán)比降14.0%，同比升29.8%；1-4月出讓住宅用地建筑面積累計同比上升36.9%，4月環(huán)比下降8.5%，同比增17.6%。

　　三、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)及估值

　　本周東方房地產(chǎn)指數(shù)上漲3.7%，上證指數(shù)上漲1.3%，滬深300上漲1.9%。重點公司股價對應(yīng)12年P(guān)E為10.8倍、13年8.6倍。

　　四、地產(chǎn)股投資策略

　　4月商品房成交量環(huán)比有所下降，同時隨著地方政府對樓盤預(yù)售價格的直接干預(yù)，預(yù)計未來房價漲幅也會趨緩，政策面短期實質(zhì)強化調(diào)控的風險較小，從微觀樓盤上門量以及推出樓盤的銷售率來看，需求仍較旺盛，隨推盤的加大，預(yù)計5-6月成交量將企穩(wěn)。繼續(xù)看好龍頭地產(chǎn)股二季度表現(xiàn)。

　　風險提示：房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷房產(chǎn)稅出臺且力度較大；銷售萎縮后持續(xù)低迷。

　　東方證券：預(yù)計5~6月成交量將企穩(wěn)