銷售實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷售面積190.9萬平方米，同比增長30.8%；銷售金額223.2億元，同比增長13.1%。

　　事件：公司發(fā)布2012年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入117.37億元，同比增長80.67%；歸屬于母公司股東的凈利潤為9.21億元，同比增長91.91%；基本每股收益0.14元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.4%。基本符合預(yù)期。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　銷售實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷售面積190.9萬平方米，同比增長30.8%；銷售金額223.2億元，同比增長13.1%。前三季度公司毛利率為32.9%，較上年同期下降6.29個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤率10.92%，較上年同期增加2.59個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)務(wù)保持穩(wěn)健。報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率72.65%，較年初增加1.54個(gè)百分點(diǎn)；公司持有現(xiàn)金188億元，高于短期借款和一年內(nèi)到期長期借款的總和125.6億元。

　　業(yè)績(jī)安全性較高。截至報(bào)告期末，公司預(yù)收賬款337.8億元，占2012年預(yù)測(cè)收入的117.8%。

　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2012~2014年每股收益分別為0.78元、0.96元和1.15元，和上次評(píng)級(jí)相比下調(diào)幅度分別為3.7%、6.8%和6.5%，對(duì)應(yīng)2012年10月29日收盤價(jià)(5.00元)的市盈率分別為6.61倍、5.38倍、4.5倍，維持“增持”評(píng)級(jí).

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)調(diào)控政策的力度和持續(xù)時(shí)間超預(yù)期。

　　信達(dá)證券：金地集團(tuán)2012年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)