1-10月，新開工累計(jì)同比下降8.5%，降幅較9月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)中微升。10月單月地產(chǎn)新開工面積11778萬平米，環(huán)比下降2.5%，同比下降6.4%。

　　事件

　　統(tǒng)計(jì)局公布了1-10月房地產(chǎn)運(yùn)行數(shù)據(jù)：投資增速持平，新開工企穩(wěn)，銷售增速繼續(xù)上升。

　　評(píng)論

　　一、新開工企穩(wěn)。1-10月，新開工累計(jì)同比下降8.5%，降幅較9月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)中微升。10月單月地產(chǎn)新開工面積11778萬平米，環(huán)比下降2.5%，同比下降6.4%。10月保障房單月新開工僅為2萬套，而9月為70萬套，單月環(huán)比下降主要是保障房開工減少的原因。假設(shè)保障房平均每套55平米，則剔除保障房后的單月新開工面積環(huán)比上升42%。如果剔除保障房因素，10月單月的新開工面積是1-10月累計(jì)開工的11%，而該比值在07-09年間平均為9%(10、11年受保障房開工影響較大，而無可比數(shù)據(jù))，即10月的新開工情況好于前期各月。盡管9月的新開工有所回落，但10月的新開工數(shù)據(jù)支持了我們之前新開工企穩(wěn)回升的判斷。

　　二、投資增速持平。1-10月，全國房地產(chǎn)累計(jì)投資57629億元，同比增長15.4%，增幅與9月持平。10月單月房地產(chǎn)投資6583億元，同比上升15.5%，增速上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降10.5%。10月保障房單月投資1200億元，剔除保障房單月投資額環(huán)比下降9.7%。10月投資剔除或不剔除保障房投資，占1-10月累計(jì)投資額的比重均為11%，而歷史上該比值在11%~12%之間波動(dòng)，投資符合趨勢。對2012年全年房地產(chǎn)投資增速我們判斷會(huì)增長16%。

　　三、銷售增速繼續(xù)上升：1-10月，全國商品房累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積78743萬平米，46301億元，累計(jì)下降1.1%和上升5.6%，增幅較上月均上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。10月商品房實(shí)現(xiàn)銷售10302萬平米，5947億元，環(huán)比下降6.6%和6.2%，同比上升23.2%和31.7%。10月銷售環(huán)比下降符合趨勢，04年以來僅有05、06年10月銷售額環(huán)比9月上升，環(huán)比降幅也處于歷史中位水平。盡管10月單月的同比增幅較大有基數(shù)較低的原因，但與更長的歷史比較，10月的銷售也是好于歷史同期的，10月單月銷售占1-10月累計(jì)銷售額的12.8%，該比值在04年以來，剔除08年的平均值為12.1%。

　　國金證券：2012年1-10月運(yùn)行數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)