公司10月實現(xiàn)簽約銷售73.3萬平米、77.0億元，環(huán)比分別下降6.7和0.7%，同比分別增長28.7%和42.1%，符合瑞銀及市場預(yù)期。

　　10月實現(xiàn)簽約銷售金額77.0億元，同比增長42.1%

　　公司10月實現(xiàn)簽約銷售73.3萬平米、77.0億元，環(huán)比分別下降6.7和0.7%，同比分別增長28.7%和42.1%，符合瑞銀及市場預(yù)期。公司2012年1-10月實現(xiàn)銷售金額833.3億元，同比增長32.9%，占瑞銀全年預(yù)測值958.3億元的87.0%。

　　4季度銷售壓力較小，對銷售均價更加重視我們估計公司10月新推盤量約95億元，符合我們此前的預(yù)期，但推盤量可能集中在下半月，因此大部分簽約銷售將發(fā)生在11月份。公司前10月銷售額已較2011年全年高出13.8%，因此我們認(rèn)為公司銷售的速度可能略微變慢，11月推盤量可能環(huán)比下降。我們認(rèn)同公司的這一推盤策略，這應(yīng)會對公司未來結(jié)算均價和凈利潤起提升作用。

　　10月新增土地儲備逾400萬平米，對應(yīng)總地價152.5億元

　　公司10月新增土地儲備9幅，對應(yīng)總?cè)莘e率面積415.4萬平米、總地價152.5億元，符合市場預(yù)期。公司1-10月累計新增土地儲備833.2萬平米，對應(yīng)地價276.8億元。公司上述部分土地儲備將引入合作方共同開發(fā)，公司實際需支付的地價款及獲得的權(quán)益容積率面積應(yīng)會低于上述值。

　　估值：維持“買入”評級和13.20元目標(biāo)價

　　我們預(yù)計公司2012-14年每股收益為1.20/1.57/2.11元，并在2012年預(yù)測每股收益1.20元和2012年11倍市盈率的基礎(chǔ)上給予公司12個月目標(biāo)價13.20元，該目標(biāo)價相對于公司2012年末每股凈資產(chǎn)價值有15%的折價。

　　瑞銀證券：保利地產(chǎn)10月銷售額同比增長42.1%,拿地金額超150億元