楊光華 突破3800點。

最近，A股成交活躍，上證指數(shù)創(chuàng)十年新高。

連續(xù)8個交易日，兩市成交突破2萬億。

海外代表性股指，均創(chuàng)歷史新高。

這主要與降息周期開啟，通脹壓力緩解有關(guān)，多路資金推漲股市。

這波行情的主力，是以機構(gòu)與高凈值投資者為主。

問了身邊的幾個股民。

面對這輪慢牛行情，他們比較謹慎。

他們說，散戶還沒有進場。

如果街邊大爺大媽都跑去開戶，再次出現(xiàn)券商加班開戶，那就是散戶入場了。

在場中的投資者“恐高”，沒入場的投資者怕“踏空”。

據(jù)央行8月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月住戶存款同比減少1.1萬億元，同比多減7800億元；非銀存款增加2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。

這說明存款在“搬家”。

據(jù)上交所數(shù)據(jù)，7月，A股新開戶數(shù)達196.36萬戶，環(huán)比增長19%，同比增長71%。由此可見，一批新股民入場。

先看看國外的情況：

美聯(lián)儲公布了7月份的貨幣政策例會會議紀要。與會的美聯(lián)儲委員們一致認為，上半年，美國經(jīng)濟活動增長有所放緩，通脹水平依然偏高。美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息。

國內(nèi)，在5月份降準釋放長期流動性約1萬億元之后，8月份央行中期流動性凈投放總額已達6000億元。主要原因是，央行持續(xù)注入中期流動性；有助于穩(wěn)定市場預期，保持市場流動性充裕。

3個月，1.6萬億的投放總額。有機構(gòu)預測，預計四季度初央行有可能再度實施降準降息。

8月以來，股民問得最多的兩個問題是：

“趕上高點，手中股票該不該賣了？”

“指數(shù)這么漲，為什么我的股票不漲？”

這輪行情并非“普漲普跌”，雨露均沾，而是結(jié)構(gòu)性上漲。

未來，隨著政策效應的持續(xù)釋放和經(jīng)濟復蘇的持續(xù)，A股有望在波動中延續(xù)結(jié)構(gòu)性機會。

當前，穩(wěn)住股市與樓市，已經(jīng)被寫入政府工作報告。

股市與樓市，是中國經(jīng)濟的兩大引擎。這兩大市場的穩(wěn)定，關(guān)系到財富、資產(chǎn)與消費。

8月份，股市熱，樓市冷。如今，決策層卻試圖讓兩只引擎同時啟動。

在通脹預期抬頭的背景下，兩大資產(chǎn)價格邏輯正在發(fā)生變化：通脹型上漲。

通脹情況下，股票價格上揚，股票具有保值功能。

一方面，房企股價上漲進一步降低房企融資成本，減弱低價促銷意愿；另一方面，核心城市優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)同樣具備抗通脹能力。

此時，一二線城市的核心資產(chǎn)可重點關(guān)注，靜候股市與樓市的輪動效應。

對于當前樓市的總基調(diào)是，“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢，結(jié)合城市更新推進城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求”。

接下來，樓市也將迎來一波行情。

文｜楊光華（地產(chǎn)寫字人）觀點新媒體專欄作者

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