沈建光 根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，按美元計價，2020年4月，我國出口同比上升3.5%，較3月的-6.6%大幅回暖。其中，中國對美國、日本、東盟出口全線上升，但對歐盟出口同比下滑4.5%；紡線、織物、塑料、計算機、醫(yī)療器械增速較高，服裝、鞋類、箱包、手機跌幅較大?？梢哉f，在當前外需依然疲弱的背景下，4月中國出口反彈超出預(yù)期。

在筆者看來，這主要與以下幾方面的因素有關(guān)。

第一，海外疫情擴散之下，中國成為全球防護物資的供應(yīng)中心，相關(guān)出口大幅上升。3、4月份，中國國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能擴大；與此同時，海外疫情加劇，各國對防護物資的需求大幅上升。在此背景下，4月紡織紗線、織物及制品（如口罩、無紡布防護服）出口146.2億美元，同比增長49.4%；醫(yī)療器械（如呼吸機）出口15.1億美元，同比增長50.8%；塑料制品（如塑料防護服）出口62.7億美元，同比增長63.8%。

第二，海外居家辦公、居家娛樂等需求推升計算機出口大增。4月，自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其部件（主要是計算機）同比大增50%，對4月出口增長的貢獻在各商品中最高。其原因很可能是疫情下海外居家辦公、居家娛樂等計算機使用需求大增，導(dǎo)致經(jīng)銷商補庫存，又恰逢中國疫情形勢好轉(zhuǎn)后產(chǎn)能恢復(fù)，四月集中出貨。但此種需求激增可能不會持續(xù)太長時間，特別是一旦疫情持續(xù)引發(fā)企業(yè)倒閉、失業(yè)攀升、居民資產(chǎn)負債表受損，對此類耐用品的需求大概率將迅速回落。

第三，前期低基數(shù)也對4月中國出口數(shù)據(jù)造成了一定的擾動。2019年4月，受中美貿(mào)易摩擦、全球需求較弱以及日本天皇即位“超級小長假”的影響，中國以美元計價的出口同比下降2.7%，對美、日出口均為兩位數(shù)下滑。低基數(shù)下，中國對美、日出口均有反彈，對日出口更是同比回升33%。

需要警惕的是，4月出口回暖并非普遍現(xiàn)象。特別是諸如服裝、鞋類、家具、箱包、玩具、手機等主要商品的出口，紛紛遭遇負增長，表明在當前海外疫情蔓延的形勢下，國內(nèi)企業(yè)面臨外需疲軟的壓力仍然較大。4月，中國制造業(yè)PMI指數(shù)的分項數(shù)據(jù)中，新出口訂單指數(shù)從46.4銳減至33.5，表現(xiàn)最差，也可以佐證這一結(jié)論。根據(jù)PMI調(diào)查，當前反映訂單不足的國內(nèi)企業(yè)占比已高達57.7%。這意味著4月的出口增長并不均等，“亮眼”的數(shù)字掩蓋了大多數(shù)出口導(dǎo)向行業(yè)所面臨的困境。

展望全年，海外經(jīng)濟深陷泥潭或使得中國出口有所承壓。

美國方面，其一季度GDP下滑4.8%，降幅創(chuàng)下金融危機以來最高?？紤]到美國是自3月中下旬以來才開啟大面積停工和保持社交隔離，在防控升級的二季度，美國或面臨更大的經(jīng)濟考驗。預(yù)期整個二季度美國GDP收縮幅度將達到10%以上，失業(yè)率也將至少達到15%。

其他經(jīng)濟體也同樣不容樂觀。歐委會指出，歐洲正經(jīng)歷大蕭條以來從未有過的經(jīng)濟休克，歐盟27國GDP全年將下降7.4%。日本經(jīng)濟研究中心綜合24家機構(gòu)的預(yù)測認為，二季度日本GDP將年化收縮11%。印度、巴西、土耳其、俄羅斯等新興市場經(jīng)濟體目前則仍然無法控制疫情。從全世界的范圍來看，基本可以確定的是，發(fā)達國家二季度可能會陷入同比-7%至-10%的大幅衰退，全球經(jīng)濟至少要經(jīng)歷兩個季度的負增長。

中國進出口貿(mào)易占全球貿(mào)易的近四分之一，已深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈。海外經(jīng)濟衰退不僅會影響中國外需，還會增加供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險。特別是中國在全球價值鏈中以消費品和資本品出口為主，如果海外疫情重挫消費、打擊投資信心，對中國外貿(mào)的需求側(cè)和產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊可能會更為深遠。

當然，外需沖擊對各行業(yè)的壓力并不相同。筆者根據(jù)分行業(yè)的出口交貨值和工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入比率，對制造業(yè)各行業(yè)的外需敞口進行測算，結(jié)果顯示，電子、服裝、鞋帽、家具、文化娛樂用品的出口比例較高，而這些行業(yè)也正是疫情期間外貿(mào)表現(xiàn)較弱的行業(yè)?？紤]到疫情對經(jīng)濟的影響，特別是對需求的影響可能比設(shè)想中更加持久，上述行業(yè)面臨的經(jīng)營和就業(yè)壓力值得關(guān)注。

來源 |《中國外匯》2020年第10期

沈建光 京東集團副總裁，京東數(shù)科首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長 觀點地產(chǎn)新媒體專欄作者

徐天辰 京東數(shù)科研究院宏觀研究員

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