最近幾天跟隨海通機(jī)構(gòu)和國際業(yè)務(wù)部宋總在日本路演，過來的時(shí)候沒有準(zhǔn)備，到了羽田機(jī)場準(zhǔn)備去換錢，同行的海通財(cái)富部楊總很大方的跟我說，他帶了很多日元，可以先借給我，然后就掏出了一堆大錢，隨便就給了我一張一萬塊的，沒錯(cuò)，一張就是一萬塊日元。

這兩天我去超市買過一次水果，打過一次車，然后發(fā)現(xiàn)錢包被塞滿了硬幣，咱們中國的硬幣最大的面值是一元，我手里頭日本的硬幣面值最大的是500塊。

我記得以前去韓國出差的時(shí)候更夸張，最大面額的鈔票是5萬韓幣。

毫無疑問，在東亞國家想成為億萬富豪，首選是韓國，只要收集到2000張大韓幣就夠了！為什么韓幣不值錢呢？

如果看一下歷史，可以發(fā)現(xiàn)韓幣一直在貶值。大家猜一下過去50年韓幣每年貶值多少？平均每年大約3%。1964年的時(shí)候1美元可以換256韓幣，最新的2016年，1美元可以換1200韓幣，過去的50年韓幣兌美元貶值了80%。

日元的歷史更長，在1897年日本實(shí)施金本位時(shí)，1美元=2日元，后來到1941年大約貶了50%，1美元=4.2日元，等到日本戰(zhàn)敗以后，日元就跳水了，1945年時(shí)1美元=15日元，1947年1美元=50日元，1948年1美元=270日元，1949年1美元=360日元，最新的1美元=112日元。

簡單算一下，過去100年日元兌美元貶值98%，大約也是每年貶值3%左右。

簡單比較一下，可以發(fā)現(xiàn)美元不愧是金邊貨幣，對(duì)所有貨幣幾乎都是長期升值。

但是如果再把美元和黃金比一下，可以發(fā)現(xiàn)其實(shí)美元也在不停貶值。在1900年的時(shí)候1盎司黃金=20美元，到1971年1盎司黃金=41美元，在1971年以前美元一直和黃金掛鈎，也就是大家可以拿著美元按比例和美國人換黃金。

后來美國人發(fā)現(xiàn)撐不住了，就在1971年在布林頓開了個(gè)會(huì)，史稱布林頓森林會(huì)議，尼克松政府決定耍賴，宣布停止向外國政府履行用美元換黃金。

之后黃金兌美元一路上漲，到最新的2016年，1盎司黃金=1200美元，也就是過去的50年黃金兌美元漲了大約30倍。

簡單來說，就是在過去的100年，美元兌黃金每年平均貶值4%；在過去的50年，美元兌黃金每年平均貶值7%。

什么是最值錢的貨幣？毫無疑問肯定是黃金，因?yàn)辄S金比美元還要保值！

為什么要算貨幣的價(jià)值呢？因?yàn)樾睦锊惶?shí)！

今年過年我去的是新西蘭，去過的所有景點(diǎn)，碰到的基本都是中國人，媒體說有5萬中國人在新西蘭過年。

這一次在日本，我和楊總?cè)ヂ愤叺囊患宜帄y店買東西，發(fā)現(xiàn)店里面的顧客全是中國人，而且中文的導(dǎo)購有好幾個(gè)，我結(jié)賬的時(shí)候碰到的收銀員是日本人，也非常流利的跟我說“銀聯(lián)卡、簽名”！

今天晚上和日本東京交易所的客戶聚餐，他們的常務(wù)跟我們說起對(duì)中國人的印象，說非常感謝，因?yàn)榍皫滋煸跈C(jī)場碰到了中國一家子聊天，發(fā)現(xiàn)都是過來購物的，買的東西一堆一堆，感謝中國人過來買東西。

日本人發(fā)明了一個(gè)名字叫做“爆買”，來形容中國游客的給力貢獻(xiàn)，因?yàn)橹袊慰瓦^去一年在日本花了800億人民幣購物，從馬桶蓋到化妝品，中國游客為日本經(jīng)濟(jì)做出了巨大貢獻(xiàn)。

問題是，為什么中國人這么有錢呢？我們的錢從哪里來呢？

過去我們的錢是自己掙出來的，在07年以前，中國經(jīng)濟(jì)增長保持在兩位數(shù)，大家的工資增長是實(shí)打?qū)嵉摹?/p>

但是在08年以后，中國經(jīng)濟(jì)增速下行，大家的工資增長也沒有太大變化，為什么大家越來越有錢了呢？哪里在賺大錢呢？

最近大家都在討論房價(jià)，尤其是北上深的房價(jià)。媒體報(bào)道說上海的房子在春節(jié)期間每天跳價(jià)上漲，352套千萬級(jí)新房一天搶光；最近剛剛有開發(fā)商在北京南五環(huán)拍出了5萬元/平米的樓板價(jià)，深圳的房價(jià)就不用說了，因?yàn)槭亲钯F的。

過去10年北上深的房價(jià)一直在漲，有個(gè)老同事跟我說未來一線城市的房價(jià)還會(huì)漲，趕緊買上海的房，理由是馬上無房可賣了，說什么上海的存量房庫存只夠賣3個(gè)月的，要趕緊去買，我也確實(shí)沒法反駁，在連續(xù)10年上漲的大趨勢面前，任何質(zhì)疑好像都是蒼白無力的。

但是如果房價(jià)再漲下去，會(huì)發(fā)生什么呢？

當(dāng)年在日本泡沫經(jīng)濟(jì)的頂峰，有個(gè)段子是把東京賣了，可以把美國買下來。

那么假如把中國最貴的北上深賣了，可以買下哪里呢？

截止2015年，這三個(gè)城市的常住人口大約6000萬，平均每個(gè)地方2000萬，假定3口一家、戶均一套的話，對(duì)應(yīng)的存量住宅大約2000萬套，假定每套房子平均100平米，對(duì)應(yīng)的是20億平米的住宅存量，假定按照目前大約5萬/平米的均價(jià)，對(duì)應(yīng)的市值大約是100萬億人民幣。

100萬億人民幣是什么概念呢？

美聯(lián)儲(chǔ)定期發(fā)布美國居民的財(cái)富數(shù)據(jù)，截止15年3季度，美國家庭總財(cái)富是100萬億美元，大約相當(dāng)于600萬億人民幣，其中實(shí)物資產(chǎn)（包括房地產(chǎn)）的市值是30萬億美元，折合約200萬億人民幣。

簡單來說，把北上深賣掉以后好像足以買下半個(gè)美國了，相信把整個(gè)日本買下來也沒有太大的問題，東交所的朋友跟我們說整個(gè)日本的股市市值大約是35萬億人民幣，估計(jì)房地產(chǎn)市值也不會(huì)超過100萬億人民幣。

我們給日本的客戶說上海的房價(jià)去年漲了30-50%，他們都驚呆了，跟我們回憶在1989年的時(shí)候東京的房價(jià)也是一年漲60%，然后就沒有然后了。

所以，一線城市的房價(jià)不是不會(huì)漲，因?yàn)榘凑?月份14%的廣義貨幣M2增速，而且如果貨幣增速一直很高的話，確實(shí)支持房價(jià)繼續(xù)漲，因?yàn)闅v史上中國房價(jià)漲幅與M2增速最相關(guān)。

但是再這么一直漲下去的話，我們好像可以把全世界都買下來了，這好像有點(diǎn)怪怪的吧！

所以，真心希望貨幣增速能夠慢一點(diǎn)、房價(jià)漲得慢一點(diǎn)、地產(chǎn)泡沫小一點(diǎn)，這樣的話我們對(duì)人民幣的信心能夠更加踏實(shí)一點(diǎn)。

否則，可能大家都是億萬富豪，但可能又什么都不是。

最后，重要的話講三遍，黃金、黃金、還是黃金！歷史告訴我們，貨幣里面黃金絕對(duì)是最保值的，換美金不如買黃金！黃金，你值得擁有！

姜超、顧瀟嘯 海通宏觀債券研究

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