觀點指數(shù) 12月3日，觀點指數(shù)研究院發(fā)布《卓越指數(shù) • 2025 產(chǎn)業(yè)園區(qū)暨基礎設施投資發(fā)展報告》，報告指出，產(chǎn)業(yè)基金以34%的融資占比成為核心渠道，與公司債、小公募等形成多元融資體系，為園區(qū)建設與運營提供資金保障，形成“資本+產(chǎn)業(yè)”聯(lián)動模式。

2025年1-10月，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)融資領域總金額呈現(xiàn)波動式增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)產(chǎn)業(yè)相關行業(yè)投融資市場累計發(fā)生投融資事件72起，融資總額達1519億元，在產(chǎn)業(yè)升級與資本市場雙向作用下，市場保持穩(wěn)定運行。

從月度表現(xiàn)來看，各月融資規(guī)模波動明顯，整體呈增長趨勢。1-2月融資金額維持在相對平穩(wěn)的區(qū)間，3月出現(xiàn)階段性增長拐點，其中7月融資規(guī)模實現(xiàn)顯著提升，10月單月融資金額創(chuàng)下年內(nèi)新高，突破300億元。

融資規(guī)模的階段性變化，與資本市場對新能源、半導體、人工智能等不同產(chǎn)業(yè)賽道的關注度調(diào)整相關，同時傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的周期性波動也對融資節(jié)奏產(chǎn)生影響，共同促成融資規(guī)模的階段性攀升。

融資渠道結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，基金渠道以34%的金額占比成為最大融資來源。產(chǎn)業(yè)投資基金多采用“直投+子基金”模式，資金投向集中于初創(chuàng)期、成長期創(chuàng)新型企業(yè)。

在資本賦能產(chǎn)業(yè)的進程中，國資背景科創(chuàng)基金同步推進規(guī)模擴張與精準投資，成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心資本力量；頭部園區(qū)運營企業(yè)則以產(chǎn)業(yè)基金為紐帶，構(gòu)建“資本+產(chǎn)業(yè)+空間”的協(xié)同布局，為硬科技企業(yè)提供全周期成長支持。

從企業(yè)實踐來看，中電光谷公開布局6只產(chǎn)業(yè)基金，累計規(guī)模約51億元，聚焦新一代信息技術(shù)、智能制造等賽道，通過資本賦能深度鏈接產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，助力“產(chǎn)業(yè)運營+資本服務”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略落地，強化園區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚效應。

東湖高新在管產(chǎn)業(yè)基金9只，規(guī)模超13億元，近期完成備案的東高前沿二期基金（規(guī)模5億元）中，公司自主認繳2.45億元，重點聚焦前沿新材料、智慧醫(yī)療等領域，以資本直投方式深度綁定優(yōu)質(zhì)項目，推動“房東+股東”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地。

蘇高新集團布局16只產(chǎn)業(yè)基金，含自營與參股，規(guī)模超60億元，聚焦醫(yī)療、科技等新興產(chǎn)業(yè)賽道。同時，該集團近期擬認繳出資1.35億元受讓裕新基金9%LP份額，以擴大優(yōu)質(zhì)項目觸及范圍，豐富項目儲備，進一步拓展在產(chǎn)業(yè)投資領域的布局。

中新集團公開布局產(chǎn)業(yè)基金52只，認繳規(guī)模約44億元，以布局廣度領先行業(yè)，基金覆蓋新興制造、科技創(chuàng)新等多元賽道，通過“廣撒網(wǎng)、精篩選”的投資策略，深化“產(chǎn)業(yè)運營+資本投資”融合，持續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)項目資源。

上海臨港構(gòu)建18只“母基金+產(chǎn)業(yè)基金”的復合型基金矩陣，成功撬動社會資本規(guī)模達2000億元，聚焦集成電路、高端裝備等重點產(chǎn)業(yè)，以資本為紐帶整合優(yōu)質(zhì)資源，既賦能園區(qū)產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建，也為企業(yè)自身轉(zhuǎn)型提供強勁支撐。

張江高科通過15只產(chǎn)業(yè)基金（含LP參與模式）形成62.3億元資本池，招商蛇口旗下招商產(chǎn)園板塊統(tǒng)籌管理8支產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模約60億元，二者均構(gòu)建起從天使投資到上市融資的全鏈條投融資服務體系，精準匹配企業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求。

公司債以27%的占比位列融資渠道第二位，是企業(yè)直接融資的重要載體。2025年以來，產(chǎn)業(yè)類公司債發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，發(fā)行主體涵蓋國有企業(yè)及優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，融資用途包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設、技術(shù)研發(fā)、設備更新等多個方向。

同時，創(chuàng)新融資債券產(chǎn)品持續(xù)涌現(xiàn)。上海數(shù)據(jù)港成功發(fā)行全國首單5億元數(shù)據(jù)中心科創(chuàng)債，為新基建領域融資探索了新路徑；淡馬錫旗下豐樹產(chǎn)業(yè)在華發(fā)行20億元熊貓債，實現(xiàn)國際資本與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的對接。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)則通過技術(shù)改造、綠色轉(zhuǎn)型相關融資支持，依托融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化推進自身轉(zhuǎn)型升級。

小公募以18%的占比成為連接公募與私募市場的關鍵紐帶。其發(fā)行門檻較低、流程相對簡便的特點，受到創(chuàng)新型中小企業(yè)的青睞，相關企業(yè)通過該渠道獲取資金后，主要用于技術(shù)迭代、市場拓展等核心環(huán)節(jié)。

此外，超短期融資、資產(chǎn)貸款、類REITs等渠道雖占比相對較低，但在特定場景下發(fā)揮了補充作用，為企業(yè)提供了多元化融資選擇。

在風險防控方面，多元化的融資渠道分散了單一渠道的風險，企業(yè)不再依賴某一特定融資方式，而是可以根據(jù)自身情況選擇最優(yōu)融資組合，有助于降低企業(yè)整體融資風險，保障產(chǎn)業(yè)融資市場的穩(wěn)定運行。

本文節(jié)選自《卓越指數(shù) • 2025 產(chǎn)業(yè)園區(qū)暨基礎設施投資發(fā)展報告》
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