一線四大城市房地產(chǎn)成交面積69.53萬平米，環(huán)比+18%，我們統(tǒng)計(jì)的二線城市成交環(huán)比+6%

       環(huán)渤海和長三角地區(qū)成交繼續(xù)回升，珠三角地區(qū)表現(xiàn)則較為平穩(wěn)，主要因?yàn)樯钲诔山换芈浞容^大所致。中部地區(qū)成交基本與前期持平。其他地區(qū)方面，除吉林成交環(huán)比-31%外，其他幾個(gè)城市成交均有較大幅度增長，?？?、廈門和哈爾濱成交環(huán)比分別+50%，+36%、和+35%?！≌w成交情況：環(huán)比連續(xù)兩周改善，同比降幅略有收窄

上周，一線四大城市房地產(chǎn)成交面積69.53萬平米，環(huán)比+18%，我們統(tǒng)計(jì)的二線城市成交環(huán)比+6%。2014年5月，30大中城市商品房成交面積環(huán)比+2.8%，同比-15.7%；2014年1-5月，30大中城市的商品房成交面積累計(jì)同比-18.8%(1-4月累計(jì)同比-19.5%)。從分區(qū)的數(shù)據(jù)看，環(huán)渤海和長三角地區(qū)成交繼續(xù)回升，珠三角地區(qū)表現(xiàn)則較為平穩(wěn)，主要因?yàn)樯钲诔山换芈浞容^大所致。中部地區(qū)成交基本與前期持平。其他地區(qū)方面，除吉林成交環(huán)比-31%外，其他幾個(gè)城市成交均有較大幅度增長，?？?、廈門和哈爾濱成交環(huán)比分別+50%，+36%、和+35%。

整體庫存情況：推盤量加大推升庫存創(chuàng)新高，價(jià)格環(huán)比微跌

盡管成交連續(xù)兩周環(huán)比回升，但是庫存水平依然不容樂觀，我們統(tǒng)計(jì)的全國15城市庫存水平繼續(xù)創(chuàng)下新高，這主要是因?yàn)殚_發(fā)商新推盤量繼續(xù)加大。伴隨著庫存高企，開發(fā)商近期也在不斷積極調(diào)整定價(jià)策略以適應(yīng)市場環(huán)境，這也體現(xiàn)在了房價(jià)變化中：根據(jù)數(shù)據(jù)，2014年5月，全國100個(gè)城市(新建)住宅平均價(jià)格為10978元/平方米，環(huán)比4月下跌0.32%，是2012年6月以來連續(xù)環(huán)比上漲23個(gè)月后，首次環(huán)比下跌。房價(jià)的環(huán)比回落、成交的同比仍降(2014年1-5月，30個(gè)大中城市的商品房成交面積累計(jì)同比-19%)，都為政策微調(diào)提供了空間，符合我們一直以來的預(yù)期，尤其是在地方層面：例如近期廣東省公安廳在放寬珠三角中大城市落戶及廣東各中小城市(城鎮(zhèn))落戶政策等多方面進(jìn)行調(diào)整，?？谑幸餐ㄟ^了允許放寬限價(jià)商品房申購條件和明確本省人購單套房120平方米以上可落戶5人等政策。我們預(yù)計(jì)，未來各地政策微調(diào)延續(xù)是大概率事件。

本周觀點(diǎn)：按揭貸款成本終將下降

5月31日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確指出部署落實(shí)和加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，加大‘定向降準(zhǔn)’措施力度。我們認(rèn)為，對(duì)于房地產(chǎn)而言，此次會(huì)議與前期的央行座談都表明，針對(duì)首套自住商品住房按揭貸款成本最終是會(huì)下降的，無論來自市場自身調(diào)整還是政策性指導(dǎo)，這將有效降低剛需的購房成本，有利于行業(yè)的中長期健康發(fā)展。

本周組合：保持不變

上周廣發(fā)地產(chǎn)組合包括萬科A、陽光城、泰禾集團(tuán)、冠城大通與中南建設(shè)。本周廣發(fā)地產(chǎn)組合不變。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化；成交恢復(fù)慢于預(yù)期。

　   廣發(fā)證券：價(jià)格環(huán)比下跌，政策強(qiáng)調(diào)金融支持