維持1、2月估值需關(guān)注淡季銷售情況的判斷，如果淡季銷售轉(zhuǎn)淡，房價漲勢收穩(wěn)，則政策預(yù)期暫時穩(wěn)定，估值在兩會召開前有進(jìn)一步上升空間，但如果淡季不淡，房價繼續(xù)上漲，則政策預(yù)期將提前在股價上有所反應(yīng)。

　　新房成交情況

　　一線成交漲跌互現(xiàn)。本周北京成交30萬平方米，環(huán)比上升45%，高于年度動態(tài)周均51%；上海成交37.4萬平方米，環(huán)比上升61%，高于年度動態(tài)周均34%；深圳成交13.4萬平方米，環(huán)比上升120%，高于年度動態(tài)周均86%；三市當(dāng)前去化周期分別為5.4、4.4和12.6個月。

　　而本周重點監(jiān)測的15個二、三線城市中，有13個城市的成交環(huán)比上升，平均上升110.8%，其中升幅居前三的是長沙、成都和廈門，分別上升502.3%、141.8%和125.9%；其他2個城市成交環(huán)比下降，平均下降9.3%，其中蘇州下降12.6%，福州下降6%。

　　二手房成交情況

　　本周北京二手房成交38.8萬平米，環(huán)比上升73%；深圳成交19.7萬平米，環(huán)比上升343%；天津成交12.8萬平米，環(huán)比上升358%；杭州成交12.0萬平米，環(huán)比上升199%。四城市本周成交量分別為52周動態(tài)周均的154%、166%、159%和190%。

　　行業(yè)點評

　　節(jié)后成交持續(xù)高溫。本周是小長假后的第一個自然周，15個城市有10個高于12月周均銷量，持續(xù)高溫。10個上升城市平均升幅為15%，5個下降城市平均下降17%。北京、上海和深圳較12月周均分別上升12%、下降5%和上升30%。

　　重慶房產(chǎn)稅起征點提升。據(jù)中國廣播網(wǎng)消息，1月1日起，重慶高檔住房房產(chǎn)稅應(yīng)稅價格起征點從2012年的12152元/平米提升至12779元/平米。這主要是根據(jù)12年重慶主城9區(qū)新建商品住房成交均價上漲相應(yīng)做的調(diào)整，這一標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整和北京公積金中心對二套房的認(rèn)定面積的修訂如出一轍，即雖然表面都是根據(jù)數(shù)據(jù)做的正常調(diào)整，但實際上還是會從心理上傳遞給購房者一些松動的預(yù)期，這不利于房價的穩(wěn)定。

　　投資建議

　　本周房地產(chǎn)周漲幅為-3%，在各行業(yè)中排名倒數(shù)第二。而最新的cpi數(shù)據(jù)標(biāo)明物價有再次回升壓力，導(dǎo)致市場對貨幣政策收緊的預(yù)期出現(xiàn)。維持1、2月估值需關(guān)注淡季銷售情況的判斷，如果淡季銷售轉(zhuǎn)淡，房價漲勢收穩(wěn)，則政策預(yù)期暫時穩(wěn)定，估值在兩會召開前有進(jìn)一步上升空間，但如果淡季不淡，房價繼續(xù)上漲，則政策預(yù)期將提前在股價上有所反應(yīng)。建議關(guān)注業(yè)績確定性更高的萬科、保利、招商、榮盛、北京城建、華業(yè)地產(chǎn)等一二線龍頭。

　　國金證券-房地產(chǎn)行業(yè)研究周報：假日影響消除  成交恢復(fù)