　　企業(yè)“青睞”信托，投向利潤豐厚的高端項(xiàng)目已不是新鮮事。如在09年11月份，平安信托已經(jīng)與金地集團(tuán)聯(lián)手推出了國內(nèi)首款信托產(chǎn)品，而該信托產(chǎn)品的標(biāo)的為金地位于上海佘山頂級(jí)別墅項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資為33億元，其中信托資金出資16.17億元。

　　此外，綠城集團(tuán)與平安信托簽署合作投資戰(zhàn)略框架協(xié)議，在3年內(nèi)，平安信托將向綠城提供150億元的信托資金用于房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。

　　清華大學(xué)博士杜麗虹此前在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)指出，當(dāng)公司在財(cái)務(wù)壓力特別大，無法支付地價(jià)款的時(shí)候，才會(huì)尋求一定程度的信托融資，因?yàn)樾磐械睦史浅８?，一般?5%-20%左右。“目前房地產(chǎn)信托其實(shí)是一種比較尷尬的融資渠道。其實(shí)際上是房地產(chǎn)企業(yè)在最無奈的情況下才會(huì)選用的融資渠道。”

　　對(duì)于去年利用信托融資的企業(yè)急速增加，杜麗虹表示，這是因?yàn)槿ツ晷磐斜容^火還是因?yàn)榈禺a(chǎn)企業(yè)的資金鏈得到一定程度的緩解，但是還是有一些地產(chǎn)公司的資金鏈比較緊張，另外有一些地產(chǎn)企業(yè)在拿一些比較高價(jià)的地的時(shí)候，希望能夠借助外部的資金。

　　同時(shí)，杜麗虹也提出，信托模式并不是解決地產(chǎn)企業(yè)拿地困境的好辦法，甚至可能使得情況惡化，推動(dòng)地產(chǎn)企業(yè)使用更高的杠桿。

　　對(duì)于目前銀監(jiān)會(huì)下令禁止信托資金支付土地儲(chǔ)備貸款一事，杜麗虹認(rèn)為，我們國家利用股權(quán)信托融資的企業(yè)很少，基本上信托都是貸款信托，都是負(fù)債性質(zhì)的。

　　“應(yīng)該說現(xiàn)在出臺(tái)這個(gè)規(guī)定對(duì)地產(chǎn)企業(yè)會(huì)有一定的影響，主要是因?yàn)殂y行對(duì)地產(chǎn)企業(yè)的放貸也在收緊，所以這個(gè)時(shí)候信托的渠道再收緊的話，地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈會(huì)變得更加緊張。尤其是對(duì)去年拿地多，而目前手頭上資金較少的企業(yè)而言，肯定會(huì)受比較大的沖擊。”

　　地產(chǎn)專家韓世同也認(rèn)為，利用信托貸款支付地價(jià)款是非常危險(xiǎn)的選擇。“很多房企希望用這個(gè)渠道繞開監(jiān)管，但如果土地出讓金都是貸款拿的話，企業(yè)的開發(fā)能力、資金安排、資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)是非常危險(xiǎn)的，這種財(cái)務(wù)狀況經(jīng)不起任何風(fēng)浪，也經(jīng)不起任何市場的變化?，F(xiàn)在大家都在拼命的挖掘資金來拿地，的確也應(yīng)該收一收了。如果市場一變化，企業(yè)拿的地又特別貴，就根本沒辦法運(yùn)作，到最后，就沒辦法還錢?？赡茉臼呛玫慕栀J，最后會(huì)變成不良資產(chǎn)。”

　　盡管目前房企的多個(gè)融資渠道均有被收緊的趨勢，杜麗虹在分析房企目前的資金鏈狀況時(shí)，依然認(rèn)為，短期內(nèi)企業(yè)的資金壓力未見過大。

　　“目前大部分的地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況還可以，主要是因?yàn)槿ツ甑幕乜畋容^多。這個(gè)政策在短期內(nèi)對(duì)地產(chǎn)企業(yè)的影響并不大，但如果這個(gè)這個(gè)政策持續(xù)下去，就會(huì)對(duì)房企產(chǎn)生一定影響，短期企業(yè)的資金是可以支撐的。目前總體來說，地產(chǎn)企業(yè)的資金確實(shí)被管控了，但09年地產(chǎn)企業(yè)回款的資金比較多，因此多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況還是屬于可以支撐的狀態(tài)。但如果政策持續(xù)，而房地產(chǎn)的銷售又出現(xiàn)調(diào)整，會(huì)有一批企業(yè)面臨資金鏈問題。”