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　　格林斯潘(AlanGreenspan)的名聲岌岌可危，而他對(duì)此感到難以置信。

　　已從美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)主席位子上退休的格林斯潘三年前還被尊為“史上最偉大的央行行長(zhǎng)”，現(xiàn)在卻因2006年退休之前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)施的調(diào)控而飽受攻擊。人們普遍指責(zé)說(shuō)，他在任最后幾年Fed實(shí)行的低利率和監(jiān)管方面的放任政策為當(dāng)前的金融危機(jī)埋下了禍根。這場(chǎng)危機(jī)始于美國(guó)房市，現(xiàn)在正席卷全球銀行、股市、貸款者和消費(fèi)者。

　　格林斯潘執(zhí)掌全球最具影響力的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)達(dá)18年，其間大多數(shù)時(shí)候，他都因自己治下的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)而受到推崇。現(xiàn)在，他卻發(fā)現(xiàn)自己遭到了質(zhì)疑。

　　格林斯潘在位于華盛頓市區(qū)的辦公室接受采訪時(shí)說(shuō)：“以前我因?yàn)槟氂械氖虑槭艿椒Q頌，現(xiàn)在又因?yàn)槟氂械氖虑槎回?zé)難。”

　　現(xiàn)年82歲的格林斯潘想在這次金融危機(jī)的歷史尚未蓋棺論定之前澄清事實(shí)。這位前任Fed主席并不否認(rèn)他在意自己的名聲。但他說(shuō)，更緊迫的是弄清這場(chǎng)危機(jī)的教訓(xùn)。他談到：“如果對(duì)這一時(shí)期進(jìn)行錯(cuò)誤地評(píng)估，以及在避免相關(guān)問(wèn)題時(shí)出現(xiàn)偏差，就會(huì)讓人得出錯(cuò)誤的結(jié)論、拿出錯(cuò)誤的政策。”

　　現(xiàn)在，白宮和國(guó)會(huì)中的民主黨在該如何修正美國(guó)金融體制的問(wèn)題上矛盾重重，因此對(duì)格林斯潘的行事紀(jì)錄進(jìn)行審查現(xiàn)在已經(jīng)是迫在眉睫。如果批評(píng)格林斯潘的一方占了上風(fēng)，金融公司所可能就要面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管，所提供的金融產(chǎn)品的自由度也會(huì)更小。如果格林斯潘的觀點(diǎn)大行其道，依靠金融機(jī)構(gòu)自律的潮流就會(huì)延續(xù)。對(duì)格林斯潘金融政策的批判，就很有可能會(huì)誘使Fed在眼前的危機(jī)過(guò)去之后相對(duì)較快地提高利率，甚至試圖以高利率壓縮未來(lái)的經(jīng)濟(jì)泡沫。

　　格老說(shuō)，他不后悔自己的任何決定。在他看來(lái)，許多評(píng)論家都忽略了對(duì)他有利的證據(jù)，也沒(méi)能對(duì)他做決定的過(guò)程進(jìn)行評(píng)價(jià)。為了證明自己的觀點(diǎn)，他引用了過(guò)去的發(fā)言以及新聞剪報(bào)中的說(shuō)法，甚至還拿出了一位現(xiàn)已身故的同事的信，這封信消除了兩人在政策上有分歧的疑團(tuán)。

　　他的語(yǔ)調(diào)時(shí)而急切、時(shí)而困惑、時(shí)而又沮喪。格老對(duì)論戰(zhàn)并不陌生，他對(duì)老對(duì)手的評(píng)論不以為然。對(duì)諷刺他的政治卡通也是一笑了之。

　　真正讓他惱火的批評(píng)來(lái)自他的朋友和以前的同事，其中許多都是廣受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也支持過(guò)他的政策，但現(xiàn)在卻大放馬后炮說(shuō)他的政策是錯(cuò)的。格林斯潘說(shuō)：“我很在意那些曾經(jīng)與我站在一起的人指責(zé)我捏造事實(shí)。如此指責(zé)我的證據(jù)何在？太多的人僅憑想當(dāng)然就對(duì)別人橫加指責(zé)。我覺(jué)得這樣做并不合適。”

　　目前對(duì)格老的指責(zé)主要集中在兩個(gè)方面。

　　其一是，在2001年至2003年，格老執(zhí)掌下的Fed為了減輕互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響而降息太多。隨后的加息步伐又太慢。低利率刺激了抵押貸款，推動(dòng)房?jī)r(jià)飆升至難以為繼的地步。

　　其二，F(xiàn)ed監(jiān)管太過(guò)松懈。批評(píng)人士認(rèn)為，對(duì)信用狀況不佳的貸款人，央行沒(méi)有推行更嚴(yán)格的抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)，以致于這些人最終無(wú)法償還貸款。此外，F(xiàn)ed未能預(yù)計(jì)到高危買房者給銀行制造的風(fēng)險(xiǎn)敞口，導(dǎo)致銀行沒(méi)有足夠的資本來(lái)吸納這些抵押貸款的最終損失。

　　當(dāng)時(shí)，格林斯潘預(yù)計(jì)他的政策會(huì)刺激住房市場(chǎng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的其余方面受低利率的影響相對(duì)較小。基于自己數(shù)十年的研究，他認(rèn)為住房市場(chǎng)升溫會(huì)鼓勵(lì)消費(fèi)者以房屋價(jià)值為抵押獲取貸款并增加支出。格林斯潘預(yù)計(jì)這樣很難形成房市泡沫，因?yàn)橥稒C(jī)房市很難，而人們還對(duì)2000年技術(shù)股崩盤的情形記憶猶新。

　　格老現(xiàn)在承認(rèn)，他對(duì)房市不太可能出現(xiàn)泡沫的看法是錯(cuò)的。然而他一直認(rèn)為泡沫是動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)不可避免的一個(gè)要素。他抽出一篇1999年的演講稿，展示了其中以綠色記號(hào)筆標(biāo)記的段落，他在其中對(duì)投資者恐慌之后又出現(xiàn)過(guò)度自信這種一再重復(fù)但又不可預(yù)知的模式提出了警告。他并不像其他一些國(guó)家的央行人員那樣，認(rèn)為他們的工作就是防止過(guò)度的資產(chǎn)價(jià)格通脹：他堅(jiān)持認(rèn)為，沒(méi)有靈丹妙藥能阻止房市泡沫。

　　格老說(shuō)：“我很確定自己在這點(diǎn)上是對(duì)的。”而一旦自己被證明是錯(cuò)的，“我會(huì)改正。堅(jiān)持錯(cuò)誤觀點(diǎn)不會(huì)給我創(chuàng)造既得利益。”

　　格林斯潘1926年生于紐約。他年紀(jì)輕輕就成了自由主義哲學(xué)家艾茵？蘭德(AynRand)的助手，深信個(gè)體的利己主義會(huì)比政府更好地約束市場(chǎng)和企業(yè)。他創(chuàng)辦了一家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)公司，并擔(dān)任福特總統(tǒng)(GeraldFord)和里根總統(tǒng)(RonaldReagan)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)。1987年，里根任命格林斯潘為Fed主席。

　　在執(zhí)掌Fed的初期，格老便經(jīng)歷了大風(fēng)浪的考驗(yàn)。他因迅速應(yīng)對(duì)1987年股市危機(jī)而受到贊譽(yù)。但20世紀(jì)90年代初，他在降息方面步調(diào)遲緩，導(dǎo)致與時(shí)任總統(tǒng)的老布什(GeorgeH.W.Bush)沖突連連。格老被視為頑強(qiáng)的反通脹斗士，不免會(huì)扼殺強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　但在20世紀(jì)90年代，美國(guó)出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并安然度過(guò)了幾次金融危機(jī)。人們對(duì)格老的崇敬之情有增無(wú)減。一些人指責(zé)他只是在20世紀(jì)90年代末的股市繁榮中充當(dāng)了啦啦隊(duì)長(zhǎng)而無(wú)實(shí)際建樹(shù)。但在2001年，他大幅降息，以應(yīng)對(duì)泡沫破裂的形勢(shì)，并緩和了經(jīng)濟(jì)衰退，從而恢復(fù)了自己的榮光。

　　這位央行大師以高深莫測(cè)的言論和獨(dú)樹(shù)一幟的措辭著稱，他不可思議的崇高威望成了諷刺文學(xué)的素材?，F(xiàn)在已名聲掃地的新聞?dòng)浾咚沟俜颍扛窭?StephenGlass)曾經(jīng)捏造了一篇報(bào)道，內(nèi)容是說(shuō)一家投資公司將格老當(dāng)作神一樣供奉，當(dāng)時(shí)看來(lái)還挺像那么回事。以諷刺挖苦為樂(lè)的報(bào)紙和網(wǎng)站Onion在2001年曾如此描述格林斯潘：“在一次演講后，數(shù)千名激動(dòng)不已的年輕日本崇拜者圍在他的車前推來(lái)擠去。”

　　2006年1月，格林斯潘從Fed退休之時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，通脹水平較低，股價(jià)和房?jī)r(jià)都在節(jié)節(jié)上漲。

　　但幾個(gè)月后，危機(jī)的種子就開(kāi)始發(fā)芽。房?jī)r(jià)不再上漲。房屋建設(shè)開(kāi)始下滑。次級(jí)抵押貸款的拖欠情況越來(lái)越嚴(yán)重，導(dǎo)致幾家貸款機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金破產(chǎn)。

　　去年8月，問(wèn)題蔓延到歐美銀行業(yè)。9月，格林斯潘出版回憶錄《動(dòng)蕩年代》。在報(bào)紙和電視上紛紛討論格林斯潘的大作之時(shí)，他的繼任者貝南克(BenBernanke)為應(yīng)對(duì)危機(jī)而開(kāi)始降息，迄今共降息6次。

　　人們對(duì)格老的看法也隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向而每況愈下。康涅狄格州民主黨參議員克里斯？多德(ChrisDodd)2004年曾說(shuō)格林斯潘在參議院贏得了極大的尊重，上個(gè)月卻出言指責(zé)格林斯潘。身為參議院銀行委員會(huì)(SenateBankingCommittee)主席的多德指責(zé)格林斯潘的政策令數(shù)百萬(wàn)美國(guó)消費(fèi)者面臨止贖的境地。

　　反格林斯潘的情緒在“格林斯潘造成的混亂”(TheMessThatGreenspanMade)和“格林斯潘致死人數(shù)統(tǒng)計(jì)”(Greenspan‘sBodyCount)等博客上如火如荼。后者對(duì)據(jù)稱與房地產(chǎn)崩潰有關(guān)的死亡人數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。對(duì)沖基金經(jīng)理威廉？弗雷根斯坦(WilliamFleckenstein)1月出版的新書(shū)《格林斯潘的泡沫：美聯(lián)儲(chǔ)的無(wú)知年代》(Greenspan’sBubbles：TheAgeofIgnoranceattheFederalReserve)，現(xiàn)已再版三次。

　　格林斯潘依然有眾多擁護(hù)者。他的回憶錄已經(jīng)賣了大約100萬(wàn)冊(cè)。他在心懷崇敬的金融界專業(yè)人士集會(huì)上為讀者解答問(wèn)題就收取了六位數(shù)字的酬勞。他還與3家公司簽定了顧問(wèn)協(xié)議，其中有德國(guó)最大的銀行德意志銀行(DeutscheBankAG)、世界最大的債券基金公司PacificInvestmentManagementCo.和斥資數(shù)十億做空房市的對(duì)沖基金Paulson&Co.。參議員希拉里？克林頓(HillaryClinton)最近又邀請(qǐng)他加入一個(gè)委員會(huì)，為止贖權(quán)危機(jī)提供建議。

　　格林斯潘說(shuō)，許多針對(duì)他的指責(zé)都是不公平的。他2004年的一次講話受到的攻擊讓他猶為惱火。在那次講話中，他提出可調(diào)息抵押貸款可讓更多的貸款人受益。當(dāng)時(shí)的利率處于歷史低點(diǎn)，也就意味著有抵押貸款在身的人眼看著利率逐漸上調(diào)。

　　格林斯潘說(shuō)，這些人忽略了第二個(gè)因素：他說(shuō)的是要在利率調(diào)整前賣房的人會(huì)受益。他說(shuō)，說(shuō)完上面那番話8天后，他又澄清了自己的話，說(shuō)他并不是要貶損30年固定利率貸款。他手指輕扣桌面，說(shuō)批評(píng)者們引述了他之前的建議，卻沒(méi)有提到他后來(lái)那番話，令他極其惱火。“認(rèn)真說(shuō)來(lái)，這真是很不公平。”

　　他還積極地分析當(dāng)前的危機(jī)，仍像在Fed時(shí)那樣埋首于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之中，不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有了200位經(jīng)濟(jì)學(xué)博士的相助。他的客戶現(xiàn)在提出的問(wèn)題直指他留下的“政策遺產(chǎn)”：是什么導(dǎo)致了房市和信貸泡沫？這些泡沫將會(huì)收縮至何種程度？經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)如何？

　　他的大作的平裝版將于4月26日面世，其中加入了一個(gè)新的章節(jié)，內(nèi)容是他所總結(jié)的一些教訓(xùn)。書(shū)中將解釋他去年6月完成初版本之后的事件。由于無(wú)法得知有多少家庭背負(fù)著次債，格林斯潘花了幾個(gè)月時(shí)間設(shè)計(jì)自己的數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

　　格老生平招質(zhì)疑最多的決定就是2003年將利率調(diào)降至1%，但卻直到2004年才開(kāi)始緩慢上調(diào)。在關(guān)于這點(diǎn)的論戰(zhàn)中，格老和批評(píng)者的說(shuō)法截然不同。

　　批評(píng)者們強(qiáng)調(diào)政策出臺(tái)之后的情形：過(guò)熱的住房市場(chǎng)、銀行業(yè)債務(wù)激增，其中大多數(shù)現(xiàn)在都在痛苦消化這些惡果。這類批評(píng)觀點(diǎn)現(xiàn)在占了絕大多數(shù)：在《華爾街日?qǐng)?bào)》最近對(duì)55名經(jīng)濟(jì)家家進(jìn)行的調(diào)查中，有84%的人認(rèn)為Fed加息太慢。決策機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FederalOpenMarketCommittee)的兩名成員威廉？普爾(WilliamPoole)和羅伯特？帕里(RobertParry)最近雙雙表示，事后看來(lái)，低利率持續(xù)的時(shí)間太長(zhǎng)了。這二位分別是圣路易斯和舊金山聯(lián)儲(chǔ)的行長(zhǎng)。

　　格林斯潘關(guān)注的并非政策出臺(tái)之后的情形，而是政策背后的想法。他說(shuō)：“我想不出Fed的決策過(guò)程有哪一次不對(duì)的。”

　　格林斯潘說(shuō)，低利率事實(shí)上違背了他厭惡借錢容易的“老思想”。他說(shuō)：“我內(nèi)心深處不喜歡這樣。”他說(shuō)自己曾向同事們說(shuō)明，一旦有了把握，就應(yīng)當(dāng)盡快結(jié)束低息政策。他還指出，在2003年前后，經(jīng)濟(jì)觀察家們最擔(dān)心的是持續(xù)下降的通脹率。當(dāng)時(shí)，通縮的風(fēng)險(xiǎn)雖然不大，卻似乎十分真切，雖然他之前已經(jīng)斷定那是不可能的。

　　為了防止通縮，F(xiàn)ed將利率保持在低水平以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。格林斯潘強(qiáng)調(diào)說(shuō)，當(dāng)時(shí)，F(xiàn)ed政策委員會(huì)里僅有的反對(duì)意見(jiàn)來(lái)自想要進(jìn)一步調(diào)低利率的人。他說(shuō)，F(xiàn)ed最初逐漸提高利率，是為了讓企業(yè)和投資者有時(shí)間做好準(zhǔn)備。2004和2005年，F(xiàn)ed上調(diào)利率的速度超出民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

　　這一判斷目前正受到格林斯潘昔日同儕們的質(zhì)疑，這些人中就包括斯坦福大學(xué)(StanfordUniversity)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰？泰勒(JohnTaylor)。他在2001至2005年期間曾擔(dān)任美國(guó)財(cái)政部國(guó)際事務(wù)的負(fù)責(zé)人，并因以他姓氏命名的“泰勒法則”而聞名學(xué)術(shù)圈。這一法則被Fed和其他央行用作指導(dǎo)利率設(shè)定的公式。

　　在Fed于2005年在懷俄明州JacksonHole舉行的一次會(huì)議上，泰勒對(duì)兩位普林斯頓大學(xué)(Princeton)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在會(huì)上宣讀的研究報(bào)告表示贊同，兩人在報(bào)告中認(rèn)為格林斯潘是歷史上最偉大的央行行長(zhǎng)。這是一個(gè)全球貨幣政策制定者們每年一次的聚會(huì)。泰勒在會(huì)上將美國(guó)出色的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)歸功于格林斯潘，并對(duì)他“及時(shí)”和“恰到好處”的降息舉措大加稱頌。

　　但泰勒的論調(diào)去年8月卻來(lái)了個(gè)大轉(zhuǎn)彎。在去年的JacksonHole會(huì)議上，泰勒引用自己的研究模型聲稱，美國(guó)的利率在低水平保持了過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間，這導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲過(guò)度并為住房市場(chǎng)泡沫破裂埋下了禍根。他今年2月在出席國(guó)會(huì)的聽(tīng)證會(huì)時(shí)又重復(fù)了這個(gè)觀點(diǎn)。

　　這一指責(zé)刺痛了格老。他和泰勒從上世紀(jì)70年代中期起就是朋友，當(dāng)時(shí)格老是福特總統(tǒng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)(CouncilofEconomicAdvisers)的主席，而泰勒則是該委員會(huì)的成員。格林斯潘后來(lái)又聘請(qǐng)?zhí)├諄?lái)自己的咨詢公司Townsend-Greenspan&Co.工作。

　　上個(gè)月，格林斯潘邀請(qǐng)?zhí)├盏剿k公地共進(jìn)午餐，并與這位老伙計(jì)進(jìn)行了私下的辯論。格林斯潘認(rèn)為，如果將問(wèn)題歸咎于Fed的政策，那么住房泡沫應(yīng)該主要限于美國(guó)，但事實(shí)是世界其他許多國(guó)家也都出現(xiàn)了住房泡沫。他認(rèn)為，真正的罪魁禍?zhǔn)资侨蚍e累的大量?jī)?chǔ)蓄。許多國(guó)家長(zhǎng)期利率偏低，極大激發(fā)了購(gòu)房需求。

　　泰勒則反駁說(shuō)，并不存在儲(chǔ)蓄過(guò)剩的問(wèn)題。他引用數(shù)據(jù)稱，全球儲(chǔ)蓄額與投資額相當(dāng)。格林斯潘認(rèn)為泰勒的數(shù)字“不說(shuō)明問(wèn)題”。他認(rèn)為，影響利率的是投資“意向”而不是實(shí)際投資，而“意向”是難以量化的。

　　格林斯潘進(jìn)一步認(rèn)為，像泰勒那樣依賴模型來(lái)說(shuō)明如果他采用不同調(diào)控措施經(jīng)濟(jì)會(huì)作何反應(yīng)是沒(méi)有意義的。他認(rèn)為，即使是最好的模型在預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)也會(huì)有缺陷，因此，用這些模型來(lái)“預(yù)測(cè)”過(guò)去本來(lái)可能會(huì)怎樣沒(méi)什么意思。

　　格老一向不相信模型，且喜歡在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后大放馬后炮，這一點(diǎn)跟傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家很不一樣。雖然這賦予他同行所沒(méi)有的洞察力，但也讓他們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的看法存在很大分歧。

　　泰勒說(shuō)，他仍堅(jiān)持自己2005年的時(shí)候?qū)Ω窳炙古苏麄€(gè)任期表現(xiàn)的評(píng)價(jià)。他說(shuō)，不應(yīng)該因?yàn)樗紶枑?ài)放馬后炮而改變對(duì)他的總體評(píng)價(jià)。

　　格林斯潘在監(jiān)管方面的表現(xiàn)也是人們討論的話題。Fed的職責(zé)包括監(jiān)管銀行、實(shí)施涉及消費(fèi)者保護(hù)的法案，如住房所有權(quán)及權(quán)益保護(hù)法案(HomeOwnershipandEquityProtectionAct)?，F(xiàn)在，批評(píng)格林斯潘的人經(jīng)常指責(zé)說(shuō)，正是格林斯潘甩手掌柜式的監(jiān)管方式導(dǎo)致貸款標(biāo)準(zhǔn)松弛、進(jìn)而使許多人得以成功申請(qǐng)到他們根本無(wú)力承擔(dān)的抵押貸款。

　　格林斯潘表示，在監(jiān)管問(wèn)題上，他將具體事務(wù)交給了Fed的下屬或分管消費(fèi)者事務(wù)的Fed理事了。由高級(jí)職員去處理這類事務(wù)說(shuō)明格林斯潘不看重監(jiān)管。他們說(shuō)，由于沒(méi)有主席的敦促，F(xiàn)ed在加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)方面經(jīng)常行動(dòng)遲緩。

　　格林斯潘對(duì)所謂他脅迫其他人與其保持一致立場(chǎng)的說(shuō)法表示不屑。他說(shuō)：“令人可笑的是，我發(fā)現(xiàn)自己被重新描繪成靠強(qiáng)權(quán)和誘導(dǎo)來(lái)讓所有那些受過(guò)高等教育、有高度智慧的人服從我。”他說(shuō)：“這種說(shuō)法太愚蠢了。這是一種篡改歷史的可惡行為。”

　　Fed曾數(shù)次采取措施加強(qiáng)對(duì)次貸的監(jiān)管，不過(guò)，其中沒(méi)有哪一次是專門針對(duì)可調(diào)息次貸的。這類貸款在2005和2006年的異常增長(zhǎng)是導(dǎo)致這場(chǎng)危機(jī)的根源所在。格林斯潘說(shuō)，F(xiàn)ed對(duì)這些貸款缺乏有效的數(shù)據(jù)。

　　不過(guò)至少有一次，格林斯潘否決了同僚提出的加強(qiáng)次貸監(jiān)管的主張。2000年，當(dāng)時(shí)分管消費(fèi)者事務(wù)的Fed理事愛(ài)德華？格拉姆里奇(EdwardGramlich)向格林斯潘提出，F(xiàn)ed應(yīng)安排人員檢查各家銀行按揭業(yè)務(wù)部門有無(wú)濫發(fā)次級(jí)貸款的情況，這些部門的日常監(jiān)管比較寬松。

　　去年夏天，格拉姆里奇去世前3個(gè)月曾接受過(guò)《華爾街日?qǐng)?bào)》的采訪。他說(shuō)，那時(shí)候他認(rèn)為，總的來(lái)說(shuō)次級(jí)貸款是一種好東西。他當(dāng)時(shí)還想像不到這東西后來(lái)如何演變成一場(chǎng)大危機(jī)，但他希望Fed在打擊掠奪性放貸方面能充當(dāng)領(lǐng)軍的角色。

　　格林斯潘則回憶說(shuō)，當(dāng)時(shí)他不贊成這么做，他說(shuō)，F(xiàn)ed不是一定要對(duì)這類貸款機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。他認(rèn)為，F(xiàn)ed的監(jiān)管會(huì)讓人誤以為這些暗地里的業(yè)務(wù)得到了Fed的認(rèn)可，反而讓消費(fèi)者對(duì)他們盲目信任。

　　對(duì)格拉姆里奇的訪談發(fā)表后多次被引用來(lái)作為說(shuō)明格林斯潘忽視次貸問(wèn)題的例證。當(dāng)記者問(wèn)到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，格林斯潘從桌上拿過(guò)一張紙，上面是格拉姆里奇寫(xiě)的一封信，字跡已歪扭不清，時(shí)間則是他9月份去世前幾天。