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　　由于雪災(zāi)影響，1月CPI的高企似乎已經(jīng)毫無(wú)疑問(wèn)，接受記者采訪的大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)1月CPI的預(yù)測(cè)均在7%左右。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳預(yù)測(cè)，一季度CPI將達(dá)到7.1%，全年的CPI更是有可能達(dá)到甚至超過(guò)5%。

　　花旗集團(tuán)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高預(yù)計(jì)，盡管一些季度因素會(huì)消退，中國(guó)1月的CPI將達(dá)7.2%，整個(gè)上半年的CPI，將在食品和其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格支撐下維持5%-6%的水平。

　　如果這些預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，則今年上半年的通脹治理必然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　重建機(jī)會(huì)

　　在很多專(zhuān)家看來(lái)，此次雪災(zāi)所引起的經(jīng)濟(jì)減緩和通脹加劇只是“一次性”影響。世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易2月初表示，與外部經(jīng)濟(jì)的放緩比起來(lái)，雪災(zāi)所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)只是暫時(shí)的。

　　東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明的觀點(diǎn)頗具代表性。他認(rèn)為，暴雪災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的影響是短期的，參照1998年大洪水和2003年SARS的歷史經(jīng)驗(yàn)，在災(zāi)害過(guò)后，經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)不同程度的反彈。因此他預(yù)計(jì)，此次雪災(zāi)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)瑯訒?huì)在二季度出現(xiàn)反彈。

　　招商證券近期發(fā)表的一份策略研究報(bào)告曾作出預(yù)測(cè)，此次雪災(zāi)后，煤炭、工程機(jī)械行業(yè)將從中略微受益，而電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、鋼鐵、建材等行業(yè)將成為災(zāi)后重建直接的受益者。

　　實(shí)際上，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的時(shí)候，均會(huì)考慮到災(zāi)后重建對(duì)于GDP的恢復(fù)作用。雖然交通運(yùn)輸以及部分工業(yè)行業(yè)在這場(chǎng)雪災(zāi)中遭受了較大損失，但部分行業(yè)可能面臨的強(qiáng)力反彈，無(wú)疑將部分補(bǔ)償這種損失。

　　另外，隨著美國(guó)次貸危機(jī)日益嚴(yán)重，外部經(jīng)濟(jì)的走弱已經(jīng)引起決策層的擔(dān)心，而新年伊始，中國(guó)又再次遭遇數(shù)十年難遇的雪災(zāi)。這種嚴(yán)峻的形勢(shì)無(wú)疑給決策者帶來(lái)了新的考慮因素，既定的緊縮政策可能會(huì)有所松動(dòng)，這亦可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。

　　諸建芳認(rèn)為，2008年一季度的調(diào)控力度將會(huì)比去年四季度的力度略有松動(dòng)，新開(kāi)工項(xiàng)目及信貸的調(diào)控均會(huì)表現(xiàn)出一定靈活性。但從整體上來(lái)看，由于國(guó)際環(huán)境的不確定性仍需進(jìn)一步觀察，加之雪災(zāi)的直接和間接影響也需要進(jìn)一步評(píng)估，所以全年政策基調(diào)的確定可能仍要待3月“兩會(huì)”前后方可確定。

　　實(shí)際上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)1月底連續(xù)兩次總計(jì)125個(gè)基點(diǎn)的降息行動(dòng)，中國(guó)宏觀政策的空間再度縮小。如果說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)降息和雪災(zāi)來(lái)臨前，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的宏觀緊縮政策仍存在一定想像空間，現(xiàn)在這種空間縮小了。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶將近期商業(yè)銀行開(kāi)始增加信貸力度，視作央行政策松動(dòng)的信號(hào)。他預(yù)計(jì)在今年一季度或上半年，政策姿態(tài)仍然偏緊，而在今年剩下的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)向中性或?qū)捤?。?月中旬，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)統(tǒng)計(jì)出來(lái)，政府可借此重估國(guó)內(nèi)外形勢(shì)。在此之前，政府不大可能采取實(shí)質(zhì)性的舉措。