男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　《動(dòng)蕩年代：新世界中的冒險(xiǎn)》(The Age of Turbulence: Adventures in a New World)艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)著

　　Allen Lane出版，25英鎊，531頁

　　FT書店價(jià)格：20英鎊

　　不管你是否喜歡艾倫?格林斯潘，他那完美的時(shí)機(jī)把握能力并沒有因?yàn)橥诵荻兴魅?。在?zhí)掌美聯(lián)儲(Fed)近20年后，這位前主席于去年卸任。就在自傳出版之際，他設(shè)法安排了一場扣人心弦的金融市場危機(jī)。

　　有些周期性事件暴露了央行行長們之間兄弟會(huì)般的神秘關(guān)系，今年夏季的市場動(dòng)蕩就是其中一例。在每位美聯(lián)儲主席上任之初，市場通常都會(huì)設(shè)法安排一個(gè)事件。1979年，格林斯潘的前任保羅?沃爾克(Paul Volcker)接掌美聯(lián)儲兩個(gè)月后，就不得不經(jīng)歷一場債市崩盤；格林斯潘本人上任不久就遭遇了1987年的股市崩盤。

　　凱恩斯：經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該像牙科

　　劍橋大學(xué)(Cambridge)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)有句名言(至少在央行行長圈子里頗為著名)，說他希望有一天經(jīng)濟(jì)學(xué)將變得像牙科那樣平凡和普通。牙醫(yī)們大可安枕無憂，知道自己手藝的無趣特點(diǎn)仍未受挑戰(zhàn)。

　　央行行長渴望秩序：制定利率，調(diào)控按已知方式運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)，并實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定。1987年至2006年，在格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲期間，特別是上世紀(jì)90年代美國漫長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間，看上去不僅在地緣政治方面，甚至在貨幣政策方面也似乎達(dá)到了這種“極樂”境界。結(jié)果沒有這么好運(yùn)。經(jīng)濟(jì)增速發(fā)生了變化；金融市場以奇特的新方式發(fā)展。今年夏季的市場動(dòng)蕩帶來了新的矛盾。資本市場的不透明領(lǐng)域突然暴露出問題，引發(fā)一系列新的問題，對此，各國央行有不同的答案。

　　格林斯潘自傳的吸引力應(yīng)該相對比較廣泛——至少，與他在任時(shí)素以晦澀著稱的言論相比，其行文更為流暢易懂。但從這本著作中可以看出，即便是比多數(shù)人所知更多的格林斯潘，也遠(yuǎn)比多數(shù)人想象中知道得更少。

　　央行行長是與眾不同的一類人。在某種程度上，既像一個(gè)國際工會(huì)，又擁有兄弟會(huì)的秩序。他們擁有深不可測的權(quán)力和強(qiáng)大的內(nèi)部團(tuán)結(jié)(盡管近來在如何處理市場動(dòng)蕩方面存在分歧)，通過精心灌輸?shù)木次罚谕馊搜壑袠淞?quán)威。有人曾經(jīng)問現(xiàn)任歐洲央行(ECB)行長讓-克洛德?特里謝(Jean-Claude Trichet)，對日本央行(Bank of Japan)一個(gè)說穿了頗為古怪的計(jì)劃有什么看法。日本央行當(dāng)時(shí)計(jì)劃購買股票，以提振日本陷入停滯的經(jīng)濟(jì)。“我們是一個(gè)互相賞識的協(xié)會(huì)，”他帶著高盧式的幽默向一群困惑的記者表示。“因此，日本央行的任何提議一定是最好的方式。”

　　央行行長們認(rèn)為，自己在某種程度上有點(diǎn)像“絕地議會(huì)”(Jedi Council)——一個(gè)苦練修行者的精英組織，通過天生的智慧和艱苦的訓(xùn)練，被委以一個(gè)重任：維護(hù)長期被黑暗世界(價(jià)格不穩(wěn)定的混亂旋渦)威脅的銀河系的秩序。而正如格林斯潘所表明的，在央行工作實(shí)踐中，確實(shí)存在不少“仙奇”元素。央行行長們最大的秘密，是他們使用的數(shù)據(jù)基本上與其他人相同。

　　對美國經(jīng)濟(jì)的全方位深入了解

　　而格林斯潘本人并非如此。任何經(jīng)常與他交談的人可以證實(shí)，他最卓越之處，并不在于對貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的高度理解，而是他在腦海中對美國經(jīng)濟(jì)的“螺絲釘”(當(dāng)然還有日益增多的“電路板”和“光纜”)形成了確實(shí)非同一般的數(shù)據(jù)庫。正如我們在《動(dòng)蕩年代》一些引人入勝的個(gè)人敘述中所看到的，他將兒時(shí)對于棒球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及收集與傳播信息之奧妙的書生式沉迷，升華成一條職業(yè)道路，首先是在一家經(jīng)濟(jì)咨詢公司，然后進(jìn)入公共服務(wù)領(lǐng)域。

　　也許，只有孩提時(shí)代的艾倫?格林斯潘，才會(huì)在看完牛仔電影后崇拜電報(bào)員而非牛仔。或許，也只有艾倫?格林斯潘，才會(huì)在與后來成為他第二任妻子的美國全國廣播公司(NBC)記者安德里亞?米切爾(Andrea Mitchell)第一次約會(huì)時(shí)，邀請她前去他的住所，閱讀他撰寫的一篇有關(guān)壟斷的微觀經(jīng)濟(jì)理論論文。

　　正是這種對細(xì)節(jié)的了然于胸，才使他采取了一位央行行長職業(yè)生涯中最明智的舉措，一個(gè)使他當(dāng)之無愧受到人們崇敬的舉措：他在上世紀(jì)90年代看出了美國生產(chǎn)率的大幅提高，并認(rèn)識到，一輛剛剛增加汽缸容量的汽車，無需過早猛踩剎車以防止發(fā)動(dòng)機(jī)過熱。

　　發(fā)現(xiàn)事態(tài)的發(fā)展趨勢(他是這方面的專家)是一回事，做出政策回應(yīng)則是另一回事。美聯(lián)儲觀察人士會(huì)從這本著作里挑出兩件事，其中一件甚至并不屬于央行行長的管轄范圍。第一件是格林斯潘有關(guān)處理90年代股市泡沫的回憶。第二件是他承認(rèn)自己錯(cuò)誤地支持布什總統(tǒng)的大幅減稅的措施，事實(shí)表明，這是偏離財(cái)政穩(wěn)健軌道上的第一個(gè)失誤。

　　泡沫破裂后再收拾殘局

　　格林斯潘有關(guān)股市泡沫的敘述，似乎為他本人增色不少。當(dāng)今各國央行一般把目光放在商品及服務(wù)的價(jià)格上。而格林斯潘曾做出半心半意且并不成功的嘗試，以求抑制股價(jià)。他在1996年發(fā)表了著名的演講，探討“非理性繁榮”是否已主導(dǎo)整個(gè)股市，試圖以言論來擊破股市泡沫。但股市無視他的言論而大幅飆升，于是他得出結(jié)論，只有大幅上調(diào)利率(這也會(huì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊)才能結(jié)束這種局面，而且最好是在泡沫破裂后再收拾殘局，即采取措施以緩解其對經(jīng)濟(jì)的沖擊。無論你對這場持續(xù)辯論的看法如何，他對政策回應(yīng)如何演變的敘述至少非常清晰、明白和連貫。“實(shí)際上，投資者在給美聯(lián)儲一個(gè)教訓(xùn)，”他寫道。“你無法說出什么時(shí)候市場估值過高，你也無法抗衡市場力量……我們再也沒有試圖去抑制股價(jià)了。”

　　相比之下，在減稅問題上，他的不到位的道歉不那么令人印象深刻。格林斯潘的金字招牌意味著，國會(huì)各個(gè)委員會(huì)經(jīng)常邀請他就各項(xiàng)主題發(fā)表看法。雖然美聯(lián)儲的權(quán)限要比職能范圍更加狹窄的英國央行(Bank of England)和歐洲央行(ECB)寬泛得多，但有些主題與貨幣政策最多只有皮毛關(guān)系。

　　實(shí)際上，其中一些主題正是該書令人失望的下半部分的內(nèi)容之一，如果將其刪減，也不會(huì)對該書產(chǎn)生多大影響。他詳細(xì)敘述了一系列問題。由于他的國會(huì)證詞和其它一些言論，他的思想不僅已經(jīng)廣為傳播，而且對于任何熟知他的自由市場立場的人而言，并不令人驚訝。例如：正如亞當(dāng)?斯密(Adam Smith)宣揚(yáng)的那樣，私有產(chǎn)權(quán)是個(gè)好東西；中國必須實(shí)行自由浮動(dòng)匯率，并加快推行市場經(jīng)濟(jì)；對美國和全世界的能源需求而言，液化天然氣是石油的一項(xiàng)有益補(bǔ)充，不過目前提煉和交付設(shè)施的規(guī)模尚不足；法國人對于自由市場的擁護(hù)程度不如美國人；等等。

　　參議院銀行委員會(huì)如果問格林斯潘關(guān)于紐約楊基隊(duì)(New York Yankees)投球輪換問題，這位終生喜愛棒球的美聯(lián)儲前主席無疑也會(huì)對此提出一個(gè)擁有實(shí)證基礎(chǔ)和經(jīng)過廣泛調(diào)研的觀點(diǎn)。至于稅收政策——美國政治中兩三個(gè)最具沖擊力的問題之一，也是國會(huì)山正當(dāng)權(quán)限范圍內(nèi)的問題——格林斯潘對發(fā)言權(quán)的癡迷造成了真正的危害。在克林頓政府時(shí)期，格林斯潘曾支持過削減結(jié)構(gòu)性聯(lián)邦預(yù)算赤字的艱難努力，但布什在2001年剛剛就職，格林斯潘就對其提出的大規(guī)模減稅計(jì)劃給予了致命的支持。

　　格林斯潘對此辯護(hù)稱，他還支持了相關(guān)“觸發(fā)方案”，如果財(cái)政盈余開始下降(實(shí)際上也確實(shí)如此)，“觸發(fā)方案”就會(huì)降低減稅的幅度。這種幼稚近乎狡辯。他肯定看到了布什政府在意識形態(tài)上的僵硬立場。正如民主黨財(cái)政保守派提前警告過他的那樣，他的證詞被一個(gè)傾向于將勉強(qiáng)贏得(或者說根本未贏得)的選民授權(quán)運(yùn)用到極致的政府所利用了。他的證詞還在一定程度上推動(dòng)了更高聯(lián)邦支出和更大幅度減稅的毀滅性循環(huán)，從而破壞了格林斯潘的另一個(gè)共和黨信念——由于減稅幅度存在上限，因此，它比增加聯(lián)邦支出的破壞性要小。聯(lián)邦支出可以一直上升，但稅率不可能降到零。由于布什的共和黨統(tǒng)治著白宮，并且正如格林斯潘本人指出的那樣，拒絕動(dòng)用聯(lián)邦支出否決權(quán)，因此，增加聯(lián)邦支出和減稅并不是兩者取其一，而是同時(shí)實(shí)行。

　　誤判華盛頓政治氣氛

　　不出預(yù)料，布什政府隨后得意洋洋地到處宣揚(yáng)格林斯潘傳達(dá)的主要信息，避而不談這些觀點(diǎn)的前提條件。格林斯潘現(xiàn)在承認(rèn)，他誤判了華盛頓的政治氣氛，但對其想法又做出了如下注釋：“我是一名分析師，不是一名政客；如果我需要擔(dān)心自己任何言論的政治影響，這份工作就沒有樂趣了。”實(shí)際上并非如此：他不是一名分析師，他是美聯(lián)儲主席，至少是世界上第二有權(quán)勢的人。要么在他的任務(wù)排名中，“尋找樂趣”比應(yīng)得的位置要高，要么正如人們一直懷疑的那樣，這個(gè)在政治精明的人，是在迎合一個(gè)將忠誠置于所有美德之上的新一屆政府。

　　實(shí)際上，減稅政策的失敗，是我們可能永遠(yuǎn)不會(huì)看到另一位美聯(lián)儲主席具有如此廣泛影響力的原因之一。這是一件好事。它提供了一個(gè)強(qiáng)有力的論據(jù)，證明貨幣政策制定者應(yīng)將其活動(dòng)局限在設(shè)定貨幣政策上，并且僅對其它事件如何影響這一任務(wù)發(fā)表評論。

　　我聽到過的關(guān)于格林斯潘的最明智的話之一，是巴尼?弗蘭克(Barney Frank)說的。他經(jīng)常與格林斯潘爭論，在大量問題上持截然不同的觀點(diǎn)，但格林斯潘顯然對他由衷地尊重。弗蘭克是一位民主黨議員，目前擔(dān)任眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席，而格林斯潘繼任者直接向該委員會(huì)匯報(bào)。弗蘭克表示，“無敵光環(huán)很不利于民主。馬克思說自己不是一名馬克思主義者，格林斯潘也從來不是一名格林斯潘崇拜者。”

　　正如格林斯潘本人提到上世紀(jì)90年代股市繁榮時(shí)說到的那樣：“人們會(huì)在街上攔住我，感謝我為他們的401k計(jì)劃(養(yǎng)老金儲蓄計(jì)劃)做出的貢獻(xiàn)。我會(huì)很誠懇地回應(yīng)。不過，我承認(rèn)，我偶爾不禁想說：‘夫人，我跟你的401k計(jì)劃沒有任何關(guān)系’。人們?yōu)橐恍┠銢]有做過的事而感謝你，這種感覺令人非常不自在。”

　　中央銀行學(xué)無法成為牙醫(yī)術(shù)，不僅僅因?yàn)樵谝粋€(gè)既定框架內(nèi)的判斷存在不確定性——經(jīng)濟(jì)走向何方？利率應(yīng)如何變化？其根本的原因，是各國央行行長需要的思考、判斷和行動(dòng)方式——無論“無所不知”的面具暗示著什么，他們都同其他人一樣，強(qiáng)烈地感受著有關(guān)這種方式的不確定性。那么，艾倫?格林斯潘留下了什么遺產(chǎn)呢？這還需要更多的數(shù)據(jù)。目前談?wù)撨@個(gè)還為時(shí)太早。