觀點(diǎn)網(wǎng) 國(guó)內(nèi)跨境電商物流鏈條背后的玩家們即將走上牌桌。

4月15日，深圳市順友跨境物流股份有限公司向港交所遞交招股書(shū)，擬香港主板IPO上市。

這家成立于2008年的出口跨境電商物流服務(wù)提供商始于姚云與王浩霖兩位創(chuàng)始人于香港成立的香港順友國(guó)際物流公司，他們的每一步幾乎都對(duì)應(yīng)上了國(guó)內(nèi)跨境直發(fā)物流的各個(gè)發(fā)展階段。

早在2005年，香港小包開(kāi)啟跨境電商元年，幫助跨境電商賣(mài)家解決了全球跨境物流運(yùn)輸?shù)膯?wèn)題，同一時(shí)期，嗅到先機(jī)的姚云與王浩霖成立香港順友國(guó)際物流，從跨境物流服務(wù)做起。

2010年，在另一家公司遞四方將新加坡小包引進(jìn)國(guó)內(nèi)后，香港順友國(guó)際物流也引進(jìn)了馬來(lái)西亞小包，與此同時(shí)，中國(guó)郵政也推出了例如E郵寶等創(chuàng)新性產(chǎn)品，攬下部分跨境電商直發(fā)市場(chǎng)份額。

2016年，廣州順友、東莞順友及順友跨境有限公司等陸續(xù)成立，逐漸組成順友物流前身集團(tuán)的基礎(chǔ)實(shí)體企業(yè)，此時(shí)剛起步發(fā)展的商業(yè)專(zhuān)線在清關(guān)、派送等各環(huán)節(jié)依舊存在提升空間，直至2020年，跨境電商物流行業(yè)迎來(lái)一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

"這一年行業(yè)發(fā)生了兩個(gè)很重要的事件，一個(gè)是美國(guó)郵政退出萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)，導(dǎo)致中國(guó)郵政和美國(guó)郵政的E郵寶運(yùn)價(jià)大幅提升；另一個(gè)是疫情則打亂了全球供應(yīng)鏈的節(jié)奏。"據(jù)順友物流副總裁張自安此前公開(kāi)發(fā)言，彼時(shí)許多專(zhuān)線公司憑借靈活性和敏銳的洞察力，實(shí)現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。

也正是在這個(gè)時(shí)期，順友物流正式于深圳前海成立，自該年起，其便確立了扎根內(nèi)地最具活力的跨境電商區(qū)域的發(fā)展策略，主要布局珠江三角洲地區(qū)，已于中國(guó)內(nèi)地廣東省深圳市、廣州市及東莞市，浙江省義烏市及寧波市，江蘇省蘇州市，以及中國(guó)香港及美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，順友物流當(dāng)前的海外分布包括馬爾代夫馬累、胡魯馬累、美國(guó)加利福尼亞州工業(yè)市及新澤西州漢密爾頓。

簡(jiǎn)而言之，順友物流的具體業(yè)務(wù)流程就是在跨境電商商家在國(guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨后，進(jìn)行攬收、打包、清關(guān)、國(guó)際航運(yùn)、落地派送的工作。招股書(shū)顯示，于往績(jī)記錄期間，順友物流安排向約220個(gè)國(guó)家及地區(qū)運(yùn)送包裹，橫跨歐洲、北美洲、亞洲、南美洲、大洋洲及非洲六大洲。順友物流于同期的日均運(yùn)送包裹量約為13萬(wàn)件。

大量國(guó)際包裹運(yùn)送支撐起了順友物流的營(yíng)收數(shù)據(jù)，于2022年、2023年、2024年，其營(yíng)收分別為11.84億元、15億元、15.22億元；2022年、2023年、2024年年內(nèi)利潤(rùn)分別為3188萬(wàn)元、7347萬(wàn)元、4388萬(wàn)元；年內(nèi)利潤(rùn)率分別為2.7%、4.9%、2.9%，呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。值得注意的是，這家企業(yè)的毛利數(shù)據(jù)并不算高，分別為7316萬(wàn)元、1.58億元、1.02億元；毛利率僅分別為6.2%、10.5%、6.7%。

"于往績(jī)記錄期間，我們的銷(xiāo)售成本主要包括物流成本及員工成本，兩者合計(jì)分別占2022年、2023年及2024年總銷(xiāo)售成本的97.5%、98.0%及97.5%。我們的銷(xiāo)售成本受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響，尤其是供應(yīng)商收取價(jià)格的波動(dòng)及外匯風(fēng)險(xiǎn)。倘物流成本上升，而我們無(wú)法通過(guò)提高服務(wù)費(fèi)來(lái)抵銷(xiāo)增加的開(kāi)支，則可能對(duì)我們的毛利率造成負(fù)面影響。"

盡管順友物流于招股書(shū)中說(shuō)明了毛利率下滑的部分原因，但從其2022年-2024年B2C出口電商物流的毛利率來(lái)看，2023年-2024年明顯滑坡的源頭來(lái)自于其他物流服務(wù)的虧損增加以及直發(fā)物流服務(wù)營(yíng)收下降。

"其他物流服務(wù)包括將產(chǎn)品運(yùn)送至海外履約中心及倉(cāng)庫(kù)的頭程物流服務(wù)，以及在美國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)產(chǎn)品及提供相關(guān)物流服務(wù)的海外倉(cāng)服務(wù)，即友倉(cāng)服務(wù)。"據(jù)順友物流表示，自其他物流服務(wù)錄得虧損主要因?yàn)橛?022年及2023年頭程物流服務(wù)僅從事零星分散的業(yè)務(wù)活動(dòng)；此外，于2024年投入更多資源發(fā)展頭程物流服務(wù)以把握預(yù)售備貨模式帶來(lái)的行業(yè)機(jī)遇，及推出以友倉(cāng)品牌經(jīng)營(yíng)的海外倉(cāng)服務(wù)，該業(yè)務(wù)需對(duì)倉(cāng)庫(kù)設(shè)施、機(jī)械及設(shè)備投入大量資金。

友倉(cāng)的確是順友物流的一次跨境新嘗試，于2024年4月，這家企業(yè)開(kāi)始為在美國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)產(chǎn)品及提供相關(guān)物流服務(wù)而提供名稱(chēng)為友倉(cāng)的海外倉(cāng)服務(wù)，最終于當(dāng)年產(chǎn)生1010萬(wàn)元收入。"海外倉(cāng)服務(wù)的目標(biāo)客戶為跨境電商賣(mài)家，該等商戶在將產(chǎn)品發(fā)往世界各地的過(guò)程中將產(chǎn)品存放在我們的海外倉(cāng)庫(kù)。"

正如順友物流如官方網(wǎng)站放出的海外分部信息，截至最后實(shí)際可行日期，其于美國(guó)洛杉磯經(jīng)營(yíng)一個(gè)總建筑面積逾9000平方米的倉(cāng)庫(kù)，且正處于取得位于美國(guó)新澤西州額外倉(cāng)庫(kù)租賃業(yè)務(wù)的過(guò)程中，預(yù)計(jì)能在該地實(shí)現(xiàn)8000平方米總建筑面積。

從倉(cāng)庫(kù)面積數(shù)據(jù)不難看出，順友物流的優(yōu)勢(shì)并不在于海外倉(cāng)庫(kù)數(shù)量，也沒(méi)有太多進(jìn)行平臺(tái)補(bǔ)貼的必要性，根據(jù)招股書(shū)顯示，順友物流選擇進(jìn)行募資IPO的用意主要分為五個(gè)板塊：發(fā)展海外物流服務(wù)能力、加強(qiáng)跨境干線運(yùn)輸資源、發(fā)展國(guó)內(nèi)物流服務(wù)能力、升級(jí)物流管理系統(tǒng)，以及增加營(yíng)運(yùn)資金。

也就是說(shuō)，除去補(bǔ)充資金之外，順友物流主要將把資金用在升級(jí)物流信息系統(tǒng)、擴(kuò)建新倉(cāng)以及繼續(xù)拓展境外市場(chǎng)方面，最終目的則是為了面對(duì)目前國(guó)內(nèi)B2C出口電商物流市場(chǎng)的主要挑戰(zhàn)"數(shù)字化'，"隨B2C出口電商賣(mài)家的需求日益多元化，他們對(duì)B2C出口電商物流服務(wù)的要求已不再局限于運(yùn)輸，現(xiàn)在尋求更具定制化的服務(wù)，包括物流追蹤及退貨處理。大數(shù)據(jù)及人工智慧等數(shù)字化技術(shù)使?jié)M足這些個(gè)性化及定制化需求成為可能。"

正如順友物流在招股書(shū)中所說(shuō)，未來(lái)B2C出口電商物流服務(wù)提供商提升其數(shù)字化能力將成為必修課，開(kāi)發(fā)自己的IT系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，并提供多種物流路線選擇并不是空談，因此現(xiàn)階段業(yè)內(nèi)對(duì)于數(shù)字化能力提升的需求不斷上升。"該等技術(shù)壁壘不僅涉及技術(shù)的獲取及應(yīng)用，還涉及技術(shù)的持續(xù)更新及維護(hù)，對(duì)新進(jìn)入者構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。"

但從順友物流當(dāng)前所發(fā)展的客群比例來(lái)看，其客戶主要包括跨境電商平臺(tái)及賣(mài)家。于往績(jī)記錄期間各期間，最大客戶產(chǎn)生的收入分別占總收入的45.8%、36.2%及28.9%；截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，其向五大客戶的銷(xiāo)售額合共分別占總收入的60.2%、51.5%及52.4%，大客戶權(quán)重占主要比例。

有市場(chǎng)聲音表示，順友物流目前的大客戶主要包括SHEIN、Temu等具有代表性的跨境電商企業(yè)，而以上企業(yè)于近一段時(shí)間內(nèi)因國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)在業(yè)務(wù)方面受到負(fù)面影響，對(duì)此，順友物流表示，知名跨境電商平臺(tái)不時(shí)出臺(tái)的新政策和商業(yè)策略變化會(huì)給其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和前景帶來(lái)不確定性。"可能對(duì)我們未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展和前景造成負(fù)面影響。"

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