2020年養(yǎng)老市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧

險(xiǎn)資持續(xù)加碼背后的模式探求

養(yǎng)老地產(chǎn)看似是朝陽(yáng)行業(yè)，但由于前期資金投入巨大，盈利周期長(zhǎng)，很容易對(duì)公司資金鏈造成壓力，特別是重資產(chǎn)項(xiàng)目。

作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)參與主體之一，房企盡管開發(fā)經(jīng)驗(yàn)足，但負(fù)債率偏高卻是現(xiàn)實(shí)。因此，房企對(duì)于養(yǎng)老項(xiàng)目的短期回報(bào)率有一定要求。而對(duì)于大型險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，由于壽險(xiǎn)險(xiǎn)單的期限通常在5-10年，使其對(duì)所投項(xiàng)目的回報(bào)周期可以拉到更長(zhǎng)，養(yǎng)老項(xiàng)目所能帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定現(xiàn)金流收益更被看重。

因此，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老天然匹配。由于保險(xiǎn)公司具有保單這一“殺手锏”在手，可以吸引客戶將保險(xiǎn)到期返還的保費(fèi)用以彌補(bǔ)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的日常費(fèi)用，使資金形成閉環(huán)，盈利模式更加明確。

以泰康保險(xiǎn)旗下的泰康之家為例，入住泰康之家養(yǎng)老社區(qū)有兩種方式，分別為：交押金，不買保險(xiǎn)；不交押金，購(gòu)買保險(xiǎn)。第一種方式針對(duì)社會(huì)客戶，第二種則是針對(duì)保險(xiǎn)客戶。

保險(xiǎn)客戶入住則是根據(jù)其所購(gòu)買保險(xiǎn)來(lái)獲取入住資格，入住后每月再繳納月費(fèi)。該模式為現(xiàn)今保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)所采取的主要收費(fèi)方式，所購(gòu)險(xiǎn)種多為年金險(xiǎn)。

年金險(xiǎn)支付年限基本為10-15年，支付完成后會(huì)逐步返還保費(fèi)給投保人，投保人可以選擇依靠保單獲得退休后入住養(yǎng)老社區(qū)的資格，并在入住后直接使用返還保費(fèi)來(lái)支付養(yǎng)老服務(wù)費(fèi)用，使險(xiǎn)金最終實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，提升險(xiǎn)企的收入。

另外，有險(xiǎn)資背景的泰康之家今年以來(lái)已分別在鄭州、南京、福州和溫州摘得共4宗養(yǎng)老用地，并將按照規(guī)劃建設(shè)豫園、蘇園、福園和甌園4個(gè)項(xiàng)目。

可以看到，除了一季度受到疫情影響外，泰康之家正在加快全國(guó)擴(kuò)張步伐。背靠母公司，使得泰康之家即使在黑天鵝陰霾下，亦能保持明顯的優(yōu)勢(shì)。

光大養(yǎng)老與泰康之家類似，均背靠于擁有較強(qiáng)實(shí)力的金融保險(xiǎn)母公司，因此在特殊時(shí)期，其他連鎖養(yǎng)老品牌受困于營(yíng)收大幅下降而放慢擴(kuò)張步伐之時(shí)，兩家公司不斷有新項(xiàng)目的增加。

不過(guò)泰康之家和光大養(yǎng)老各有側(cè)重點(diǎn)，前者是在養(yǎng)老、康養(yǎng)用地上積極進(jìn)取，后者則是在收并購(gòu)市場(chǎng)上加碼。

養(yǎng)老服務(wù)的盈利頑疾

對(duì)于一直追求快周轉(zhuǎn)的房企來(lái)說(shuō)，是不是都能夠?qū)Ｗ⒎?wù)，放棄快速擴(kuò)張和短期收益，并著眼更長(zhǎng)期的收益，這是值得思索的。

4月30日，宜華健康發(fā)布與親和源有關(guān)的對(duì)賭情況說(shuō)明，親和源此前承諾，2016年虧損不超過(guò)3000萬(wàn)元、2017年虧損不超過(guò)2000萬(wàn)元、2018年虧損不超過(guò)1000萬(wàn)元、2019年凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元。

在2016-2018年均超額完成業(yè)績(jī)承諾的前提下，2019年因新項(xiàng)目建成進(jìn)入折舊攤銷，以及銷售收入減少而無(wú)法完成承諾，從而需支付補(bǔ)償款8169萬(wàn)元，再次凸顯了養(yǎng)老機(jī)構(gòu)短期收益和長(zhǎng)期收益間的矛盾。

根據(jù)宜華健康的公告，親和源承諾2019年完成2000萬(wàn)元凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)，最終完成率為-581.00%，而前3年的完成率則分別為102.73%、165.17%、541.51%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：宜華健康公告，觀點(diǎn)指數(shù)整理

數(shù)據(jù)來(lái)源：宜華健康公告，觀點(diǎn)指數(shù)整理

對(duì)于宜華健康來(lái)說(shuō)，親和源并不是唯一一家與其簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議的公司，醫(yī)療投資和醫(yī)院運(yùn)營(yíng)品牌達(dá)孜賽勒康也同樣簽訂了協(xié)議，并連續(xù)兩年因未完成業(yè)績(jī)承諾而需支付補(bǔ)償款。

長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)試點(diǎn)擴(kuò)圍

長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)制度化建設(shè)的重要性日益凸顯。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，到2050年，我國(guó)老年長(zhǎng)期護(hù)理費(fèi)用在7584億元至4.15萬(wàn)億元之間。

5月6日，《關(guān)于擴(kuò)大長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》公開征求意見出臺(tái)，增添14個(gè)試點(diǎn)城市，加上2016年印發(fā)的《關(guān)于開展長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)在我國(guó)的覆蓋范圍達(dá)到了29城。

探索“物業(yè)+養(yǎng)老”模式

12月3日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等六部門聯(lián)合發(fā)布了《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門關(guān)于推動(dòng)物業(yè)服務(wù)企業(yè)發(fā)展居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)的意見》。

《意見》提出推動(dòng)和支持物業(yè)服務(wù)企業(yè)探索“物業(yè)服務(wù)+養(yǎng)老服務(wù)”模式，以增加居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)有效供給，并鼓勵(lì)銀行向提供社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)的物企發(fā)放抵押貸。

當(dāng)前物業(yè)公司上市仍處于風(fēng)口期，但市場(chǎng)估值已偏向保守。從2020年物業(yè)上市情況看，有相當(dāng)一部分新上市物業(yè)公司破發(fā)，加大轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新將成為提升資本市場(chǎng)估值的關(guān)鍵。

目前一系列的政策紅利和廣闊的市場(chǎng)前景，為物業(yè)公司進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。這樣既可以豐富養(yǎng)老服務(wù)的模式，又能增加有生力量，提高養(yǎng)老服務(wù)端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不斷提升整個(gè)市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量和水平。

2021養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)即將發(fā)布

由于當(dāng)前的家庭結(jié)構(gòu)主流以及社會(huì)負(fù)擔(dān)壓力加重，養(yǎng)老注定不是一個(gè)輕松的話題。

隨著我國(guó)人口老齡化的深化，以及人們養(yǎng)老意識(shí)的改變，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的需求將持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)方面則需提供更多元化的產(chǎn)品。房企、險(xiǎn)資、銀行業(yè)以及其他投資機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)等紛紛入場(chǎng)。

在發(fā)展、運(yùn)營(yíng)與服務(wù)中，究竟哪些企業(yè)能成為行業(yè)表率，并打造出亮眼的品牌特色？而在蕓蕓養(yǎng)老企業(yè)中，有哪些先行者的寶貴經(jīng)驗(yàn)值得同行學(xué)習(xí)？有哪些標(biāo)桿的產(chǎn)品值得同業(yè)者們仿效？又有哪些先進(jìn)的模式與經(jīng)營(yíng)理念引領(lǐng)行業(yè)之先？