股權(quán)捐贈(zèng)，似乎意味著海航經(jīng)營(yíng)信息將更透明，運(yùn)作更規(guī)范，或許也正是陳鋒在逐步解答“看不懂海航”的答案。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 彭飛 誰(shuí)的海航？這是曾經(jīng)困擾無(wú)數(shù)業(yè)界的問(wèn)題。

　　如今，這家當(dāng)年靠1000萬(wàn)財(cái)政撥款起家的公司已然發(fā)展成一個(gè)龐然大物--總資產(chǎn)超3600億，員工人數(shù)超過(guò)11萬(wàn)，2012年的收入約1200多億。

　　盡管愈做愈大，但企業(yè)結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜的海航集團(tuán)仍多少是一個(gè)謎，外界對(duì)其也知之甚少，但隨著一個(gè)名為慈航基金會(huì)的機(jī)構(gòu)逐漸浮出水面，或許海航一直以來(lái)的神秘感會(huì)漸漸褪去。

　　日前，海航于今年新收購(gòu)欲打造成其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)的億城股份公告稱(chēng)，于10月15日接到通知，公司實(shí)際控制人海航工會(huì)與慈航基金會(huì)簽署了《股權(quán)捐贈(zèng)協(xié)議》，海航工會(huì)將其持有的盛唐發(fā)展(洋浦)有限公司65%股權(quán)捐贈(zèng)給慈航基金會(huì)。

　　巧合的是，與億城股份一樣，海航在百貨業(yè)領(lǐng)域的上市平臺(tái)西安民生也在同一日發(fā)布了相同公告，同時(shí)發(fā)布類(lèi)似公告的還有海航旗下的海島建設(shè)和渤海租賃。

　　上述公司均表示，股權(quán)捐贈(zèng)完成后，公司的控股股東、實(shí)際控制人并不會(huì)發(fā)生改變。

　　慈航基金浮出

　　依據(jù)上述公告可知，在此之前，億城股份、西安民生、海島建設(shè)、渤海租賃等幾家上市公司的控股股東和實(shí)際控制人實(shí)際上是海航工會(huì)。

　　以工會(huì)的身份持有上市公司股權(quán)，這其實(shí)在目前的業(yè)界已并不多見(jiàn)，而早期上市公司的此種股權(quán)關(guān)系最終都指向了曲線(xiàn)MBO(管理層持股)，也正因?yàn)槿绱?，以海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳鋒為首的海航創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)曾多次被外界質(zhì)疑。

　　雖然相關(guān)政策曾有禁令，但出于種種原因，海航這一工會(huì)控股的形態(tài)還是一直延續(xù)至今，而且外界對(duì)海航工會(huì)的實(shí)際出資人和持股人情況也知之甚少。

　　不過(guò)，市場(chǎng)曾有消息稱(chēng)，出于多種考慮，海航集團(tuán)內(nèi)部也一直想改變海航工會(huì)作為上市公司實(shí)際控制人這一歷史遺留問(wèn)題，而解決方式，就是成立一支專(zhuān)門(mén)的基金使其成為海航集團(tuán)的實(shí)際控制人。

　　或許正是在這種考量下，慈航基金應(yīng)運(yùn)而生。

　　翻查資料可知，慈航基金會(huì)是由海航集團(tuán)發(fā)起，于2010年設(shè)立、2011年正式掛牌的非公募基金會(huì)，原始資金為2000萬(wàn)元，全部由海航集團(tuán)捐贈(zèng)。目前基金會(huì)的業(yè)務(wù)主管單位和登記管理機(jī)關(guān)為海南省民政廳。

　　慈航基金的成立，使得海航集團(tuán)醞釀多時(shí)的被動(dòng)亦或主動(dòng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓正式拉開(kāi)序幕。

　　今年2月28日下午，海航集團(tuán)CEO李先華在?？诮邮苊襟w采訪時(shí)透露，今年是海航集團(tuán)創(chuàng)業(yè)20周年，由此海航計(jì)劃把該集團(tuán)單一最大股權(quán)20%股權(quán)、價(jià)值85億元的資產(chǎn)捐贈(zèng)給慈航公益基金會(huì)，這將意味著海航集團(tuán)未來(lái)的歸屬不是個(gè)人，而是社會(huì)。

　　陳峰在今年4月初也曾透露，海航集團(tuán)的幾位創(chuàng)業(yè)者會(huì)將20%的股權(quán)逐步捐贈(zèng)給慈航公益基金會(huì)，這些股權(quán)價(jià)值85億元。

　　隨后，今年4月底，海航集團(tuán)就宣布了第一期捐贈(zèng)給慈航基金的價(jià)值30億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)辦理已接近尾聲，在首期捐贈(zèng)完成后，慈航基金將會(huì)成為海航集團(tuán)的單一最大股東。

　　李先華彼時(shí)還表示，是次30億的股權(quán)只是第一批捐贈(zèng)，未來(lái)還會(huì)有第二批、第三批等若干捐贈(zèng)，直至令海航集團(tuán)成為慈航基金這一慈善公益組織旗下的企業(yè)。

　　“看不懂的海航”

　　隨著海航集團(tuán)逐步將一部分股權(quán)捐贈(zèng)給慈航基金，一直給外界神秘感的海航集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)也漸漸清晰起來(lái)。

　　今年5月，陳鋒極為少見(jiàn)的向外界談到了海航集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，“目前基本上是7個(gè)創(chuàng)始人再加上少量的境外投資者，構(gòu)成了海航集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。”

　　陳鋒當(dāng)時(shí)還強(qiáng)調(diào)，7個(gè)創(chuàng)始人會(huì)把共同擁有的共20%股權(quán)捐給慈航基金會(huì)，這捐的不是資金，是股權(quán)，而股權(quán)在海航集團(tuán)的收益用于慈善事業(yè)，變成永動(dòng)機(jī)，這些股權(quán)的收益也將用于慈善事業(yè)和社會(huì)事業(yè)。

　　而慈航基金會(huì)在成為海航集團(tuán)的單一最大股東后，一方面會(huì)按照國(guó)家慈善基金會(huì)的要求管理運(yùn)作，同時(shí)也會(huì)依據(jù)公司法發(fā)揮海航集團(tuán)單一大股東的職責(zé)。

　　誠(chéng)然，海航集團(tuán)將一部分股權(quán)的收益通過(guò)慈航基金用于慈善和公益事業(yè)，外界不必也不應(yīng)該再有質(zhì)疑，因?yàn)閺某闪⒅?，慈航基金在賑災(zāi)救助、扶貧濟(jì)困、慈善救助等方面均有表現(xiàn)。

　　但是從純粹的商業(yè)運(yùn)營(yíng)和上市公司治理角度而言，慈航基金在成為海航集團(tuán)的實(shí)際控制人后，對(duì)其經(jīng)營(yíng)更多的也將是益處。

　　事實(shí)上，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，海航集團(tuán)捐贈(zèng)股權(quán)的善舉除真實(shí)的善意之外，去“海航工會(huì)化”實(shí)則也是重要因素。

　　暫且不論外界對(duì)海航創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)曲線(xiàn)MBO的質(zhì)疑，自2009年8月以來(lái)，海航集團(tuán)其實(shí)也一直被監(jiān)管部門(mén)要求梳理其控股權(quán)問(wèn)題。

　　為此，海航集團(tuán)曾于當(dāng)年向證監(jiān)會(huì)出具相關(guān)文件，承諾會(huì)解決海航工會(huì)作為其實(shí)際控制人的問(wèn)題，這也才有了后來(lái)捐贈(zèng)股份予慈航基金的事實(shí)。

　　另外，相關(guān)分析人士還提到，在現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)則下，海航工會(huì)持股對(duì)海航集團(tuán)旗下企業(yè)，特別是上市公司的發(fā)展也存在制約。

　　證監(jiān)會(huì)早前曾有明文規(guī)定，暫不受理工會(huì)作為股東或發(fā)起人的公司公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)；對(duì)已上市公司而言，在受理再融資申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)要求發(fā)行人的股東不存在職工持股及工會(huì)持股。

　　因此，在股份捐贈(zèng)完成后，海航工會(huì)作為海航集團(tuán)控股股東這一長(zhǎng)期困擾海航集團(tuán)發(fā)展的難題也將迎刃而解，而轉(zhuǎn)由慈航基金持股，也有利于優(yōu)化海航集團(tuán)的股東結(jié)構(gòu)。

　　相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士還提到，股權(quán)捐贈(zèng)后，海航工會(huì)與慈航基金不會(huì)存在股權(quán)或其他任何權(quán)益隸屬關(guān)系，但作為慈航基金的主要捐贈(zèng)人，海航工會(huì)對(duì)慈航基金的決策機(jī)構(gòu)組成、決策過(guò)程、主要職務(wù)任免以及慈航基金的資產(chǎn)管理等方面具有重大影響，并通過(guò)該重大影響間接控制海航集團(tuán)。

　　此舉也意味著，本次捐贈(zèng)完成后，海航集團(tuán)及下屬上市公司的實(shí)際控制人并未發(fā)生變更，只是權(quán)益歸屬會(huì)有所調(diào)整。

　　對(duì)于股權(quán)捐贈(zèng)，陳峰認(rèn)為，海航今后將朝公眾型企業(yè)轉(zhuǎn)型，海航來(lái)源于社會(huì)，最終也將歸于社會(huì)。

　　此前，陳鋒在接受采訪時(shí)曾高傲的說(shuō)過(guò)一句話(huà)，“沒(méi)人看得懂海航。”如今，股權(quán)的捐贈(zèng)，似乎意味著海航企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息將更透明，運(yùn)作更規(guī)范，這對(duì)外界而言，或許也正是陳鋒在逐步解答“看不懂海航”的答案。