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　　大量的熱錢(qián)涌入中國(guó)，徐教授承認(rèn)確實(shí)給我們帶來(lái)了很大的困擾，貨幣政策空間因此小了很多，“但是我們還不能把進(jìn)來(lái)的熱錢(qián)都當(dāng)敵人看。”徐滇慶認(rèn)為，“破壞中國(guó)金融穩(wěn)定的資金還很有限，因?yàn)槲覈?guó)工作的穩(wěn)定，大量資金都是來(lái)避難的，不是來(lái)破壞的。”

　　2007年的10月底，銀行存款只有16.2萬(wàn)億，現(xiàn)在突破20萬(wàn)億，短時(shí)間內(nèi)就多了4萬(wàn)多億，其中有1萬(wàn)居民存款，有1萬(wàn)是股市撤出來(lái)的，有2萬(wàn)是從海外流進(jìn)來(lái)的，占55%。這些熱錢(qián)流進(jìn)來(lái)，都在銀行里面存著，銀行現(xiàn)在是負(fù)利率，金融學(xué)理論告訴我們，負(fù)利率是很糟糕的東西，因?yàn)樵谪?fù)利率的情況下，銀行的存款是不穩(wěn)定的。會(huì)議上，徐滇慶教授向大家分析道。

　　“如果資本市場(chǎng)的信心在某一天恢復(fù)了，這么多的錢(qián)往哪走？”徐教授憂慮道。雖然不知道信心什么時(shí)候恢復(fù)，但徐滇慶認(rèn)為，金融市場(chǎng)的信心危機(jī)，從來(lái)都不會(huì)無(wú)休止的延續(xù)下去，發(fā)生逆轉(zhuǎn)的時(shí)間，雖然很難預(yù)測(cè)，但它一定會(huì)發(fā)生。

　　關(guān)于救市，徐滇慶表示：“政府能做的都做了，信心還是不能恢復(fù)。只能等了，沒(méi)必要驚慌失措。”

　　在緊縮的政策下，很多房產(chǎn)商都面臨資金緊張的問(wèn)題，尤其是去年高價(jià)圈地的房產(chǎn)商更是面臨資金鏈斷裂，徐滇慶建議，房企應(yīng)采取股權(quán)融資的方式度過(guò)難關(guān)。而不是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行和廣大的儲(chǔ)戶。

　　擔(dān)心：通膨壓力大 堅(jiān)持緊縮政策

　　“通貨膨脹所面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越嚴(yán)峻，一旦上到兩位數(shù)，我們就要為此付出沉重的代價(jià)，因此我們必須繼續(xù)貫徹緊縮政策。”徐滇慶表示。

　　2007年之所以出現(xiàn)通貨膨脹，一部分原因就是2007年一季度突破了貨幣發(fā)行和貸款總額。然而今年1月份貨幣就增加了14000億，貨幣發(fā)行和貸款總額雙雙突破歷史記錄。徐滇慶認(rèn)為，這和我們的經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)。黨會(huì)開(kāi)完了，就一定過(guò)熱，各級(jí)政府爭(zhēng)先恐后上項(xiàng)目搞貸款，這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有克服。所以不能不緊縮。

　　在最近中央開(kāi)的幾次會(huì)議上，有一些官員主張放松緊縮政策，但是大部分的學(xué)者都認(rèn)為，目前雖說(shuō)通貨膨脹率已經(jīng)降到了6.5%，但是這不說(shuō)明問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在奧運(yùn)要開(kāi)。所以各種指標(biāo)都控制住了。油也沒(méi)有怎么漲，鋼也沒(méi)有怎么漲，這是靠大量補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)的，奧運(yùn)之后要不要漲，壓力非常的重。

　　從去年9、10月份開(kāi)始，美國(guó)發(fā)生了次貸危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)采取了降息等政策措施，引致了美元的持續(xù)貶值。美元貶值導(dǎo)致以美元作為計(jì)價(jià)貨幣的黃金、石油等大宗商品價(jià)格快速上升，并導(dǎo)致生產(chǎn)成本價(jià)格抬升，通貨膨脹向各個(gè)地區(qū)、各個(gè)領(lǐng)域蔓延。

　　輸入性的通貨膨脹給我們的壓力越來(lái)越大。上半年的數(shù)據(jù)顯示，2007年我們?nèi)珖?guó)進(jìn)口石油1.4億噸，折合半年就是7000萬(wàn)，2008年上半年，我們進(jìn)口了9060萬(wàn)，多出了2000多萬(wàn)，而石油在這一段時(shí)間之內(nèi)，從不到80美元上升到了120，最高峰達(dá)到了148，從80到120，漲了50%，6月份的油價(jià)調(diào)整，只調(diào)了不到10%。

　　目前全球的金融不穩(wěn)定，大量海外資金流入中國(guó)。2008年第一季度，流入中國(guó)850億美元，4月份一個(gè)月就流進(jìn)770億和5000億人民幣。為了沖銷流入中國(guó)的外匯，我國(guó)短期之內(nèi)就印了兩三萬(wàn)億人民幣來(lái)。“這兩三萬(wàn)億流到了社會(huì)，給我們的貨幣政策帶來(lái)的壓力就很大很大。大家都知道供求關(guān)系都不變，只要貨幣一增加，通貨膨脹的壓力就增加，什么都不變，多印一倍票子，物價(jià)絕對(duì)不只漲一倍，這個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)實(shí)存在的。”徐滇慶表示。

　　他認(rèn)為，物價(jià)暴漲是非常危險(xiǎn)的事情，而且目前我國(guó)的壓力越來(lái)越大，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在一直處于流動(dòng)過(guò)剩的狀態(tài)。

　　今年上半年，鐵礦石漲了88%。但據(jù)了解，2007年一年我國(guó)才進(jìn)口了3.7億噸，今年上半年我國(guó)已經(jīng)進(jìn)了2.3億噸。在這種沖擊之下，我國(guó)面臨的通貨膨脹壓力是巨大的。徐滇慶認(rèn)為，如果通貨膨脹上了兩位數(shù)，第一我們的低收入群體會(huì)受到嚴(yán)重的沖擊，本來(lái)貧富差距就大，通貨膨脹一來(lái)，窮人糟糕，他們的恩格爾系數(shù)很高。第二，我們的銀行系統(tǒng)大量資金要從銀行里面流出來(lái)，那么對(duì)我們的銀行存款結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生很大的沖擊，所以通貨膨脹壓力是不能出事的。