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土地
成功融資6億美元，恒大似乎緩解了因未能上市而引起的高負債及現(xiàn)金流危機。
按恒大三月份招股文件披露，截至3月13日公司支付地價僅1.3億元，尚有近40億元地價需支付。此輪順利融資，恒大基本解決地價款的問題。
事實上，作為許家印個人而言，在土地與資金的抉擇當中似乎做過艱難的選擇。
“三年多的時間，積累了近40個優(yōu)質的項目。而如果完全靠項目合作，也就是賣項目，那需要用30%-50%的項目合作來解決公司的現(xiàn)金流，這些項目是公司未來發(fā)展的基礎和空間，實在是不舍得。”許家印說。
其認為，“所以只有選擇增資擴股的方式。這次定向增發(fā)近16%新股，原有的股東包括我個人在內股份是稀釋了，但不賣項目能保持公司發(fā)展的基礎和目標不改變，按原來公司的銷售標準進行發(fā)售確保公司雙品牌落地戰(zhàn)略的實施，我想是非常值得的。”
事實上，恒大在2004年全國擴張之后，項目采用準現(xiàn)樓，環(huán)境、會所、公建配套等做好才發(fā)售的方式。此種方式對恒大現(xiàn)金流的要求更大。
許家印表示，恒大今年可售面積共750萬平方米，在3月份時，已有近400萬平方米物業(yè)在建筑進度上達到了預售條件。但許家印認為如果選擇還是一個工地就發(fā)售，公司雙品牌落地就無法實現(xiàn)，產品價值無法體現(xiàn)，因而該種方式從長遠看，公司的損失是巨大的。加之對項目融資的不忍，恒大最終選擇了私募的方式進行融資。
事實上恒大在此次私募之外亦通過項目進行融資，在恒大所擁有的48個項目中，已經有3個項目的合作。此外，還計劃將廣州絹麻廠項目、重慶科技學院項目、上海項目等3個項目進行項目融資。此三個項目總建筑面積只有150多萬平方米，占恒大土地儲備的三十分之一，但涉及總地價金額80億元，占恒大計劃IPO融資額的約三分之二。
恒大方面未具體披露與新世界鄭氏達成合作的項目及合作細節(jié)。但顯然恒大在綜合考慮了項目融資與股權融資的綜合運用。此外，美林在投資過程當中亦看中恒大項目的回報率，將在具體項目上進行投資。
6月29日，恒大通過公關公司向外界宣布恒大私募完成。至此恒大因暫停IPO所引發(fā)的質疑告一段落。
恒大方面并未透露是否仍將在年內選擇再次登陸港股及此次危機之后恒大的發(fā)展策略。同時讓市場迷惑的是，恒大是否將引領2008年中國房地產行業(yè)的私募熱潮，而排隊期望在2008年上市的房地產企業(yè)最終命運如何？
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