
中國(guó)政府一直在防備出現(xiàn)金融或經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩引發(fā)公眾不滿的情況,而由于中國(guó)力求在8月的奧運(yùn)會(huì)前避免發(fā)生任何問(wèn)題,這樣的考慮就更為突出。
中國(guó)股市的一路狂瀉令上證綜指在8個(gè)月的時(shí)間里跌去一半多、降到了3000點(diǎn)以下。許多投資者曾以為,到了這個(gè)水平,政府就會(huì)出手救市。然而,眾所期待的救援沒(méi)有到來(lái),一些分析師們認(rèn)為政府令股市起死回生的能力正在減退。
在中國(guó)股市18年的歷史中,政府的一再干預(yù)令投資者們習(xí)慣性地認(rèn)為政府會(huì)在股市不斷下挫時(shí)出手相助、在股市有過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為其降溫。上周,中國(guó)中央電視臺(tái)(CCTV)及幾家網(wǎng)站進(jìn)行了一項(xiàng)24小時(shí)的在線調(diào)查,發(fā)現(xiàn)近765,000名受調(diào)查者中有75%預(yù)計(jì)政府會(huì)有新的救市舉措出臺(tái)。
中國(guó)政府一直在防備出現(xiàn)金融或經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩引發(fā)公眾不滿的情況,而由于中國(guó)力求在8月的奧運(yùn)會(huì)前避免發(fā)生任何問(wèn)題,這樣的考慮就更為突出。
駐北京的中國(guó)銀河證券(China Galaxy Securities)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家苑德軍說(shuō):“政府是時(shí)候采取切實(shí)措施,向投資者表明政府十分關(guān)心資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。”
中國(guó)政府今年已經(jīng)采取了一些措施,試圖提振市場(chǎng)人氣。為了平息人們對(duì)大量新股入市會(huì)沖擊已然疲軟的股價(jià)的擔(dān)心,中國(guó)政府4月20日對(duì)解禁的存量股份轉(zhuǎn)讓做出了更為嚴(yán)格的限制。三天后,政府又將股票交易印花稅率0.3%下調(diào)至0.1%。事實(shí)上,中國(guó)政府曾在2007年5月上調(diào)該稅率,以穩(wěn)定當(dāng)時(shí)暴漲的股市。
但上述兩項(xiàng)舉措的效果都很有限且難以持續(xù),同時(shí)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)減緩的影響、以及中國(guó)采取通脹應(yīng)對(duì)措施的的影響表示擔(dān)憂,導(dǎo)致股市繼續(xù)跳水。本月,上證綜指創(chuàng)下12年來(lái)最大單周跌幅,在截止6月13日的一周下跌了13.8%。周一,上證綜指收于2760.42點(diǎn),較前一個(gè)交易日下跌2.5%,較去年10月的收盤(pán)紀(jì)錄高點(diǎn)下跌了55%。
Capital Economics的分析師馬克•威廉姆斯(Mark Williams)在6月8日的一份報(bào)告中說(shuō):“過(guò)去6個(gè)月中,政府的干預(yù)行為沒(méi)有產(chǎn)生任何持久的影響,同時(shí),這些舉措讓投資者不由浮想聯(lián)翩,反而還可能增加了股市的波動(dòng)性。”
政府可能還會(huì)繼續(xù)尋找能扭轉(zhuǎn)股市走勢(shì)的措施。中國(guó)人民銀行在最近的一份有關(guān)金融穩(wěn)定性的報(bào)告中稱,央行會(huì)密切注意市場(chǎng)的發(fā)展,以改進(jìn)股市的運(yùn)行機(jī)制,同時(shí)政府需要采取財(cái)政和金融政策,有效地調(diào)節(jié)市場(chǎng)需求,避免股市大幅波動(dòng)。
分析師們建議中國(guó)政府可以嘗試的一個(gè)措施是,加快合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度下授予外資A股投資額度的速度。去年12月,QFII總額度從100億美元上調(diào)至300億美元,但截止今年4月,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(China Securities Regulatory Commission)給54家QFII機(jī)構(gòu)發(fā)放的總額度僅為105.7億美元。今年5月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)又向兩家公司授予了投資額度,但沒(méi)有透露具體金額。
理論上,急于在中國(guó)投資的外國(guó)投資者帶來(lái)的更多資本會(huì)推動(dòng)對(duì)股票的需求。但中國(guó)國(guó)際金融有限公司(China International Capital Co., 簡(jiǎn)稱CICC)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對(duì)QFII的擴(kuò)張能否真正拉動(dòng)股價(jià)上漲持懷疑態(tài)度。
哈繼銘說(shuō),外國(guó)投資者跟國(guó)內(nèi)投資者一樣,在投資中國(guó)股市之前也要看看基本面因素。他認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減緩跡象是拖累股市的原因之一。他預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)今年將增長(zhǎng)10.3%,明年的增幅會(huì)降至9.5%。
天相投資顧問(wèn)有限公司(TX Investment Consulting Co.) 駐上海分析師邱嚴(yán)英(音)說(shuō),政府可以通過(guò)更多的公開(kāi)表態(tài)來(lái)更好地引導(dǎo)投資者對(duì)股市的預(yù)期,那樣或許能減輕當(dāng)前一些投資者的恐慌,并減緩股市的下行趨勢(shì)。
但許多投資者已經(jīng)對(duì)政府失去了信心。北京的散戶投資者馬潛利(音)說(shuō),這次,我們不指望政府能做些什么來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)。他認(rèn)為,如果政府早些采取行動(dòng)的話或許已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了形勢(shì),但現(xiàn)在已經(jīng)太晚了。
中信證券(CITIC Securities)駐北京策略分析師程偉慶說(shuō),現(xiàn)在困擾中國(guó)股市的問(wèn)題不可能簡(jiǎn)單地經(jīng)由某些政府措施得到解決,因?yàn)檫@些問(wèn)題背后的關(guān)鍵原因在于基本面因素,比如不斷收緊的貨幣政策。他預(yù)計(jì),股市會(huì)從今年年底前后開(kāi)始逐漸回升,無(wú)論政府在此期間采取了何種措施。
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