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　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：萬科目前的負(fù)債率是否合理？

　　郁亮：2007年萬科的凈資產(chǎn)回報(bào)率為16.5%，較2005年和2006年均有提高。而萬科的資產(chǎn)負(fù)債率，最近幾年來比較穩(wěn)定，沒有大的變化。

　　截止到2007年末，公司的總資產(chǎn)負(fù)債率是66.1%，較2006年末增加一個(gè)百分點(diǎn)，這主要是因?yàn)轭A(yù)收賬款大幅增加的緣故，這部分賬款將隨著項(xiàng)目竣工結(jié)算轉(zhuǎn)為收入，并不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性負(fù)債。另一方面，截至2007年末，萬科的凈負(fù)債率僅為22.9%，顯著低于行業(yè)普遍水平，持有現(xiàn)金超過170億，資金狀況非常良好。所謂凈負(fù)債比率，是指企業(yè)的有息借款減去貨幣資金后對所有者權(quán)益的比例。在評(píng)估企業(yè)資金狀況尤其是償債能力時(shí)，凈負(fù)債比率是一個(gè)更好的指標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：萬科如何確保08年業(yè)績持續(xù)增長？預(yù)計(jì)規(guī)模為多少？

　　郁亮：2008年將是一個(gè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的年份。為了在2008年保持業(yè)績增長，萬科擬從以下幾個(gè)方面作出努力：一、堅(jiān)持“有質(zhì)量增長”的經(jīng)營策略，進(jìn)一步提高管理效率，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)；二、通過多種形式加強(qiáng)與各類土地資源擁有者的合作，多渠道擴(kuò)充項(xiàng)目資源。2008年擬擴(kuò)充項(xiàng)目資源1000萬平方米左右；三、聚焦主流人群，嚴(yán)格控制高端項(xiàng)目比例，主流產(chǎn)品占比達(dá)到90%以上，并顯著提升小戶型產(chǎn)品的比例；四、強(qiáng)化融資平臺(tái)，創(chuàng)新融資手段，充分發(fā)揮萬科的融資優(yōu)勢；五、擴(kuò)大工廠化住宅的開發(fā)和應(yīng)用，實(shí)施生產(chǎn)技術(shù)變革。

　　2008年工廠化住宅新開工面積將達(dá)60萬平米。同時(shí)公寓項(xiàng)目中裝修房的比例2008年也要達(dá)到80%以上。

　　萬科2007年底已經(jīng)獲得的項(xiàng)目資源，在2008年內(nèi)計(jì)劃新開工面積848萬平方米，計(jì)劃竣工面積689萬平方米。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：2008年資金需求如何？在融資方式上，08年，會(huì)有哪些創(chuàng)新？

　　郁亮：去年年末萬科持有現(xiàn)金170億，資金狀況非常好。但從發(fā)展的角度看，確保融資渠道的暢通仍是十分必要的。

　　萬科已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)融資渠道最豐富的企業(yè)之一，可以說只要法律允許的融資方式，萬科都用過。2008年也將繼續(xù)運(yùn)用這些工具，并在條件許可的情況下，在融資創(chuàng)新方面繼續(xù)努力和探索。

　　我們對資本市場融資高度慎重。公司認(rèn)為，只有在充分考慮資本市場狀況、股東和投資者承受能力的基礎(chǔ)上，在得到廣大股東的支持的前提下，股權(quán)融資才能提上議事日程。而一旦啟動(dòng)該項(xiàng)工作，萬科也還將盡一切可能，選擇合適的時(shí)機(jī)、合適的規(guī)模、合適的方式，避免融資本身可能對證券市場造成重大不利影響，同時(shí)確保融資帶來的盈利增長。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：有不少研究機(jī)構(gòu)，不看好地產(chǎn)股，作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)負(fù)責(zé)人，您怎么看待這個(gè)問題？

　　郁亮：根據(jù)公司的業(yè)績、成長性和風(fēng)險(xiǎn)控制能力等基本面指標(biāo)，結(jié)合資本市場的整體形勢，對上市公司進(jìn)行估值，這是專業(yè)投資者和證券行業(yè)專業(yè)人士的工作。估值方法有很多種，結(jié)論也不完全一致，采信哪一種估值，應(yīng)該由每位投資者自己來判斷和選擇。

　　對上市公司來說，責(zé)任是為投資者創(chuàng)造價(jià)值，或者說保持基本面的良好。企業(yè)和職業(yè)經(jīng)理背負(fù)著投資者寄予的厚望，應(yīng)該盡心盡力，集中精力在公司業(yè)務(wù)上，不斷提高管理水平和運(yùn)營效率，提升公司業(yè)績和成長性，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　對于當(dāng)前部分市場所出現(xiàn)的調(diào)整，我們認(rèn)為是階段性的，并不會(huì)改變行業(yè)整體的發(fā)展方向。長遠(yuǎn)來看，中國城市住宅總體供應(yīng)趨緊的狀況沒有改變；中國高速城市化和工業(yè)化的方向沒有改變；人口紅利和人口遷徙的態(tài)勢沒有改變；國民財(cái)富積累和投資理財(cái)需求的升級(jí)沒有改變。萬科依然堅(jiān)定不移地看好行業(yè)的未來前景。