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　　目前房價下跌只是暫時現(xiàn)象

　　針對近期市場流傳的“房價將大幅下跌”的說法，任志強表示，“房價下跌只是暫時的、局部的，長遠來看，房價不會跌，目前從緊的貨幣政策不一定會使房地產市場出現(xiàn)拐點。”

　　任志強認為，房價主要受供求關系決定，而從人口學、城市化等角度來看，目前還不能得出市場上的住房供應已經過剩的判斷，也看不出目前市場上住房已經滿足需求的信號。即使要下跌只是局部的、某個地區(qū)，而不可能是大范圍的全線下跌，而目前北京房產還是處于供不應求狀況。

任志強

　　任志強同時指出：“如果繼續(xù)加息，利率漲到了7%或8%，是房地產先垮還是別的企業(yè)先垮，很難說。所以，目前從緊的貨幣政策不一定意味著房地產的拐點。”

　　對于中國的貨幣政策越來越緊對房地產行業(yè)帶來什么影響，任志強表示：中國的貨幣政策這幾年發(fā)生了一些變化，從很寬松的情況逐步變化成開始緊縮的情況，它對房地產肯定有一定影響。

　　因為房地產是一個資金密集型產業(yè)，對資金的需求量是非常大的。尤其2002年之后，中國實行了要把土地費用一次性付清才能獲得銀行貸款的規(guī)定，從銀行獲得貸款的門檻提高了。現(xiàn)在來看，對房地產信貸又進一步在縮緊，但我們并不擔心對投資方的信貸縮減。因為控制投資實際上是控制投資方的信貸縮減，真正的房地產在投資方面的信貸比重并不大，只有20%多，主要靠自有資金和銷售貸款。

　　我們比較擔心的是，居民消費信貸的緊縮，因為中國一方面提出要鼓勵消費，加大消費在GDP中的比例，同時又在限制住房的消費信貸，這樣可能會對市場產生比較大的影響。目前我們大概將近有一半的人需要靠消費信貸才能買得起房子，或者說才能一邊買房子，一邊拿出錢去做生意，如果完全拿錢去買房子，他們就沒有做生意的本錢了。另外一半屬于完全有能力支付住房條件的人，他們可能不用銀行貸款，所以銀行貸款的緊縮對他們影響不大。但這50%的比重是非常大的，今年住房公積金貸款比例大大增加了，因為我們的銀行利率提高了，所以住房公積金貸款已經超出了當年的歸集量，就是收到的錢比貸出去的錢少得多，所以明年住房公積金也會產生很大的困難，各個地方政府都在縮減可貸款額度，原來能貸40萬，現(xiàn)在只能貸25萬。這樣就造成了更多的人消費信貸上遇到瓶頸。

　　總體來看，信貸的緊縮一定會讓經濟投資和發(fā)展處于趨緩的一種情況。所有人都在估計明年GDP的增長幅度會比今年要下降，但房地產比重我估計會維持一個較高的水平。從今年銷售情況來看，遠遠超出了竣工的總量，所以明年是在完成今年已經支付了費用的這些人后，對當年的影響可能不是太大，但對預期的影響可能會比較大。

　　如果繼續(xù)下去，會影響房地產。我們按模型計算出來以后，當存款利率調到7%和8%的時候，房地產基本就很難維持下去，或者要進入緊縮，或者說下跌的過程。但在存款利率提到這個之前，其他行業(yè)也可能已經出現(xiàn)問題了。我們在93年曾經出現(xiàn)過這種高利率的情況。現(xiàn)在貸款準備金率已經超過了93年的水平，但貸款利率和93年還有一些差距。如果同時都升到這樣的過程的話，那么只有那些直接從資本市場獲得融資的企業(yè)才能過得比較好，比如說上市的，或者能發(fā)債的，或者能通過信托等等其它手段，從市場上直接融資的，否則他們都會面臨自有資金不足或者資金鏈斷裂的危險。

　　消費信貸來說，如果達到8%的存款利率，貸款利率就有可能超過10%或者更多一些，他們也很難承受，住房消費就會大大減少。這是很有可能的事情，但是不是會一直延續(xù)這么高，按中國總體經濟情況來看，很多企業(yè)比開發(fā)商更承受不起這么高的利率。比如說紡織加工業(yè)等等，他們的利潤要比房地產利潤低很多，所以當利率提到這樣的程度，他們可能先跑。如果出現(xiàn)這樣的情況，我估計中央就會采取另外一種措施，也可能從緊就開始放松了，所以，不一定會出現(xiàn)不斷提息或者更嚴重的情況。這只能叫預測，但不一定會實現(xiàn)。