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　　在近日已發(fā)布的房地產(chǎn)股中報(bào)中，招商地產(chǎn)和金融街預(yù)增150%左右，另外，泛海建設(shè)(000046)中報(bào)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)565.60%，而2007年滬深兩市綜合實(shí)力前十名的其他企業(yè)仍未正式發(fā)布中報(bào)。不過，專業(yè)人士表示，房地產(chǎn)股的中報(bào)只是一個(gè)參考作用，更多中報(bào)之外的信息說明了房地產(chǎn)股強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)。據(jù)預(yù)計(jì)，行業(yè)的持續(xù)景氣將為下半年房地產(chǎn)股提供較大的投資機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)景氣持續(xù)

　　2007年上半年，房地產(chǎn)股整體持續(xù)向上。據(jù)中投證券中心營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理戴錦輝分析指出，在過去的半年中，房地產(chǎn)股總體業(yè)績(jī)突出，少有表現(xiàn)差的個(gè)股，主要是因?yàn)檎w行業(yè)快速發(fā)展，全國(guó)一、二、三線城市的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)全面開花。不過他預(yù)測(cè)，上半年房地產(chǎn)行業(yè)中報(bào)整體成績(jī)不一定會(huì)很突出，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)特殊的會(huì)計(jì)制度，而表現(xiàn)在中報(bào)之外的信息更足以表現(xiàn)這個(gè)行業(yè)的快速發(fā)展?fàn)顩r。

　　據(jù)中投證券研究報(bào)告指出，將維持對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的“看好”評(píng)級(jí)，并斷定行業(yè)景氣仍將持續(xù)。該觀點(diǎn)的依據(jù)主要是：由于嚴(yán)控“銀根”與“地根”使有效供給減少，助推房?jī)r(jià)持續(xù)上升；其次，未來土地成本和拆遷成本將逐年提高，將強(qiáng)力支撐城市核心區(qū)房?jī)r(jià)易漲難跌；另外，人民幣升值、股市繁榮使房地產(chǎn)的需求從自住向自住與投資需求過渡。

　　重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　在已公布的房地產(chǎn)股業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)公告中，預(yù)虧公告較多的是ST股，其中，ST達(dá)聲、ST中房、S深物業(yè)都預(yù)計(jì)公司2007年半年度將虧損，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，國(guó)家宏觀調(diào)控政策逐步出臺(tái)，使得房地產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)入門檻逐漸抬高。隨著土地出讓日益公開、公平，房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重心將傾向融資能力，資本市場(chǎng)往往對(duì)大地產(chǎn)商青睞有加，但資金實(shí)力弱和開發(fā)資質(zhì)低的房地產(chǎn)公司前景將日益暗淡。

　　戴錦輝指出，土地儲(chǔ)備量是判斷一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)“后勁”的重要依據(jù)，另一個(gè)重點(diǎn)是開發(fā)能力，因此提醒投資者要選擇優(yōu)異的房地產(chǎn)上市公司，比如廣東的企業(yè)中，萬科、華僑城等公司，以及招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等。廣發(fā)證券分析師花長(zhǎng)勁也認(rèn)為，雖然今年半年報(bào)中，可能一些小企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度會(huì)大大好過知名企業(yè)，但那是因?yàn)檫@些小企業(yè)的基數(shù)低，房地產(chǎn)行業(yè)仍將是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。

　　中信證券分析師王德勇也提出與其觀點(diǎn)相似的看法，認(rèn)為宏觀調(diào)控和行業(yè)調(diào)整壓力將降低房地產(chǎn)企業(yè)的毛利率，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能通過外延式發(fā)展提高市場(chǎng)份額，可關(guān)注母公司實(shí)力超強(qiáng)的上實(shí)發(fā)展、中華企業(yè)，以及估值相對(duì)便宜的深振業(yè)、泛海建設(shè)、冠城大通、棲霞建設(shè)，以及有特殊概念的金融街。

　　港股方面，新鴻基金融集團(tuán)的資深理財(cái)經(jīng)理姚亮威在近日舉行的“首屆珠三角地區(qū)投資理財(cái)論壇”上表示，地產(chǎn)板塊仍將是下半年港股投資的熱點(diǎn)之一，一些治理良好、開發(fā)能力強(qiáng)、市場(chǎng)整合能力強(qiáng)，特別是擁有大量土地儲(chǔ)備的房地產(chǎn)公司會(huì)成為最大受益者。例如在香港上市的碧桂園，規(guī)模經(jīng)營(yíng)效率高，贏利能力強(qiáng)，通過幾年的跑馬圈地，儲(chǔ)備了大量的土地，足夠支撐公司接下來幾年的高速發(fā)展。

　　注意回避政策風(fēng)險(xiǎn)

　　中原地產(chǎn)項(xiàng)目部總經(jīng)理黃韜分析指出，目前可以維持下半年房?jī)r(jià)繼續(xù)走升的判斷，但在明年以及接下來幾年的形勢(shì)并不明朗，一定要防范國(guó)家房地產(chǎn)政策調(diào)控的繼續(xù)出臺(tái)：“現(xiàn)在地產(chǎn)業(yè)是從綠燈轉(zhuǎn)向黃燈，但是還沒到紅燈”。他認(rèn)為，在“轉(zhuǎn)向紅燈”之前，房?jī)r(jià)將會(huì)繼續(xù)探高。

　　戴錦輝認(rèn)為，在人民幣升值背景下，房地產(chǎn)股有較多的投資機(jī)會(huì)，其他國(guó)家也都曾出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象。但也不能排除下跌的可能性，特別是房地產(chǎn)業(yè)受政策影響很大，所以下半年是否有可能出臺(tái)力度大的抑制政策非常關(guān)鍵，一旦出現(xiàn)堅(jiān)決性的打擊政策，市場(chǎng)有可能產(chǎn)生恐慌。提醒投資者不要全部購(gòu)買房地產(chǎn)股，可相應(yīng)配置一些服務(wù)行業(yè)的股票。