觀點網(wǎng) 7月8日，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（深深房A）發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤8500萬元至1.2億元，同比增長1411.70%至2034.17%；扣非凈利潤預(yù)計為7800萬元至1.1億元，同比扭虧為盈。

這一業(yè)績表現(xiàn)，與2024年全年虧損1.77億元形成鮮明對比，深深房A在"恒大后時代"迎來了業(yè)績拐點。

在恒大暴雷之后，深深房A已經(jīng)連續(xù)虧損了兩年。

根據(jù)2024年報顯示，深深房A全年實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比下降23.33%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.77億元，而上年同期凈虧損為2.51億元。

進(jìn)入2025年之后，形勢又發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，深深房A業(yè)績從第一季度開始就突然迅猛增長，似乎有翻身回歸的跡象。

業(yè)績回歸

從2025年一季報來看，深深房A實現(xiàn)營業(yè)總收入3.3億元，同比增長457.38%；歸母凈利潤7242.11萬元，同比增長3718.51%；扣非凈利潤6810.28萬元，同比增長1813.18%。

深深房A全名為深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司，于1986年成立，注冊資金10.17億元，是一家老牌國企，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。

作為一家具有國資背景的房地產(chǎn)企業(yè)，控股股東為深圳市投資控股有限公司，持股比例63.55%。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年一季度末，該司資產(chǎn)負(fù)債率為43.29%，較上年末有所下降，財務(wù)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)健；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-1878.46萬元，同比改善7149.18萬元，現(xiàn)金流狀況有所好轉(zhuǎn)。

對此，深深房A表示，業(yè)績大幅增長的主要原因是報告期內(nèi)房地產(chǎn)項目收入結(jié)轉(zhuǎn)同比增加，市場需求回暖，公司項目銷售進(jìn)度加快，盈利能力顯著提升。

今年以來，國家不斷推出利好政策促使房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，如公積金政策優(yōu)惠、購房補(bǔ)貼等，整體房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出一定的復(fù)蘇態(tài)勢。

上半年，深圳新房樓市也乘著政策東風(fēng)有著明顯回升，多個房地產(chǎn)項目進(jìn)入集中交付周期。深深房A借勢實現(xiàn)了業(yè)績的反轉(zhuǎn)。

有數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年深圳一二手住宅合計網(wǎng)簽51104套，同比上漲38.8%。其中，一手住宅網(wǎng)簽21873套，同比增長41.8%；二手住宅網(wǎng)簽29231套，同比增長36.6%。

根據(jù)2024年年報顯示，深深房A目前在售項目主要分布在深圳、惠州和汕頭三地，分別為深圳地區(qū)的翠林苑和光明里，惠州臨深的林馨苑，汕頭地區(qū)的天悅灣。

另外還有6個出租項目，皆位于深圳，其中4個項目出租率達(dá)到100.00%。

除開房地產(chǎn)以外的其他業(yè)務(wù)也為公司的業(yè)績貢獻(xiàn)不少，從2024年年報來看，房地產(chǎn)占深深房A營業(yè)收入39.93%；工程施工占39.39%；租賃及其他占19.78%；物業(yè)管理占0.90%。

恒大故事

提到深深房A，自然離不開與恒大的歷史。

故事始于2016年，彼時恒大地產(chǎn)擬通過借殼深深房以回歸A股。

按照當(dāng)年披露的草案，深深房A將以發(fā)行A股或現(xiàn)金方式購買廣州市凱隆置業(yè)有限公司持有的恒大地產(chǎn)集團(tuán)100%股權(quán)，從而使凱隆置業(yè)成為深深房控股股東。恒大集團(tuán)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)則將注入深深房，完成A股上市。

2017年7月，恒大地產(chǎn)分拆在A股上市的建議已獲港交所批準(zhǔn)。為了達(dá)到上市的條件，2017年3月，恒大地產(chǎn)引入1300億戰(zhàn)略投資。

然而，這場重組歷時四年，期間深深房A股長期處于停牌狀態(tài)，成為A股停牌時間最長的公司之一。

最終回A旅程未能成行，在經(jīng)歷了多次延期后，中國恒大集團(tuán)于2020年11月8日宣布決議，終止與深深房A的重組計劃。

重組終止對深深房A造成了較大影響，該公司此前因資產(chǎn)重組影響，近幾年沒有新增開發(fā)儲備用地，持續(xù)經(jīng)營一度面臨重大挑戰(zhàn)，核心人才流失，員工隊伍觀望情緒濃厚。

從2020年到2024年，深深房A營收一直不太理想，連續(xù)五年都呈下滑趨勢，分別是16.15億元、13.21億元、6.34億元、5.31億元和4.07億元。

歸母凈利潤方面，2023年和2024年更是連續(xù)兩年虧損，分別為2.51億元和1.77億元。

不過，背靠國資的深深房A并未因此倒下，在"恒大后時代"逐步走出陰影，迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

值得注意的是，在今年5月份，深深房與原恒大系公司廣東建邦集團(tuán)（惠陽）實業(yè)有限公司等企業(yè)的借款合同糾紛案件已進(jìn)入執(zhí)行階段，涉及金額約4.2億元。

雖然本次訴訟案件的執(zhí)行結(jié)果存在不確定性，但公司已根據(jù)有關(guān)會計準(zhǔn)則和實際情況進(jìn)行相應(yīng)的會計處理，以應(yīng)對可能的財務(wù)影響。

如今，深深房A在房地產(chǎn)市場逐步回暖背景下實現(xiàn)了業(yè)績反轉(zhuǎn)，但背后還隱藏著土地儲備短缺等問題。

近年來，深深房A在土地擴(kuò)充方面沒有任何行動，截止至2024年末，累計土地儲備10.7萬平方米，剩余可開發(fā)建筑面積26.4萬平方米。

土地儲備短缺或許會成為深深房A業(yè)績增長的絆腳石，能否完全翻身，還得讓"子彈再飛一會"。

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