觀點網(wǎng) 3月28日，KLN（嘉里物流更名后）發(fā)布2024年度業(yè)績報告并舉行業(yè)績發(fā)布會。

據(jù)其年報披露，2024年收入同比增長23%，達到582.74億港元，較2023年的474.08億港元顯著提升；核心經(jīng)營溢利同樣增長23%，由2023年的22.07億港元增至27.25億港元；核心純利增長12%，從12.14億港元上升至13.57億港元；股東應占溢利大幅增長95%，由7.91億港元增至15.42億港元。

業(yè)績會上，管理層指出，得益于KLN靈活應對市場變化，善用集團網(wǎng)絡資源，為客戶提供了具彈性及成本效益的解決方案，進而使得KLN在2024年業(yè)績上充分展現(xiàn)韌性。

國際貨運方面，受惠于中國內(nèi)地、美國、香港及亞洲其他地區(qū)等主要市場增長，集團國際貨運業(yè)務錄得39%升幅。

但也要注意到，香港及中國內(nèi)地等主要市場經(jīng)濟受到外部環(huán)境改變和內(nèi)部消費轉型影響，導致集團綜合物流業(yè)務的分部溢利下降3%。

驅動力

觀2024年宏觀經(jīng)濟情況，全球經(jīng)濟緩慢復蘇，通脹持續(xù)緩和，商品貿(mào)易有所回升。然而，宏觀市況仍面臨各種挑戰(zhàn)，包括地緣政治局勢緊張加劇、貿(mào)易保護主義抬頭、去全球化等，均擾亂全球貿(mào)易及加速供應鏈重塑。

紅海局勢亦為全球物流市場帶來巨大挑戰(zhàn)，具體來說，海運運費于2024年五月開始急升并維持高水平，涵蓋所有出口國家，包括東南亞、歐洲和美國貿(mào)易航線。

雖然運費方面不斷抬高、紅海局勢帶來挑戰(zhàn)，但海運市場在2024年第三季出現(xiàn)供不應求情況，KLN充分把握機遇，為客戶提供市場少有的承包艙位。

管理層認為運費高或低是無法控制的，這個是大環(huán)境的影響，但是無論市場情況好與否，KLN都會交上成績表。

此外，管理層還表示，2024年KLN的業(yè)績處于行業(yè)的中上水平，做出了12%的增長，這主要因為KLN提供的是全面性的物流供應鏈服務。

市場需求方面，管理層表示，目前市場對物流的需求依然存在，KLN的優(yōu)勢在于有全球的網(wǎng)絡、全球的系統(tǒng)，同樣有三四十年的經(jīng)驗去幫助客戶。“市場不是KLN制造出來的，而應該是如何利用市場去為股東牟取最大利益才是KLN現(xiàn)在正在做的。”

3月19日，鄂州順嘉南區(qū)國際2號貨站開業(yè)。產(chǎn)城園區(qū)評論了解到，鄂州機場項目是順豐集團參與投資建設的重要貨運和客運機場，鄂州國際貨站主要承擔著鄂州花湖機場國際貨運航班的進出口地面保障工作。

具體可溯源至2023年11月，順豐與嘉里物流成立合資公司鄂州順嘉航空地面服務有限公司（KLN持股51%），負責鄂州機場國際貨站的運營，雙方通過多模式探索，為國際貨站引入貨量。

2024年5月4日，嘉里物流運營的B747全貨機從鄂州直飛芝加哥，載運105噸高端電子產(chǎn)品，實現(xiàn)了多項突破。運輸時效上，相比落地美國東海岸后卡車轉運方式至少節(jié)省20小時；網(wǎng)絡協(xié)同上，補充順豐原有“鄂州=紐約”、“鄂州＝洛杉磯”兩條直達美國的航線，架起中國中部與美國中部直接貿(mào)易往來的空中走廊。

據(jù)KLN年報披露，這個合資公司于中國中部鄂州機場國際貨運站提供地勤服務，并在2024年首年錄得超過2億港元收入貢獻，表現(xiàn)遠勝預期。

管理層補充道，加之目前很多中國企業(yè)出海，這也推動這些企業(yè)與KLN更多新的合作機會。未來和順豐日常經(jīng)營的業(yè)務合作、關連交易方面將會加大份額。

3月28日，KLN發(fā)布公告稱修訂持續(xù)關連交易協(xié)議的年度上限。根據(jù)KLN于2024年下半年的過往交易金額、該公司于截至2025年2月28日止兩個月的未經(jīng)審核管理賬目及經(jīng)營數(shù)據(jù)，董事會注意到持續(xù)關連交易協(xié)議項下擬定實際交易金額可能超出現(xiàn)有年度上限。

鑒于上述情況及集團與順豐泰森集團（如適用）對有關服務的需求預期增長，董事會預期截至2025年、2026年及2027年12月31日止財政年度的現(xiàn)有年度上限將不足以滿足持續(xù)關連交易協(xié)議項下預期交易金額。因此，董事會根據(jù)上市規(guī)則第 14A 章規(guī)定建議修訂現(xiàn)有年度上限。

產(chǎn)城園區(qū)評論了解到，KLN對三個框架協(xié)議項下年度上限進行修訂，分別為2024年貨運銷售總代理框架協(xié)議、2024年KLN物流服務框架協(xié)議、2024年順豐物流服務框架協(xié)議。

而管理層也補充道，修改關連交易上限對于KLN來說是非常正面的消息。

現(xiàn)存挑戰(zhàn)

KLN逆勢增長的同時也要注意到，當前的市場環(huán)境中依然存在著挑戰(zhàn)。

產(chǎn)城園區(qū)評論了解到，中國內(nèi)地國際貨運分部的空運業(yè)務受惠于跨境電商的強勢發(fā)展，在傳統(tǒng)淡季仍錄得穩(wěn)定貨量增長。但是今年年初，美國表示對中國進口貨品加征20%關稅，并宣布取消小額商品免稅政策。

這對于跨境電商而言將會產(chǎn)生較大的影響，而管理層對此表示，其實今年一月及二月KLN的貨量有正的增長，未來如何發(fā)展還是要取決于整個大環(huán)境的政策情況。

對于取消小額商品免稅政策的發(fā)布，管理層則指出，其實這項政策2024年已經(jīng)有醞釀出臺，也即是此前電商采用的是簡化的報關流程，現(xiàn)在需要采用常規(guī)的報關流程，費用肯定會增加，但是很多大的跨境電商已經(jīng)提前做出相關的策略應對，如會加速調(diào)整供應鏈策略，遷往其他地區(qū)，進行本地化生產(chǎn)和配送，估計會帶動亞洲內(nèi)部貿(mào)易及海外倉儲需求。

其年報中則表示，KLN將積極善用現(xiàn)有多元化市場布局，包括于東南亞及南亞國家以至美國及歐洲地區(qū)的廣泛的海外倉庫配置和空海運網(wǎng)絡，抓緊新政策下供應鏈重塑產(chǎn)生的新商機，進一步帶動綜合物流和國際貨運業(yè)務增長。

中國內(nèi)地方面，主要表現(xiàn)為內(nèi)需疲弱，市民消費模式轉變，大幅減少消費開支，加上行業(yè)競爭加劇，導致盈利收縮，綜合物流業(yè)務分部溢利錄得11%跌幅。此外，跨國企業(yè)加強推行“中國加一”策略，將業(yè)務分散到其他國家，或將投資引導到其他發(fā)展中經(jīng)濟體，亦影響中國內(nèi)地業(yè)務表現(xiàn)。

香港方面，同樣表現(xiàn)為內(nèi)部經(jīng)濟低迷，市民和訪港旅客消費模式改變，個人消費開支持續(xù)下跌，不論餐飲、零售及服務業(yè)都出現(xiàn)收縮現(xiàn)象，進而導致香港綜合物流業(yè)務分部溢利下跌12%。

2月3日，香港政府統(tǒng)計處公布，2024年12月香港零售業(yè)總銷貨價值臨時估計為328億港元，按年下跌9.7%，已連續(xù)下跌10個月。其中，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物跌幅最大，達到13.8%；汽車及汽車零件亦下跌36.3%。全年零售業(yè)總銷貨價值臨時估計為3768億港元，按年下跌7.3%。

消費需求的下滑也將繼續(xù)進一步影響KLN本地倉儲與配送需求，而加之港人北上消費帶動反向物流需求、3月24日京東宣布正式啟動新一輪布局加碼（面向香港消費者）等，也將會對KLN造成一定的沖擊。

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