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碧桂園浮虧4.4億 禍起掉期協(xié)議？
一旦宏觀調控松動，房地產(chǎn)股將會反彈，碧桂園的價格“不可能跌到零”，甚至回到每股6港元以上的可能性也不是不存在。
觀點網(wǎng)訊：日前，碧桂園受業(yè)績下滑影響，股價大幅下挫，12日碧桂園收盤報3.90港元，股價下跌了8.24%。碧桂園中報指出公司業(yè)績的下滑主要是因為衍生品的投資失利，而所謂的衍生品投資其實指的就是碧桂園與美林簽訂的股權掉期協(xié)議。
2008年2月，碧桂園宣布在新加坡發(fā)行可轉債融資，集資38.99億元，可轉股價格約為每股9.05港元，票面利率2.5%，實際年利率6.2%。其中碧桂園將融資的一半金額19.5億港元作為抵押品，與美林訂立了一份以罕見的現(xiàn)金結算的公司股份掉期協(xié)議，股份掉期合約與可換股債券年期同為5 年，年期為2013年。根據(jù)協(xié)議，若最終價格高于鎖定價格，則公司將向美林收取款項；若最終價格低于鎖定價，則美林會收取款項。
所以，按照公允市值計算，截至2008年6月30日止，碧桂園的賬面損失就已經(jīng)達到了4.428億元。
碧桂園聲稱，每年的2月和8月會按股價變動，按屆時股價作出公允值調整，但有關調整屬非現(xiàn)金項目，對公司現(xiàn)金流并無影響。
業(yè)內人士分析，現(xiàn)在的損失只是賬面上的損失，因為這筆債券是5年期，一旦宏觀調控松動，房地產(chǎn)股將會反彈，碧桂園的價格“不可能跌到零”，甚至回到每股6港元以上的可能性也不是不存在。
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