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　　雖然業(yè)績不俗，但兩家公司昨日依舊下挫。恒隆地產(chǎn)跌4.85%，報(bào)30.4港元，恒隆集團(tuán)跌2.55%，報(bào)38.25港元。大華繼顯分析師認(rèn)為，恒隆地產(chǎn)目前的估值已經(jīng)反映了該公司在內(nèi)地市場的長期發(fā)展?jié)摿?，但?nèi)地項(xiàng)目發(fā)展緩慢，引發(fā)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。該行維持恒隆地產(chǎn)“賣出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25.05港元。

　　“受到本港經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)淡影響，預(yù)期未來兩年本港租務(wù)市場或受經(jīng)濟(jì)影響，料未來租金上升空間不大，不過，以集團(tuán)而言，相信未來一年仍然有良好增長。”執(zhí)行董事吳士元于業(yè)績記者會(huì)上這樣說。

　　“熊市”吸納 內(nèi)地購地

　　因?yàn)橄愀劢?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)淡，所以陳啟宗表示，會(huì)集中發(fā)展內(nèi)地業(yè)務(wù)，因內(nèi)地城市GDP增長速度快過香港，但不會(huì)硬性劃分香港及內(nèi)地業(yè)務(wù)，其首要考慮是要爭取最大回報(bào)。業(yè)績期內(nèi)，恒隆地產(chǎn)香港及內(nèi)地租金收入，各占租金營業(yè)額的六成及四成，公司預(yù)計(jì)內(nèi)地未來三年租金收入每年可保持雙位數(shù)字增長。

　　他引述新鴻基創(chuàng)始人郭得勝生前所述：“專注，(業(yè)務(wù))方向正確，只要做得最好就可以了。”他說他喜歡‘熊市’，因?yàn)槭袌龈偁庉^少，有機(jī)會(huì)吸納土地及可以購回本身公司股份，但他認(rèn)為不可小看這次“熊市”。

　　在過去，恒隆以低價(jià)購入內(nèi)地核心地段地皮，發(fā)展商業(yè)物業(yè)，以賺取租金收入，帶來逾兩成回報(bào)，面對(duì)內(nèi)地地價(jià)回升，陳啟宗亦承認(rèn)去年尋找發(fā)展項(xiàng)目較難，“但恒隆一定不會(huì)高價(jià)買地，只會(huì)不買地。”“與同此時(shí)亦只會(huì)買處女地。對(duì)于爛尾地以及斷供地均興趣都不大。”

　　但是在近期恒隆在內(nèi)地發(fā)展步伐放慢了下來，陳啟宗解釋，集團(tuán)于內(nèi)地購地方式，一般需時(shí)約9個(gè)月至3年，由于購地洽談程序較復(fù)雜，再者，去年內(nèi)地樓市過熱，地價(jià)相對(duì)偏高，故集團(tuán)亦拖長洽談時(shí)間。

　　“目前集團(tuán)已有數(shù)幅地皮正洽談中，但暫未知落實(shí)時(shí)間，整體而言，集團(tuán)于2009年在內(nèi)地增至18個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)未有改變。”他說。

　　對(duì)于內(nèi)地人的消費(fèi)能力，陳啟宗絲毫沒有懷疑，

　　他亦承認(rèn)，內(nèi)地目標(biāo)地價(jià)較從前為高，但即使項(xiàng)目地價(jià)占總成本上升至30至35%，仍屬集團(tuán)可接受范圍，雖然成本上漲，但他說：“內(nèi)地人均消費(fèi)占生產(chǎn)總值只有30%，其他亞洲國家平均超過60%，故有信心內(nèi)地消費(fèi)可帶動(dòng)其項(xiàng)目回報(bào)率保持20%以上。”

　　恒隆地產(chǎn)的內(nèi)地投資計(jì)劃依然沒有改變。

　　陳啟宗于業(yè)績記者會(huì)表示，在內(nèi)地投資400億元，并涉及18個(gè)項(xiàng)目的投資計(jì)劃，目前投資已達(dá)到一半約200億元。他希望，于2009年達(dá)成該投資目標(biāo)。

　　“將繼續(xù)秉持一貫策略，選擇最佳時(shí)機(jī)在市場發(fā)售余下物業(yè)，以獲得最大的邊際利潤。我們已準(zhǔn)備就緒面對(duì)即將來臨的熊市。由于競爭會(huì)相對(duì)減少，我們可更快及更容易在中國內(nèi)地增購?fù)恋?，以完成我?00億港元的18個(gè)項(xiàng)目投資計(jì)劃。”恒隆地產(chǎn)這樣描述他們?cè)趦?nèi)地的計(jì)劃。