
對(duì)亞洲來(lái)說(shuō),這也許是一個(gè)最好的時(shí)代,國(guó)際金融中心成為亞洲國(guó)家的集體夙夢(mèng),瞬間仿佛與紐約、倫敦近在咫尺。
這也許也是一個(gè)最壞的時(shí)代,傳統(tǒng)金融都會(huì)的沒落與新興經(jīng)濟(jì)城市的雄心相互擊撞,彼消此長(zhǎng),使得競(jìng)爭(zhēng)空前激烈,“國(guó)際金融中心大戰(zhàn)”一觸即發(fā),博弈氣氛堪比昔日巴爾干風(fēng)云。
每個(gè)城市都雄心勃勃,標(biāo)新立異,從東京到香港,從孟買到吉隆坡,每個(gè)城市都在挖空心思向世界投資者兜售自己。其中也包括上海與首爾,前者選擇了“世界金融中心”的路徑,而后者則粉墨新形象,以“東亞金融中心”姿態(tài)邁向這場(chǎng)金融中心的超級(jí)競(jìng)賽之中。
上海:重振魅力
21世紀(jì)的上海正在努力恢復(fù)其過去“遠(yuǎn)東第一都會(huì)”的榮耀。20世紀(jì)一二十年代上海城市經(jīng)濟(jì)第一次騰飛,當(dāng)時(shí)聚集了600家中外金融機(jī)構(gòu)的外灘,無(wú)疑堪稱東方的華爾街國(guó)際金融中心。
建國(guó)之后的上海日漸封閉,在改革開發(fā)之后甚至一路落后于南方特區(qū)城市。不過,上海在改革之后復(fù)興世界金融中心的起點(diǎn)緣起于1991年春天鄧小平在上??疾炱陂g的一席話:“金融很重要,是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了,一盤棋活,全盤皆活。上海過去是金融中心,是貨幣自由兌換的地方,今后也要這樣搞。中國(guó)在金融方面取得國(guó)際地位,首先要靠上海。”
這次講話激起上海人心中的“金融中心情結(jié)”?,F(xiàn)在,上海已經(jīng)擁有中國(guó)最大的證券交易所、債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。以證券交易所為例,目前上海證券交易所的市值是1990年時(shí)的55.69倍;而到2007年底,上海證券交易所的市值已經(jīng)在亞洲排名第二位,僅次于日本,高于香港。
上海的金融魅力不止如此。上海對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的吸引力始終存在,不少外資機(jī)構(gòu)把上海作為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)設(shè)點(diǎn)的第一站。2007年第一批獲準(zhǔn)在中國(guó)當(dāng)?shù)刈?cè)成立法人銀行的4家外資銀行全部選擇上海作為其中國(guó)總部,這其中包括花旗集團(tuán)、匯豐銀行、渣打銀行和東亞銀行。這些外資銀行現(xiàn)在都已經(jīng)在上海具備了深厚的客戶基礎(chǔ)和良好的品牌認(rèn)知度。
而在上海蓬勃發(fā)展之際,國(guó)內(nèi)其他一線城市的金融中心的“暗戰(zhàn)”再度卷土重來(lái)。除了此前的深圳之外,北京在5月份發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》,其中首度明確提出將北京建設(shè)成為具有國(guó)際影響力的金融中心城市。
此后不久,素來(lái)不事張揚(yáng)的上海就高調(diào)出手,攜手一行三會(huì)主辦了陸家嘴高層論壇。論壇期間,各路重量級(jí)嘉賓300多人到場(chǎng),其中不乏中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理王岐山、新加坡金管局局長(zhǎng)王瑞杰、摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇等國(guó)內(nèi)外金融界風(fēng)云人物。
繁花似錦背后,上海建設(shè)國(guó)際金融中心的決心再次確立,而在6月12日2008年中韓論壇上,上海明確提出了要成為世界金融中心的目標(biāo)。中國(guó)金融中心之爭(zhēng)再次擺上桌面,一個(gè)微妙的變化是,上海與香港兩大國(guó)際金融并存的“雙中心論”得到不少出席中韓論壇的與會(huì)嘉賓所認(rèn)同,只不過所需解決的是上海在國(guó)內(nèi)目前資本項(xiàng)下管制的大環(huán)境下如何發(fā)揮國(guó)際金融中心的作用。
首爾:十年一夢(mèng)
相形之下,亞洲金融新貴韓國(guó)首爾的“野心”則沒有那么大,在這次中韓論壇上,韓國(guó)方面提出了建立東亞的金融中心。
韓國(guó)的東亞金融中心之路起步于1997年。
在這一年以前,韓國(guó)、中國(guó)、日本或多或少都面臨著十分復(fù)雜的銀企關(guān)系,直到金融危機(jī)爆發(fā),韓國(guó)首先遭遇重創(chuàng),無(wú)奈之下,這個(gè)民族主義盛行的國(guó)度,不得不接受國(guó)際貨幣基金組織IMF583億美元的援助貸款,繼而實(shí)施金融機(jī)構(gòu)重組,其代價(jià)是,按照國(guó)際貨幣基金組織的要求,重構(gòu)韓國(guó)金融監(jiān)管體系。
正是在此之后金融監(jiān)督委員會(huì)(FSC)與機(jī)構(gòu)金融監(jiān)督院(FSS)相繼成立,資本市場(chǎng)得到大力發(fā)展,以此為契機(jī),韓國(guó)走上了與中國(guó)、日本截然不同的道路。
外資成為韓國(guó)金融的一個(gè)特點(diǎn),根據(jù)韓國(guó)《外國(guó)人投資促進(jìn)法》,外國(guó)投資者向國(guó)內(nèi)企業(yè)注入資本等投資行為都得到允許與鼓勵(lì),韓國(guó)約有45%的股票由外國(guó)投資者持有,而韓國(guó)金融機(jī)構(gòu)中國(guó)外投資者份額高達(dá)40%左右。
這些海外投資者,還有不少占據(jù)了大股東地位,韓國(guó)第一大銀行韓國(guó)國(guó)民銀行(KookminBank)便是如此,在這個(gè)銀行當(dāng)中,外資持股高達(dá)85%。在這個(gè)民族主義盛行的國(guó)家,對(duì)待這種情況,也并非沒有疑義的聲音。不少人批評(píng)外國(guó)投資者僅追求有豐厚紅利的短期投資,對(duì)外國(guó)投資者敵意收購(gòu)的企圖和不正當(dāng)?shù)亟槿牍芾眍H為不滿。
不過,韓國(guó)的決策層仍然保持著開明的態(tài)度。“相對(duì)于韓國(guó)從外國(guó)投資中所獲得的利益,這些不利方面是次要的。外資為韓國(guó)企業(yè)和金融部門的重組提供了巨大的支持,并且對(duì)韓國(guó)從金融危機(jī)中的復(fù)蘇起著至關(guān)重要的作用。”在一次講演中,韓國(guó)金融監(jiān)督委員會(huì)委員長(zhǎng)尹增鉉明確表態(tài)。
他還強(qiáng)調(diào),在資本能自由跨國(guó)流動(dòng)的全球化時(shí)代,韓國(guó)又努力改造成東北亞金融中心,按照所屬國(guó)別對(duì)資本區(qū)別對(duì)待將得不償失。
如今,10年過去了,韓國(guó)成為IMF四處表?yè)P(yáng)的“模范學(xué)生”,處處以規(guī)范示人。與此同時(shí),韓國(guó)金融中心的夢(mèng)想亦在鼓噪——韓國(guó)一邊努力放松監(jiān)管降低機(jī)構(gòu)成本,一邊鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)開展衍生品業(yè)務(wù)。
據(jù)了解,首爾的金融中心計(jì)劃分為兩個(gè)階段:第一階段在2012年前成為地區(qū)特殊化金融中心,其間強(qiáng)調(diào)以韓國(guó)的資產(chǎn)管理優(yōu)勢(shì)和東北亞地區(qū)開發(fā)金融的需求為基礎(chǔ),建立地區(qū)特殊化金融中心;第二階段則是在2020年前謀求成為亞洲金融中心,積極吸引大型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在首爾設(shè)立亞洲總部。
已經(jīng)擺脫1997年亞洲金融危機(jī)夢(mèng)魘的韓國(guó)無(wú)疑已經(jīng)加速快跑,但是否已經(jīng)脫胎換骨還尚待考察。
誰(shuí)的金融中心?
上海與首爾的宏圖偉計(jì)令人激動(dòng),但是他們的不足和缺失亦瑕瑜互見。建設(shè)國(guó)際金融中心所需要的標(biāo)準(zhǔn)——監(jiān)管、制度、人才、硬件、語(yǔ)言等方面,兩座城市均存在很多尚待改善之處。
不過,站在大時(shí)代的背景來(lái)看,亞洲“金融中心熱”背后的推手是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。復(fù)旦大學(xué)教授孫立堅(jiān)認(rèn)為金融中心背后是金融主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪,而金融主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪是亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式優(yōu)化的必然結(jié)果。正如瑞士信貸第一波士頓亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬所言,長(zhǎng)期以來(lái)東亞國(guó)家一直在為超級(jí)資本打工,如今這些東亞國(guó)家上輩子打工換來(lái)的積蓄正在試圖接近超級(jí)資本,建設(shè)金融中心正是東亞國(guó)家趕超心態(tài)的最佳注解。
一個(gè)亞洲,幾個(gè)金融中心?如果以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)看,每一個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體的崛起必然帶來(lái)金融中心的涌現(xiàn),無(wú)論是阿姆斯特丹還是倫敦,抑或紐約,從這個(gè)意義來(lái)說(shuō),即使中國(guó)的城市暫時(shí)不能成為區(qū)域金融中心,即使短期內(nèi)亞洲不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)統(tǒng)一的金融中心,但是那些具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的金融中心都難以忽略中國(guó)在亞洲的作用——無(wú)論新加坡的私人銀行,還是馬來(lái)西亞的穆斯林金融,或者香港的紅籌IPO。
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