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　　種種跡象表明，目前香港房價進一步上漲的動力不足，短期內(nèi)可能將要見頂。

　　港府最新公布表明，香港今年首季度動工的私人住宅數(shù)目共300個，按年降73%，落成的單位數(shù)量也按年減56.5%至1000個。兩者均是1997年以來的新低。按理，對住宅供應不足的擔心會引發(fā)房價大漲，但事實與理論相反。種種跡象表明，目前香港房價進一步上漲的動力不足，短期內(nèi)可能將要見頂。

　　跡象一：銀行按揭政策開始調整

　　《香港商報》報道，4月，匯豐銀行執(zhí)行董事王冬勝表示，由于現(xiàn)時香港樓市穩(wěn)健，因此會遵照金管局的指引，不再做首兩三年免還本的按揭貸款。他指，做法是不想再推高樓市，強調銀行樓按壞帳情況并不嚴重。

　　解讀匯豐銀行的表態(tài)，雖然不能直接得出樓市見頂?shù)慕Y論，但可以從中察覺出某種信號，即房價的確已經(jīng)到了一個高峰，使得銀行已經(jīng)不敢再對買樓者作出大膽的鼓勵和優(yōu)惠，否則，銀行就會冒很大的風險。銀行的商業(yè)決定其實是基于對房價較高現(xiàn)狀的基本判斷，表明銀行已經(jīng)對高房價開始作出風險規(guī)避政策。

　　跡象二：地產(chǎn)股表現(xiàn)不濟

　　今年以來，香港地產(chǎn)股表現(xiàn)不濟，甚至經(jīng)常出現(xiàn)領跌局面，地產(chǎn)股今年前4個月的總體表現(xiàn)是跌多升少。這種情況的出現(xiàn)雖然與整體股市大勢有關，但根本上在于投資者對香港地產(chǎn)公司的盈利前景有疑問。

　　香港的地產(chǎn)公司雖然多在大陸開展業(yè)務，而且大多地產(chǎn)公司皆稱自己在大陸的土儲充足，盈利前景可觀，但這僅僅是其中一小部分，各大地產(chǎn)公司的主要業(yè)務仍然建基于香港，所以近期來看，香港地產(chǎn)業(yè)務狀況仍是決定地產(chǎn)公司業(yè)績的主要方面。當然，影響地產(chǎn)公司業(yè)績的因素有很多，但房價上升空間是一個重要因素，目前，地產(chǎn)股受冷落的原因之一也恰恰是因為投資者對房價上升空間產(chǎn)生了悲觀的預期。

　　跡象三：經(jīng)濟前景不明制約樓市

　　樓市不是孤立存在的，其表現(xiàn)好壞，房價是否能夠平步青云，直接受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的制約。特別是香港這個高度開放的經(jīng)濟體系，外圍的任何波動都會對其產(chǎn)生直接沖擊。自去年初美國爆發(fā)次按危機以來，美國經(jīng)濟衰退跡象越來越明顯，與此同時，大陸為了防止經(jīng)濟過熱，正在實施以貨幣緊縮為主的宏調政策，以控制經(jīng)濟發(fā)展速度過快和出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹。作為對香港影響最大的兩個經(jīng)濟體系，現(xiàn)時都在進行調整，香港經(jīng)濟環(huán)境充滿著變數(shù)，發(fā)展前景不明朗。

　　由于經(jīng)濟前景的不明朗，諸如國際評級機構惠譽、瑞銀以及香港大學等知名機構開始陸續(xù)調低今年香港經(jīng)濟增長預測；而中大亞太研究所4月初所作的市民調查表明，只有四成人對香港經(jīng)濟前景感到樂觀，較半年前大幅回落了12個百分點。經(jīng)濟環(huán)境和前景的不明朗必然影響樓市的表現(xiàn)，特別在當前通貨膨脹率不斷升高、普通市民日常生活負擔日益加重的情況下，高高在上的房價已經(jīng)失去了繼續(xù)上升的市場支撐基礎。

　　跡象四：減息刺激已近尾聲

　　去年下半年以來，美國聯(lián)儲局多次減息，香港銀行大多跟隨，目前，香港的存款利率只有0.01厘，如果考慮到通貨膨脹的因素，實際上已經(jīng)出現(xiàn)了一定幅度的負利率，雖然美國還有再減息的可能，但香港再減息的空間已經(jīng)不大。

　　香港金融機構經(jīng)過研究稱，當3個月拆息跌至不足1%時，香港銀行或會考慮減息，但可能第3季尾或第4季初才出現(xiàn)。香港減息周期已接近完結，甚至已經(jīng)完結。而停止減息將影響樓巿，估計未來12個月，香港房價將有可能不升反降，或會下跌5%至10%。

　　雖然未來房價是否會下跌仍待觀察，但減息的刺激作用的確已經(jīng)快要結束了。過去，分析員和發(fā)展商預期房價會進一步上升的理由之一就是減息會助推房價，而減息周期已近尾聲，房價也將失去這個助推力。

　　跡象五：市場開始出現(xiàn)警醒聲音

　　3月份，AsianomicsLtd.董事總經(jīng)理兼前里昂證券首席經(jīng)濟師韋卓思(JimWalker)在出席一個午餐會時表示，美國聯(lián)儲局多番減息，令香港房價急升，但他相信市場對香港樓市走勢過分樂觀。日前，CEO論壇在港舉行，恒生銀行(011)副董事長兼行政總裁柯清輝在論壇上指出，香港通脹高企，利息偏低，樓市短期雖然無大跌空間，但上下波幅亦不會大，估計今年將出現(xiàn)“悶局”。

　　上述對房價的警醒聲音以前是從未出現(xiàn)的，目前這種聲音雖然還不大，但既然出現(xiàn)了，就表明有部分人士已經(jīng)預感到房價的確已經(jīng)處在一個相當?shù)母呶?，要再升恐怕很難了。