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　　沿海這樣做是想增加一個(gè)融資平臺(tái)，但是我們從短期來看，這個(gè)融資平臺(tái)實(shí)際上并不是敞開的，所以我們覺得暫時(shí)造成的負(fù)面影響是多于正面的。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月初，上海豐華集團(tuán)發(fā)布公告，表示沿海集團(tuán)將把住宅資產(chǎn)注入旗下，從而借殼在內(nèi)地上市。

　　4月10日,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，將沿海家園B＋的企業(yè)信貸評(píng)級(jí)，和B級(jí)的高級(jí)無抵押票據(jù)評(píng)級(jí)，列入觀察范圍，或?qū)⒅{(diào)低。

　　標(biāo)普指出，沿海家園計(jì)劃將所有住宅資產(chǎn)注入上海上市的豐華集團(tuán)，以換取豐華集團(tuán)最多80%持股量。日后豐華將成為沿海家園住宅發(fā)展項(xiàng)目的控股公司，沿海家園則自己繼續(xù)營(yíng)運(yùn)商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目。

　　標(biāo)普認(rèn)為，日后沿海家園來自住宅項(xiàng)目的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)，會(huì)因豐華的存在而變得間接，且因?yàn)樨S華的少數(shù)權(quán)益而被攤薄。

　　再者，豐華累積虧損達(dá)到超過3億元人民幣，相信會(huì)削弱向公沿海家園派息的能力。

　　針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)沿海的信貸評(píng)級(jí)發(fā)生變化一事,觀點(diǎn)網(wǎng)于昨日專訪了標(biāo)準(zhǔn)普爾地產(chǎn)分析師符蓓.

　　觀點(diǎn)網(wǎng):為什么會(huì)把沿海集團(tuán)的信貸評(píng)級(jí)列入觀察呢?注資豐華有很大影響嗎?

　　符蓓:因?yàn)樗麥?zhǔn)備注資到豐華,這有很大影響.我們認(rèn)為作為境外的上市公司,把大部分的資產(chǎn)注入在一個(gè)國(guó)內(nèi)的上市公司,那么對(duì)于海外的債權(quán)投資人來講,公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、現(xiàn)金流等等的能力就更差了。也就是公司能直接接觸到的能力變差了，因?yàn)橹虚g又隔了一個(gè)上市公司。

　　以前沿?？梢酝耆刂七@些項(xiàng)目，但是現(xiàn)在畢竟就還有少數(shù)股東、獨(dú)立董事什么的，那么公司以后在推進(jìn)他的發(fā)展策略，財(cái)務(wù)政策方面來說就不像以前那么完全了。雖然說公司還是有控制股權(quán)的，始終沒有像以前那樣能百分之百的推進(jìn)各種方針。

　　另外豐華是一個(gè)近幾年在累積虧損的企業(yè)，所以沿海需要先把這一部分給補(bǔ)上，也就是說對(duì)沿海的整個(gè)信用質(zhì)量來講，絕對(duì)不是什么正面的事情，因此我們現(xiàn)在只是把他放在觀察名單上。觀察名單上的企業(yè)就是50%的機(jī)率會(huì)造成一些負(fù)面的影響，另外50%的機(jī)會(huì)就是會(huì)調(diào)回現(xiàn)在的狀態(tài)。

　　我們認(rèn)為所有的事情還處于初級(jí)階段，還有很多東西需要批示。從監(jiān)管到股東的批示，眉目其實(shí)還不是很清楚。而且我們給出這個(gè)反應(yīng)的時(shí)候，只有豐華做出了一個(gè)公告，我們認(rèn)為還有很多細(xì)節(jié)不是很清楚，而且最后能不能如期發(fā)生這些事情也還不是很清楚的。所以我們現(xiàn)在覺得希望有更多時(shí)間，多去了解一下細(xì)節(jié)，看一下進(jìn)展再做決定。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)：也就是說從目前所了解到的情況，標(biāo)普并不贊成或說認(rèn)同沿海注資豐華的行為是嗎？

　　符蓓：我認(rèn)為"贊成"這個(gè)詞不準(zhǔn)確。我們主要是認(rèn)為公司的信用質(zhì)量比起以前沒有變得更好.

　　觀點(diǎn)網(wǎng)：標(biāo)普認(rèn)為這次交易并沒有提升沿海的業(yè)務(wù)能力，反而會(huì)帶來不好的影響？

　　符蓓：對(duì)。沿海這樣做是想增加一個(gè)融資平臺(tái)，但是我們從短期來看，這個(gè)融資平臺(tái)實(shí)際上并不是敞開的，所以我們覺得暫時(shí)造成的負(fù)面影響是多于正面的。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)：針對(duì)這次沿海的注資行為市場(chǎng)上也有一些揣測(cè)，認(rèn)為沿海將逐漸剝離住宅地產(chǎn)而專注于商業(yè)地產(chǎn)，那么標(biāo)普從沿海和豐華目前的情況來看，有這樣的跡象嗎？

　　符蓓：這個(gè)我們理解他沒有做一些投機(jī)性的判斷，從我們與沿海的溝通來看，我們沒有覺得公司的策略有大的變化，也就是他們以前像中國(guó)很多發(fā)展商一樣，投資物業(yè)的比例比較小，以后公司也還是會(huì)有這方面的策略。

　　我們并沒有發(fā)覺會(huì)因?yàn)檫@次重組，沿海將注重于商業(yè)物業(yè)，實(shí)際上，沿海還是有很長(zhǎng)的路要走。