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　　從今年開始，政府已經(jīng)下令，不允許中國企業(yè)轉(zhuǎn)移全部或部分所有權(quán)到海外，換而言之，紅籌上市的可能性將不復存在。除非企業(yè)在去年之前已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移工作。

　　也就是說，如今的企業(yè)要上市只能以中資企業(yè)的身份完成，必須接受證監(jiān)會的監(jiān)管和批準。

　　香港上市成本仍低于A股

　　以即將成功上市的恒大地產(chǎn)為例，一種可能是恒大早在幾年前計劃赴港上市時就已經(jīng)把項目或公司所有權(quán)轉(zhuǎn)移了，另一種可能就是恒大的所有權(quán)依然在國內(nèi)，那么在香港上市成功后就是中外合資企業(yè)，上市后得到的外資也能回國使用的。只有一點很麻煩，那就是在上市之前，要經(jīng)過證監(jiān)會的各種考察和審核，證監(jiān)會批準后才能到香港上市，而這就成了最困難也是最為關(guān)鍵的一步。

　　另一個讓預備上市企業(yè)擔心的是，從去年12月1日，第57號令在全國正式實施，外資被限制在了中國的房地產(chǎn)市場門外。如果這些企業(yè)通過了證監(jiān)會的批準，在香港成功上市，那么融得的外資如何歸回國內(nèi)？

　　據(jù)東吳證券總經(jīng)理助理申隆先生介紹："雖然現(xiàn)在不能轉(zhuǎn)移所有權(quán)到海外了，但是國內(nèi)房企如果直接到香港上市，那么該企業(yè)就變成了中外投資企業(yè)，所開發(fā)的項目也就成了合資開發(fā)的項目，這樣，在香港融得的資金就能順利的拿回來用了，當然，時間上可能會比以前慢一點"。

　　事實上，近期仍有諸多企業(yè)排隊等候赴港上市，這些企業(yè)的上市計劃多在兩三年前便已做好紅籌上市的計劃，孰料今年政策陡然生變，但已經(jīng)開始執(zhí)行的計劃這時也不能打退堂鼓了。而且和轉(zhuǎn)移A股上市的時間等各種成本相比，境外融資后拿回境內(nèi)的成本還是比較劃算，赴港上市的難度和不確定性，也不會高于在A股IPO。

　　外資進入需先成立合資項目

　　對房地產(chǎn)企業(yè)而言，有資金畢竟不是壞事，而且監(jiān)管層沒有完全禁止外資投資房地產(chǎn)，只是需要必要的審批程序。

　　但外資獨立在內(nèi)地開發(fā)項目已經(jīng)是不可能完成的任務(wù)了，據(jù)世邦魏理仕華南投資部負責人伍德才先生介紹，現(xiàn)在的外資只能用股權(quán)投資的辦法，建立合資企業(yè)來完成房地產(chǎn)投資。

　　在中國成立合資企業(yè)，就必須遵守2001年8月開始實施的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》。事實上，在房地產(chǎn)企業(yè)，成立合資企業(yè)說容易也很容易，因為完全沒有投資金額、股權(quán)份額等限制；說難也很難，因為是否能成立完全要靠商務(wù)部、外經(jīng)貿(mào)等部門的批準，至于通過的標準是什么，誰也說不準。

　　合資的企業(yè)或項目公司成立后，外資才能投資中國的房地產(chǎn)企業(yè)。因此，諸多港資房地產(chǎn)企業(yè)正在國內(nèi)積極尋找合適的合作伙伴。2007年底，新鴻基和富力、合景泰富一起合作開發(fā)廣州獵德村的商業(yè)項目，在啟動禮上，郭炳江明確表示新鴻基今后在國內(nèi)的發(fā)展都將以合作的形式進行，不再會有獨立開發(fā)了。

　　至于并未上市的國內(nèi)眾多中小開發(fā)商，今年信貸緊縮，資金必將嚴重缺乏，很多項目將難以繼續(xù)，如果希望能得到外資的注入，基本已不可能。除非項目變成中外合資，那么外資才能順利注入。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)有關(guān)人士透露，把國內(nèi)的獨資項目改為中外合資，在目前監(jiān)管較嚴的京、滬、廣、深四大城市很難完成，但在廣大的二線尤其是三線城市則比較容易。