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　　上市是一把雙刃劍，綠城中國(guó)在享受上市帶來(lái)的資本優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也感受到上市帶來(lái)的隱而不見(jiàn)的束縛。

　　“綠城中國(guó)大舉圈地的背后，很大方面是在迎合資本市場(chǎng)的評(píng)價(jià)習(xí)慣。”有人士分析。因?yàn)楦劢凰粗赝恋貎?chǔ)備，將公司土地儲(chǔ)備視為衡量公司價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)，因此內(nèi)地房企在港上市后都紛紛展開(kāi)購(gòu)地行動(dòng)。

　　“眾多房地產(chǎn)企業(yè)在上市之后融資通暢了，也愿意并且也有能力儲(chǔ)備土地以備后續(xù)開(kāi)發(fā)之用。”該人士稱。

　　然而，2007年底，隨著國(guó)土資源部“土地執(zhí)法百日行動(dòng)”的展開(kāi)，國(guó)內(nèi)持續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，尤其是對(duì)閑置土地處置力度的加強(qiáng)，使得“多儲(chǔ)地，后開(kāi)發(fā)”的發(fā)展策略開(kāi)始陷入“阻滯”。

　　早先，曾有市場(chǎng)消息稱，綠城中國(guó)在以高價(jià)競(jìng)得上海新江灣城D1地塊之不久，由于從香港市場(chǎng)匯回資金時(shí)遇到問(wèn)題，未能按照預(yù)先約定支付土地出讓金。一旦無(wú)法及時(shí)獲取資金支持，土地囤積勢(shì)必會(huì)遭受阻力。

　　與此同時(shí)，多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也對(duì)綠城中國(guó)激進(jìn)的土地戰(zhàn)略提出質(zhì)疑。

　　花旗再次調(diào)低對(duì)綠城中國(guó)的評(píng)級(jí)，理由是綠城中國(guó)的購(gòu)地策略過(guò)于激進(jìn)，增購(gòu)?fù)恋貎?chǔ)備步伐過(guò)快，往往以高價(jià)投得地皮，再以更高價(jià)錢(qián)出售物業(yè)，一旦遇到房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，其定價(jià)空間勢(shì)必削弱，進(jìn)而也將不利于公司的財(cái)務(wù)狀況。

　　除花旗外，瑞信在今年1月份發(fā)布的研究報(bào)告中，對(duì)綠城中國(guó)的評(píng)估同樣趨于保守，除了將該公司的去年盈利預(yù)測(cè)調(diào)低了13%之外，還“基于綠城已反映出高負(fù)債水平及盈利放緩的因素”，將目標(biāo)價(jià)進(jìn)行了下調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)注重內(nèi)地房企土地儲(chǔ)備量絕對(duì)值的觀念正在“發(fā)生變化”，人們轉(zhuǎn)而更注重公司的資金周轉(zhuǎn)率。