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　　向大股東定向增發(fā)的3.8億股獲證監(jiān)會批準，但新增項目仍需股份增發(fā)

　　1月2日晚，泛海建設(000046行情,股吧)集團股份有限公司(下稱“泛海建設”)(000046)公告表示，定向增發(fā)方案已獲得證監(jiān)會批準，公司股票即日起恢復交易。分析人士稱，最終過會成功，主要得益于泛海建設將增發(fā)方案進行了修改，由內外部募資改為向控股股東融資。

　　但增發(fā)3.8億股向大股東泛海控股購進的優(yōu)質資產(chǎn)仍需大量資金進行開發(fā)。分析人士指出，泛海建設要想成為一線藍籌地產(chǎn)公司，二次融資必不可少。

　　增發(fā)一波三折

　　“證監(jiān)會審核批文實際上在2007年12月28日晚些時候就已經(jīng)拿到，這兩天就會公告出來。”1月2日下午，泛海建設證券事務負責人對記者透露。而在當日晚間，公告便已公布。

　　此前，泛海建設公告稱，證監(jiān)會定于2007年12月28日召開并購重組審核委員會會議，審核泛海建設發(fā)行股份收購資產(chǎn)暨關聯(lián)交易事項。實際上，當天就已經(jīng)過會。

　　“事實上，公司此次增發(fā)并購早已是2007年初計劃好的事情。原來設想采用一半非公開發(fā)行，從外部獲取發(fā)展資金，一半內部解決，從集團公司套進優(yōu)良資產(chǎn)。”消息人士說。

　　不過，超出業(yè)界預料的是，從2007年四季度開始，證監(jiān)會就開始限制地產(chǎn)企業(yè)的融資計劃，相關企業(yè)的IPO與其他融資計劃都沒有被批準。公司主業(yè)房地產(chǎn)成為政府的嚴控對象。

　　在此環(huán)境下，12月11日泛海建設公告，公司取消原有計劃，全部向大股東發(fā)售，并且減少了增發(fā)規(guī)模。

　　在新公布的方案中，非公開發(fā)行股份的數(shù)量由此前宣布的“不超過5億股”改為僅3.8億股，發(fā)行對象從控股股東和機構投資者減少為控股股東泛海建設控股一家，收購的資產(chǎn)也從原來的108.55億元，減少到了72.65億元。

　　“這是因為按照證監(jiān)會新的審批條件，想從外部融資獲得批準的可能性很小。為了原定整體上市的推進，我們主動調整了計劃。”一位泛海建設內部人士對記者透露。

　　有分析人士認為，雖然公司定向增發(fā)的規(guī)模減少了許多，“但通過此次3.8億元的增發(fā)，泛海建設權益土地儲備可能會激增到1200萬平米。泛海建設將成為國內地產(chǎn)上市公司中的一線藍籌地產(chǎn)公司。”仍需新融資

　　根據(jù)泛海建設此前發(fā)布的公告，泛?？毓傻淖⑷胭Y產(chǎn)包括持有或有權處置的北京星火房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司100%股權、通海建設有限公司100%股權、浙江泛海建設投資有限公司100%股權等，這些資產(chǎn)作價72.65億元。

　　據(jù)記者了解，關于通海公司項目，為配合10號地塊動遷,通海公司向上海市黃浦區(qū)經(jīng)濟適用房中心購買了70套動遷房源。12、14號地塊已取得動遷許可證。

　　另外，浙江公司項目的商務大廈樁基工程已基本完成，施工圖及內、外部審圖已完成，總包單位本月初進場施工，并且已開始大廈外立面設計。而武漢公司項目正辦理項目國有土地使用權證，相關市政基礎施工已全面展開。

　　也就是說，本次增發(fā)注入的上海、武漢、浙江等項目公司中，僅有一家可進入開發(fā)階段，其他的項目中部分項目拆遷尚未開始。

　　“短期內無法形成收益。”地產(chǎn)行業(yè)分析師說，“雖然這些地產(chǎn)項目未來產(chǎn)生的銷售凈利潤將超過110億元，但前期項目的開發(fā)建設所需資金巨大。”

　　不過，上述泛海建設內部人士表示，北京泛海國際居住區(qū)的銷售回款可以解決部分資金問題。據(jù)公司財報顯示，泛海建設2006年和2007年上半年業(yè)績均來自于北京泛海國際居住區(qū)項目，其利潤貢獻甚至占泛海建設2006年全年和2007年上半年盈利的93%以上。

　　但有分析師稱，目前地產(chǎn)公司普遍資金鏈吃緊，泛海建設主要開發(fā)的項目只有4個，權益建筑面積僅有149萬米，要想成為一線藍籌地產(chǎn)公司，仍需大量資金買地，因此第二輪融資可能不會時隔太久。

　　“但依照目前貨幣從緊政策及減緩地產(chǎn)融資的政策來看，泛海建設的再次融資未必樂觀。”此分析師說。