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做多萬科地產(chǎn)股強勢探源
從5月16日除權(quán)日算起，截至昨日萬科A(000002.SZ)在2個半月間累計上漲已經(jīng)達到82%?！兜谝回斀?jīng)日報》近日采訪的機構(gòu)和市場人士分析，加速發(fā)行的公募基金被認為是萬科此輪上漲的主要推手。全國房價普漲和不斷的并購、重組等外延式增長，則是整個房地產(chǎn)板塊上漲的基本面因素。
“考慮到5月30日以來兩市成交量不斷萎縮，直到近期才有所放大，幾乎可以判斷，萬科、保利地產(chǎn)(600048.SH)等房地產(chǎn)股大幅上漲后面，是來自公募基金等機構(gòu)的資金。”國信證券資產(chǎn)管理部一位人士對《第一財經(jīng)日報》表示。“公募基金看好房地產(chǎn)行業(yè)是有理由的。一方面全國房產(chǎn)價格持續(xù)普漲，萬科等龍頭公司業(yè)績增長強勁。另一方面，很多民營房地產(chǎn)公司在宏觀調(diào)控的背景下，很難向銀行融資，于是更多地通過增發(fā)把好的資產(chǎn)放進上市公司來。這種外延式的增長也使得一些公司的基本面得到很大改善。”
中投證券基金分析師丁簡表示，5月和6月兩個月份，共有8只基金發(fā)行或擴募，總共新募集資金約900億元。這些基金成立后相繼建倉，其建倉期正經(jīng)歷了本輪房地產(chǎn)股大漲的時間周期。
2003年，萬科A凈利潤比上年增長41.80%，2004年增長61.91%，2005年增長53.80%，2006年增長59.56%。根據(jù)目前的銷售情況，不少研究者認為，2007年公司的增長速度可能會更快。今年1至6月份，萬科實現(xiàn)銷售231.2萬平方米，銷售金額174.7億元。同期，全國70個大中城市房屋銷售同比上漲了7.1%。
萬科的股權(quán)激勵措施也被認為是其做好業(yè)績的主要動力之一。該項激勵截止到2008年。
除了萬科，整個房地產(chǎn)板塊都表現(xiàn)強勁。一個月以來，深證房地產(chǎn)指數(shù)上漲了36.91%，上證房地產(chǎn)指數(shù)則上漲了30.75%。重組和資產(chǎn)注入題材中，*ST金泰(600385.SH)已經(jīng)連拉了21個漲停板。中寶股份(600208.SH)漲幅也相當可觀。
“我們最近和很多研究人員有交流，總的看法是，政府會越來越傾向于用比較市場化的方式調(diào)控樓市，這樣對市場的影響不會很激烈。其次人民幣持續(xù)緩慢升值。從這兩方面來看，投資房地產(chǎn)股的風險并不大。”深圳一家信托私募總經(jīng)理對記者說。
盡管相對于香港上市的內(nèi)地一線房地產(chǎn)公司，A股市場地產(chǎn)公司，尤其是二、三線公司的市盈率普遍偏高，但是分析人士認為，用市盈率衡量地產(chǎn)公司價值可能并不是目前看多者的主要觀察角度。
“他們把地產(chǎn)公司當成封閉式基金來看待。”深圳投資人任維杰分析，地產(chǎn)公司興建的物業(yè)在目前資產(chǎn)價格不斷上漲的背景下，具備了越來越多的金融屬性，地產(chǎn)公司就像一只持有物業(yè)的基金，并且其股價相對于物業(yè)的賬面價值，還有一定折價。
“現(xiàn)在還不能說地產(chǎn)股就有泡沫。”華林證券研究所所長劉勘說，但是他還是提醒投資者要注意風險。
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