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　　羊群的最大特點是從眾，并且是盲從，顯得很沒有智慧，讓聰明的動物瞧不起。羊群的宿命是命運由別人掌握，完全把握不了自己。別人要毛則奉獻毛，別人要肉則奉獻肉，出發(fā)點往往不是這樣，但結果恰恰是這樣。

　　我們便是房地產市場的一群羊。當財富欲望終于被喚醒了之后，我們便化做了一群急行軍的羊。房價漲，便追漲，價格越漲，需求越旺。認定會從房子身上賺回年平均20%、5年增幅可達148.8%的現(xiàn)金現(xiàn)值回報來。——追漲的過程自然是推動房價上漲的過程，也自然是房屋空置率上升的過程，是房產積壓和流通性差開始出現(xiàn)的過程。這里面有一個貌似有理的因素在作祟：賣不掉則自用。如同開餐館的人想“賣不掉則自吃”，開酒店的人想“賣不掉則自住”，這種想法顯然是有問題的，動搖了選擇做“羊”、買漲不買落——顯得比羊堅強的出發(fā)點。從此羊就生活在泡沫里，生活在藍天白云的暢想世界里。當前的房地產投資有兩大跡象正印證著泡沫經濟的來臨：

　　一是買漲。如果不把房屋看作是吉芬商品(吉芬商品所要求的作為必需品的前提條件此時對于多數(shù)人是不具備的)，那么購買對象適宜看作投資品，而逆價格方向的選擇便表現(xiàn)出了這種行為巨大的投機性。投機交易活躍，就一定出現(xiàn)人為炒作，出現(xiàn)信息信號混亂，容易造成誤判，出現(xiàn)一廂情愿式的利好幻想。羊群反映出來的現(xiàn)象就是相信大多數(shù)、追隨大多數(shù)。

　　二是房價漲，房租降。以深圳為例：2006年一至三季度，普通住宅價格同比上升1.5%，其中，多層住宅價格上升了2.6%，高層住宅價格上升了0.9%；而同期房地產租賃價格總水平卻比上年同期下降了4.8%。其中，住宅類租賃價格下降10.1%，寫字樓、商業(yè)用房、工業(yè)用房類下降了3%至5%。這種現(xiàn)象在北京上海等地也一樣。特別是自今年3月18日起銀行再次加息，存款的收益率和房租的收益率差距進一步縮小了。這對以租養(yǎng)房、空置待售的行為顯然是不利的，因而購買行為邏輯地看會減少，房價因此可能回落。但我們沒有看到這一點，只是下降的房租確實反映了房屋可供量巨大。這同樣征兆著房地產的泡沫。

　　泡沫經濟通常是針對虛擬資本過度增長而言的，一張證券，因人們理解判斷等主觀原因就可能漲跌，房價的上漲也同樣具有這樣的特點：除了任志強先生總結的一些客觀原因，比如房子的質量更好了等等，主要的還是人們的收益預期所帶來的主觀看漲的判斷。這曾在日本上演過：日本在1955-1985的30年間，完成了經濟起飛。手中有了錢的日本企業(yè)和個人開始信奉“土地神話”：在經濟發(fā)展、地價上升的趨勢下，日本人認為地價只會上升，不會下降，于是地價飛漲、泡沫升騰，直至90年代泡沫破滅。我們現(xiàn)在所關心的是虛擬資本的增長不要與實際資本的脫離越來越遠，畢竟，圖畫中的青草不是羊群的糧食。