
歐洲或許已經(jīng)避免了美國(guó)式的次貸危機(jī),但是在好幾個(gè)國(guó)家,房地產(chǎn)市場(chǎng)上的價(jià)格泡沫比起美國(guó)來(lái)有過(guò)之而無(wú)不及。
對(duì)歐盟來(lái)說(shuō),歐元的強(qiáng)勢(shì)并不是一件好事情。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)憂外患。
2001年1月在達(dá)沃斯舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇上,到處彌漫著悲觀的情緒。網(wǎng)絡(luò)泡沫剛剛以令人炫目的方式破裂,納斯達(dá)克股市業(yè)已崩盤,美國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入衰退期。然而大多數(shù)身處歐洲大陸的人們此時(shí)卻滿面春風(fēng),信心滿懷。被盎格魯撒克遜人訓(xùn)斥得一無(wú)是處的漫長(zhǎng)歲月終于一去不復(fù)返了。歐洲極其精明地躲過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)引發(fā)的種種癲狂,它的新貨幣——歐元給整個(gè)歐洲大陸注射了一劑強(qiáng)心劑。一些歐洲人甚至夢(mèng)想著取而代之,成為世界經(jīng)濟(jì)的火車頭。然而隨著歐洲迅即地陷入比美國(guó)更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,這一切未能如愿。

七年過(guò)去了,這些比對(duì)顯得不可思議。據(jù)稱歐洲大陸已經(jīng)明智的避免了美國(guó)在次優(yōu)級(jí)抵押貸款上所犯的種種蠢行。它的銀行體系更加健康,歐元區(qū)7.1%的平均失業(yè)率處于幾乎二十年中的最低水平,歐元業(yè)已復(fù)蘇,正如阿爾穆尼亞這位富有魅力的歐洲經(jīng)濟(jì)事務(wù)理事所強(qiáng)調(diào)的那樣,歐洲目前沒(méi)有任何衰退跡象。該理事會(huì)將于本月晚些時(shí)候修正其預(yù)測(cè),但是歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很有可能接近2%。的確,位于法蘭克福的歐洲中央銀行(ECB)與美聯(lián)儲(chǔ)一樣都向金融系統(tǒng)注入大量流動(dòng)性資產(chǎn),以此應(yīng)對(duì)信貸緊縮。但是與美聯(lián)儲(chǔ)不同的是,至今它還沒(méi)有感到有降低利率的必要。
然而,正如2001年,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景惡化的速度似乎比樂(lè)觀主義者所期待的要快得多。畢竟,歐洲中央銀行一直不愿削減利率的主要原因并非是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,而是由于通脹率已攀升至3.5%——歐元九年歷史的最高位。該地區(qū)最大的兩個(gè)出口市場(chǎng)都陷入困境,其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退,英國(guó)經(jīng)濟(jì)也已減速,由此而產(chǎn)生的效果正開(kāi)始顯現(xiàn)。對(duì)亞洲的出口,尤其是源于德國(guó)的出口一直強(qiáng)勁,但是在大多數(shù)國(guó)家里,緊張的消費(fèi)者依然不愿消費(fèi)。
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