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淘金記：資金鏈趨緊的老牌國企振業(yè)
2008年，從緊的貨幣政策為房地產(chǎn)企業(yè)帶來了巨大的資金壓力，于是，房地產(chǎn)企業(yè)開始各自尋找不同的融資方式來緩解資金壓力，比如富力想方設(shè)法要回歸A股，而恒大地產(chǎn)積極地赴港上市，只可惜，富力和恒大現(xiàn)在還未如愿以償。反而是壓低了身段的河南建業(yè)出人意表的上市成功了。
明顯，振業(yè)用不同的融資方式解決資金問題方面，經(jīng)驗老道。但在一片慘跌的股市狀況下，12億的配股恐怕也不是這么容易完成的。
振業(yè)配股計劃的另一個壓力來自于大股東——深圳國資委。據(jù)悉，按照深圳國資委的持股比例20.17%，振業(yè)大概能從國資委募集2.42億元。事實上在去年，深振業(yè)就希望推出配股方案，但是，由于股價較高，國資委一直沒有同意承諾參與。
出售子公司股權(quán)維系項目開發(fā)
在2008年第一次臨時股東大會上，振業(yè)表示如實際募集凈額少于項目預投資總額，募集資金不足的缺口部分將以其他自有資金或其他融資方式解決。
事實上，現(xiàn)在可以清楚地看見，振業(yè)選擇的其他融資方式就是以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持特皓、建業(yè)公司股權(quán)，將所得收益將用作公司土地儲備和房地產(chǎn)開發(fā)資金。
1989年成立的振業(yè)是深圳最早的房地產(chǎn)企業(yè)之一，在1997年收購了深特皓和深建業(yè)股權(quán)后，振業(yè)終于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化。據(jù)了解，特皓公司和建業(yè)公司是原基建工程兵在深圳特區(qū)建設(shè)初期集體轉(zhuǎn)業(yè)成立的建筑施工公司，主營業(yè)務(wù)為建筑施工。
2005年，振業(yè)股改，深圳市政府花費5.3億對振業(yè)所屬的深特皓和深建業(yè)兩大建筑公司進行主輔分離，振業(yè)業(yè)務(wù)集中到房地產(chǎn)開發(fā)，成為專業(yè)開發(fā)商。
原來的施工建筑業(yè)深特皓和深建業(yè)雖然占振業(yè)銷售收入的50%，但利潤率卻非常低，通過剝離兩大建筑公司，振業(yè)收回了2億資金，剝離了投資收益低的業(yè)務(wù)，改善了資產(chǎn)質(zhì)量。
2008年7月1日，振業(yè)發(fā)布公告，轉(zhuǎn)讓特皓、建業(yè)公司股權(quán)。
實際上，振業(yè)多方融資實屬無奈。對比一季報和去年年報數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)公司一年內(nèi)到期的非流動負債由3.62億元增至6.87億元，負債增加3.25億元。貨幣資金則由5.97億元增至8.11億元，現(xiàn)金僅增加2.14億元，資金鏈趨緊的現(xiàn)象十分明顯。
另一方面，振業(yè)的負債率大增。振業(yè)2007年已從銀行獲得長期借款20億元，2008年一季度，又新增銀行貸款5.6億元。根據(jù)國泰君安的研究報告，2006年底，深振業(yè)的凈負債率還是-6.84%，2007年底，該項指標已達到32.08%。而中銀國際的研究報告則指出，深振業(yè)截至2008年3月末的凈負債率已是105.3%，也就是說，深振業(yè)的凈資產(chǎn)已不足以償付有息負債。
再加上18億的資金缺口，不得不承認振業(yè)有一場資金硬仗要打。
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