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　　牛皮市中，股指震來蕩去，失去了賺錢效應(yīng)的市場多少有些無聊。但是國資委和旗下上市公司此時卻沒閑著，資產(chǎn)重組和整體上市之風(fēng)大有東山再起的勢頭，或許能給下半年的市場帶來諸多亮點。

　　經(jīng)過漫長的等待之后，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委與財政部日前終于聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，引發(fā)了一場備受關(guān)注的重組，國內(nèi)電信業(yè)行業(yè)生態(tài)就此改變。5月8日，長江電力因籌劃集團整體上市停牌；此外，軍工行業(yè)一航和二航重組方案也初步確定……這一切都暗示著央企整合進程在加快。

　　央企層面如此，地方國資也在行動。短短數(shù)天之內(nèi)，上海廣電集團、上海水產(chǎn)集團、上汽集團、上海華誼集團、上海外高橋集團紛紛宣布將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入相關(guān)上市公司，預(yù)示著上海國資整合也悄然提速。

　　在證監(jiān)會層面，近期接連出臺一系列文件規(guī)范重組問題，比如《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等，為資產(chǎn)重組鋪石墊路。有關(guān)政府部門在加快推進行業(yè)內(nèi)整合，資本市場及主管部門也態(tài)度積極。而大部制改革更是在人事和管理體系上掃清了行業(yè)整合障礙。

　　為何選在此時重啟央企整合？中信證券首席策略分析師程偉慶指出：首先是目前重組成本低，多數(shù)公司股價已經(jīng)基本合理；第二是可以優(yōu)化上市公司，提高其經(jīng)濟效益。另外，通過注資，可以舒緩市場資金壓力，也是對抗“大小非”的手段之一。

　　當(dāng)然，對央企而言，意義遠不止于此。

　　作為央企大管家，國資委的態(tài)度早就明確。國資委主任李榮融不止一次提出，到2010年培育出30～50家具有國際競爭力的大企業(yè)集團。目標(biāo)時間距今兩年不到，時間已經(jīng)不多，加快推進是題中之義。

　　另一方面，國資委不同領(lǐng)導(dǎo)在不同場合都曾經(jīng)提到過，央企如果做不到行業(yè)前三，將被強制重組。這給了廣大央企做大做強的充分動力。而做大做強需要資本，進一步證券化便成為重要途徑。比如正在推進整體上市的攀鋼集團，某種程度上也是試圖通過上市避免被邊緣化的命運，尋求更多的發(fā)展機會。

　　從公司治理的角度看，央企通過IPO或資產(chǎn)注入式整體上市將有利于公司運營效率的提高、減少資產(chǎn)分置和關(guān)聯(lián)性利益輸送，為中國上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善奠定良好的發(fā)展基石。

　　對于資本市場，央企內(nèi)部和外部整合意味著一場巨大的財富盛宴。中國船舶整體上市帶來的巨大財富效應(yīng)相信很多人還記憶猶新。資料顯示，在上市公司外，央企的資產(chǎn)質(zhì)量上乘且規(guī)模巨大。157家央企廣泛分布在30多個不同行業(yè)，且絕大部分有很強的行業(yè)代表性。而在資本市場上，占到全部上市公司數(shù)量1/6的央企下屬上市公司，市值卻占到市場的1/4以上，利潤和收入占到1/3以上。從盈利能力上看，央企的資產(chǎn)規(guī)模只是全部A股的60%，卻創(chuàng)造了2倍于A股的利潤：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和毛利率的提高，三費占比的下降，使得國有企業(yè)的ROE(凈資產(chǎn)收益率)高于A股并且連年攀升。

　　未來12個月，資產(chǎn)注入和整體上市將再次成為股票市場熱點。

　　“要在今年有超額收益，必須抓住央企資產(chǎn)重組尤其是整體上市帶來的機會。”不止一位明星基金經(jīng)理如此對記者表示。

　　50幾家大型骨干央企顯然將成為未來央企整合的主力軍。他們多屬于國家明確控制的7大行業(yè)，如航天軍工、石油石化、民航、航運、電信、煤炭、電網(wǎng)電力，以及一些支柱產(chǎn)業(yè)(建筑)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)(信息技術(shù)行業(yè)為主)的重要骨干企業(yè)。一條投資路線圖自然浮現(xiàn)。

　　不過需要提醒的是，經(jīng)驗告訴我們，證券市場上的資產(chǎn)重組一貫魚龍混雜，投資者必須擦亮眼睛。監(jiān)管層近期連續(xù)出臺重組新規(guī)，對重組的停牌時間、信息披露和保密、及時提交重組預(yù)案等做出更加詳盡和細致的規(guī)定，顯然也是在未雨綢繆。