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　　深圳振業(yè)集團(tuán)的高管們這個春節(jié)過得是格外開心，原因就是振業(yè)集團(tuán)的第二期股權(quán)激勵即將實施。

　　振業(yè)集團(tuán)進(jìn)行第二次股權(quán)激勵

　　日前，振業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告，表示公司2006年度實現(xiàn)的凈利潤為21625萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為21353萬元，以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤計算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.33%，這達(dá)到了公司管理層實施第二期股權(quán)激勵的激勵條件。

　　上述激勵股權(quán)由深圳市國資委和原其他非流通股東按照股改前的持股占非流通股比例分別承擔(dān)，即深圳市國資委承擔(dān)450.8547萬股，原其他非流通股東承擔(dān)156.7662萬股。公司還表示，若原其他非流通股東不同意支付，公司管理層可從二級市場解決。

　　不過，對于振業(yè)集團(tuán)高管來說，這還僅僅是“紙上富貴”，因為激勵辦法規(guī)定，管理層無論在職或離職，在第二期激勵股份過戶手續(xù)辦理完成之日起2年內(nèi)對其受讓的第二期激勵股份不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。在第二期激勵股份過戶手續(xù)辦理完成之日起2年之后，管理層受讓的第二期激勵股份解鎖期為3年。

　　國內(nèi)首家股權(quán)激勵的上市公司

　　事實上，振業(yè)集團(tuán)是國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中第一家實施股權(quán)激勵制度的。

　　2006年1月，在《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(試行)頒布10天后，振業(yè)集團(tuán)便發(fā)布公告，披露公司董事會審議通過了股權(quán)激勵計劃實施辦法。

　　而根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》，激勵股票的來源包括向激勵對象發(fā)行股份；回購公司股份；法律、法規(guī)允許的其他方式，而此次深振業(yè)股權(quán)激勵計劃中的股權(quán)是指公司股權(quán)分置改革過程中，深圳市國資委承諾按公司2005年中期財務(wù)報告每股凈資產(chǎn)3.89元出讓占總股本6%的股份(即1522萬股)，屬于第三種來源。

　　同時，振業(yè)集團(tuán)也公布了股權(quán)激勵方式的時間，自2005年度至2007年度分三期實施。實施條件是2005年度、2006年度、2007年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于7%、9%、11%，若股權(quán)激勵計劃的實施期延長至2008年度，則2008年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于11%。

　　2006年11月，振業(yè)集團(tuán)公布了《關(guān)于實施第一期(2005年度)股權(quán)激勵計劃的議案》。公告顯示，股權(quán)激勵股份來源為公司控股股東深圳市國資委，激勵股份性質(zhì)為限制性流通股，激勵股份數(shù)量為6，087，996股，激勵股份行權(quán)價格為4.07元/股，此激勵計劃已經(jīng)獲得深圳市國資委批準(zhǔn)。根據(jù)首期激勵計劃，深振業(yè)大股東深圳市國資委將拿出所持部分股份共計608.8萬股授予激勵對象，包括董事長、總經(jīng)理在內(nèi)的6名公司高管將獲得其中的約458萬股股份，占本期激勵股份比例的75.22%，公司其它業(yè)務(wù)骨干將獲得其余的激勵股份。

　　股權(quán)激勵有待驗證

　　但是對于振業(yè)集團(tuán)的股權(quán)激勵制度，業(yè)內(nèi)評價不一。

　　振業(yè)集團(tuán)第一期股權(quán)激勵實施不久，便有經(jīng)濟(jì)人士公開表示質(zhì)疑，認(rèn)為“股權(quán)激勵的結(jié)果將是部分管理層不花分文將價值上億的國有資產(chǎn)裝進(jìn)個人口袋。”

　　這些反對者提出了疑問，認(rèn)為股權(quán)激勵其實折射出嚴(yán)重的問題。企業(yè)業(yè)績發(fā)生巨變到底是股權(quán)激勵迸發(fā)出了巨大的生產(chǎn)力，還是企業(yè)本身的價值沒有被發(fā)現(xiàn)呢？到底是企業(yè)管理層以往懈怠、瀆職，還是國資管理部門失職呢？

　　或許，只有時間能回答這些問題。