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2800億投資引發(fā)基建類公司突破性增長
北京奧運與中國經濟·基建篇
●從歷史上看，“奧林匹克景氣”都對當時的實體經濟產生了正面的影響。簡單歸納，可以發(fā)現“奧林匹克景氣”大致有三個階段：前奧運階段；奧運階段；后奧運階段。通過對奧林匹克景氣的三個階段分析，進一步歸納出對具體行業(yè)影響的三條傳導途徑。
●奧運會帶來的投資驅動效應主要集中在北京。奧運總投資共2800億元。從奧運的產業(yè)投資分布來看，投資驅動效應的受益行業(yè)集中在交通、通訊、環(huán)保和建筑建材地產產業(yè)。但較為分散，缺乏可持續(xù)性。
根據《2008年奧運行動規(guī)劃》，2002年至2008年，奧運總投資共2800億元。從奧運的產業(yè)投資分布來看，投資驅動效應的受益行業(yè)集中在交通、通訊、環(huán)保和建筑建材地產產業(yè)。
“奧林匹克景氣”的傳導途徑
從歷史來看，“奧林匹克景氣”都對當時的實體經濟產生了正面的影響。簡單歸納，可以發(fā)現“奧林匹克景氣”大致有三個階段：
前奧運階段———申辦成功到奧運舉行前，一般7至8年，這段時間內，大規(guī)模的基礎設施投資興起，帶動了制造業(yè)、建筑業(yè)、運輸和通訊業(yè)的強勁發(fā)展、推動國民經濟向前發(fā)展。
奧運階段———即舉辦期間，國民經濟增長從投資為主轉向消費為主，旅游、商貿等消費進一步拉動國民經濟增長。
后奧運階段———奧運會后2至4年，是奧運經濟產生輻射效應的延伸期，大量體育場館的轉型、商業(yè)、交通、旅游開發(fā)后的綜合利用，引致的消費長期增長，繼續(xù)推動經濟的增長。
通過對奧林匹克景氣的三個階段分析，進一步歸納出對具體行業(yè)影響的三條傳導途徑。
投資驅動：主要體現從申辦奧運成功到舉辦奧運當年的直接奧運場館投資和間接的基礎設施投資。2800億元的巨額投資為建筑建材行業(yè)帶來巨大商機，并對交通運輸、信息通信、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)帶來新的供應和需求。同時，由于短時間大量投資的沉淀，土地逐步升值，地產開發(fā)商也因之受益。除了土地升值屬于較為長期的影響外，投資驅動帶來的影響更多是一次性的，對企業(yè)長期影響較小。
消費驅動。主要體現在奧運會舉辦當年和后三年。奧運會舉辦當年巨大的人流將對旅游酒店、交通運輸行業(yè)形成巨大的需求，并衍生到商業(yè)零售、體育健身等服務行業(yè)。同時，奧運會的巨大注意力經濟開始顯現。企業(yè)會利用這個百年難遇的時機展開強大的廣告營銷攻勢，從而推動廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)的繁榮。奧運會帶來的消費驅動具有高峰效應和后續(xù)效應兩種作用。一般而言，在舉辦奧運當年形成消費服務需求的高峰，在次年可能形成低谷效應，但其后兩三年往往會因為城市形象的提升而繼續(xù)發(fā)揮其積極作用。
營銷驅動。北京舉辦2008年奧運會，國內的眾多企業(yè)可以借助奧運會來推進企業(yè)由產品經營向品牌經營的躍升。營銷驅動帶來的積極影響具有相當的持久性。能否充分利用奧運會進行有效營銷的企業(yè)，其品牌價值將有很大的提升，甚至部分企業(yè)能夠借此走出國門。
投資驅動：數額巨大但缺乏持續(xù)性
奧運會帶來的投資驅動效應主要集中在北京。根據《2008年奧運行動規(guī)劃》，2002年至2008年，奧運總投資共2800億元。其中，奧運場館及其相關設施投資為280億元；原“十一五”規(guī)劃中沒有的、因舉辦奧運而新增的城市基礎設施投資1069億元；原“十一五”規(guī)劃中已有的、因舉辦奧運而提前的城市基礎設施投資約1438億元。
從奧運的產業(yè)投資分布來看，投資驅動效應的受益行業(yè)集中在交通、通訊、環(huán)保和建筑建材地產產業(yè)。
建筑建材地產
建筑業(yè)：奧運場館及其相關設施投資280億。但建筑本身主要由北京城建集團等非上市公司承擔。
建材業(yè)：企業(yè)受益多而分散，上市公司中較為明顯的僅有北新建材。北新建材是2008奧運會主要供貨商之一，其生產的石膏板、輕鋼龍骨、礦棉板、外墻板、涂料、塑鋼門等幾大產品在各大奧運場館、臨時樓宇較多使用。
其他企業(yè)如長江精工、高新張銅、寶勝股份、太鋼不銹等盡管也中標了部分奧運場館的建材供應，但金額不大，對公司業(yè)績影響很大。
地產商：地產商的受益途徑主要有兩個，一是直接投資參股奧運場館。北京本地有幾家上市公司參與開發(fā)。其中，北京城建參股奧運村、國家體育館、五顆松體育中心。北辰實業(yè)參與開發(fā)國家會議中心、媒體村。天鴻寶業(yè)參股奧運村、國家體育館等。二是北京奧運會的巨額投資帶動北京市尤其是亞奧商圈地產價值的上升。以北京為主要基地的上市公司如北京城建、金融街、中國國貿、北辰實業(yè)等會有所受益。
總體而言，奧運會對地產建筑行業(yè)的影響主要集中在奧運會舉辦前的幾年。在奧運會舉辦后可能出現低谷效應。這種效應首先體現為北京市建筑產業(yè)產值增長率呈現先高后低格局。1990年北京曾經舉辦亞運會，之前的1989年北京市建筑業(yè)總產值增長率高達14%，但1990、1991年增長率迅速下降，出現明顯的低谷效應。本輪奧運會建設投資也對北京市建筑產業(yè)有巨大拉動，從2001年至2005年北京建筑業(yè)總產值增長率一直維持在15%以上。但令人擔心的是奧運投資高潮過后，北京建筑產業(yè)可能會出現增速下滑。其次，北京房地產價格也可能出現低谷效應。歷史上看，雅典、悉尼、巴塞羅那和亞特蘭大等城市都因為舉辦奧運會城市房價上漲較多，但奧運過后的兩三年內都出現下跌，值得借鑒。北京市房地產價格漲幅從2005年起開始超過全國漲幅，奧運會巨大投資沉淀對地產的增值效應開始顯現出來。預計北京市房地產市場還會繼續(xù)上漲幾年。
交通運輸與環(huán)保
交通運輸企業(yè)：交通運輸是奧運會最大的投資，投資額高達1025億。不過主要集中在城市道路、公路、交通樞紐、軌道交通和鐵路等基礎設施，上市公司中受益的主要有首都機場(0694HK)。為配合2008年北京奧運會的召開，首都機場三期將在2008年第二季度啟用，屆時將增加1條4F跑道，1座設計年旅客吞吐量4300萬人次的航站樓，將極大提高機場吞吐能力。
環(huán)保企業(yè)：北京奧運會間接投資中環(huán)保投資達到582億元。上市公司中首創(chuàng)股份受益最大。首創(chuàng)股份控股51%的京城水務，是北京主要的污水處理運營公司，擁有高碑店、酒仙橋等污水處理廠，掌控210萬噸/日的名義處理能力，占北京目前污水處理總能力的75%以上。北京奧委會承諾，到2008年，北京污水處理率將達到90%以上。目前，北京市污水處理率僅為70%，2007年至2008年污水處理量將迅速增長。京城水務目前日均水處理量約80萬噸。按照奧委會規(guī)劃的污水處理率增長要求，預計日處理量2007年有望達到90萬噸、2008年可達到100萬噸。
總體上，奧運會投資盡管數額巨大，但較為分散，缺乏可持續(xù)性。
2002-2008 年奧運會投資項目
項目 金額（億元） 項目 金額（億元）
直接投資 1349 間接投資 1438
1.奧運場館投資 280 1.交通基礎設施投資 856
新建場館 95.2 軌道交通 399
改擴建場館 24.1 城市道路 191
新建設施 153 公路 224
59個訓練場館 3.9 交通樞紐 12.1
殘奧會設施 3.8 上水項目 29.9
2.新增基礎設施投資 1069 2.環(huán)保項目投資 582
鐵路民航 199 能源 319
電力 238 水治理 183
信息通信 631 垃圾處理 14.4
綠化與環(huán)控 65.4
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