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　　牛氣沖天的2006年已然過去，2007年股市又迎來了開門紅。那么，放眼未來一年，股市、樓市、車市、債市、郵市乃至人民幣理財(cái)市場(chǎng)大勢(shì)如何？人們自然充滿了許多期待。

　　“債市小漲，股市中漲，樓市大漲。”這是坊間對(duì)2007年三大市場(chǎng)的大體預(yù)測(cè)。未來果真如此嗎？可以預(yù)料的是，在人民幣升值的大背景下，許多資產(chǎn)都面臨重新估值過程，因而機(jī)會(huì)多多是無疑的。房子、車子、票子自然是人們最關(guān)心的“三子”。樓市依然堅(jiān)挺，今年置業(yè)合不合算？世聯(lián)地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳勁松預(yù)計(jì)今年樓市時(shí)便表示，不要指望2007年有一個(gè)拐點(diǎn)，有條件的市民該買則買。樓市如此，車市又如何呢？汽車還能再降價(jià)嗎，何時(shí)買最好？什么股票今年機(jī)會(huì)更大，買基金是不是更穩(wěn)?。恳酵赓Y銀行進(jìn)行理財(cái)嗎？國(guó)債市場(chǎng)機(jī)會(huì)如何把握？郵票乃至收藏品市場(chǎng)前景如何？

　　這若干個(gè)問號(hào)對(duì)于市民來說，都是十分關(guān)心的話題。為此，我們采訪了相關(guān)專家，力圖給您一個(gè)基本的提示，希望您在2007年收獲多多。

　　投資消費(fèi)指南之股市

　　股指期貨步步近翻番神話難上演

　　本報(bào)記者呂一冰報(bào)道2007年A股最令人關(guān)注的金融產(chǎn)品——股指期貨，正一步步走近，而它給市場(chǎng)帶來的影響早從去年宣布啟動(dòng)時(shí)已經(jīng)開始，隨著推出的倒計(jì)時(shí)，它對(duì)市場(chǎng)的震撼正在加大。2007年A股在第一周如過山車式的劇烈波動(dòng)似乎已經(jīng)在昭示股指將遠(yuǎn)比2006年波動(dòng)。

　　股指期貨：高風(fēng)險(xiǎn)高收益

　　權(quán)證在2006年的瘋狂走勢(shì)令人印象深刻，而熟悉國(guó)內(nèi)投資者習(xí)慣的機(jī)構(gòu)人士預(yù)測(cè)，即將推出的股指期貨也許將上演更為激烈的多空博弈。對(duì)于偏好風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者來說，2007年參與股指期貨也許是實(shí)現(xiàn)暴富的機(jī)會(huì)。不過管理層已經(jīng)連續(xù)在各地巡回宣講股指期貨的巨大風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)最近還單就股指期貨對(duì)投資者寫信提醒風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌介紹，按照行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)投資者炒股指期貨，投入的資金量最好是交易保證金的4倍，即在20萬元以上比較妥當(dāng)，而且不要滿倉(cāng)操作，以避免出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)，另外，炒股指期貨與炒股票的投資方法有很大的不同，投資者一定要有止損意識(shí)，做好資金管理工作，否則即使對(duì)股指期貨的走勢(shì)判斷正確，也很難賺到錢。

　　據(jù)經(jīng)易期貨對(duì)參與仿真交易的客戶統(tǒng)計(jì)，贏利客戶數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的53.4%，虧損客戶數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的46.6%，穿倉(cāng)人數(shù)占交易總?cè)藬?shù)的5%，客戶最大贏利2360550元，最大虧損1680780元(初始資金100萬元)。由此可見股指期貨是具有極高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。

　　A股主戰(zhàn)場(chǎng)難再上演翻番神話

　　2006年傲視全球漲幅的A股在2007年再難上演如此輝煌的演出。據(jù)記者了解，基金、券商的報(bào)告還沒有一份對(duì)2007年A股走勢(shì)作出將重演2006年表演的預(yù)測(cè)，樂觀者看到3000點(diǎn)以上，認(rèn)為有二三成的漲幅。唱空的聲音同樣稀少，近期一份從資金面來預(yù)測(cè)2007年A股走勢(shì)的報(bào)告引起關(guān)注。

　　這份“A股市場(chǎng)資產(chǎn)供需關(guān)系展望”的招商證券報(bào)告認(rèn)為，2007年，將面臨有史以來規(guī)模最大的擴(kuò)容高潮，擴(kuò)容規(guī)模超過5400億元，這將導(dǎo)致A股市場(chǎng)資金供求出現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)。

　　而資金供給方面，基金凈增量在2007年也將達(dá)到2000億元，保險(xiǎn)、年金、QFII等機(jī)構(gòu)新增入市資金1500億元，證券公司新業(yè)務(wù)帶動(dòng)600億新資金入市，私募和個(gè)人投資者新增資金也將有1000億元，總數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的5150億元。

　　據(jù)執(zhí)筆人之一招商證券策略分析師趙建興分析，在長(zhǎng)期牛市的背景下，250億元的資金缺口雖然不致市場(chǎng)大幅下跌，但“小非”解禁高峰的2007年5月和10月，將形成2007年市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間的相對(duì)低位。

　　國(guó)泰君安分析師吳堅(jiān)雄則否定了資金缺口的說法。據(jù)他分析，2007年，居民儲(chǔ)蓄也將成為股市資金的關(guān)鍵因素。2006年，居民儲(chǔ)蓄資金達(dá)到16萬億元，2007年預(yù)計(jì)達(dá)到20萬億元。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2006年第四季度，居民儲(chǔ)蓄開始出現(xiàn)高位回落，而購(gòu)買股票和基金的人數(shù)達(dá)到18.5%，躍升至歷史最高。“如果投資者保持這種投資熱情，居民儲(chǔ)蓄資金將出現(xiàn)持續(xù)回落，即使10%的資金流入股市，未來A股市場(chǎng)資金缺口就不可能出現(xiàn)。”

　　A股畢竟是大多數(shù)投資者實(shí)現(xiàn)贏利的主戰(zhàn)場(chǎng)，它的漲幅將決定投資者的獲利幅度，以記者了解到的機(jī)構(gòu)的看法，20%的贏利空間應(yīng)該在2007年是可以接受的贏利目標(biāo)，畢竟像2006年那樣機(jī)構(gòu)投資者大多實(shí)現(xiàn)100%的收益實(shí)在是不可能完成的任務(wù)。

　　投資消費(fèi)指南之樓市

　　“房?jī)r(jià)漲不漲，我也不知道”

　　本報(bào)記者彭森報(bào)道“你問我深圳的房?jī)r(jià)今年會(huì)不會(huì)繼續(xù)漲，我告訴你，我真的不知道。”昨天，針對(duì)坊間傳言今年房?jī)r(jià)繼續(xù)大漲一說，國(guó)土部門的一位官員在電話中如此對(duì)記者說。2007年的房?jī)r(jià)究竟何去何從？是否仍然是投資的熱門？類似的問題，目前無論在業(yè)界還是在民間，依然是一道多項(xiàng)選擇題。

　　深圳房?jī)r(jià)談不上存在泡沫？

　　探討深圳房?jī)r(jià)是否具有投資價(jià)值，首先必須對(duì)深圳房?jī)r(jià)的現(xiàn)狀有一個(gè)基本的判斷，那就是：深圳的房?jī)r(jià)究竟有沒有泡沫？

　　“我個(gè)人認(rèn)為深圳房?jī)r(jià)談不上存在泡沫，泡沫已經(jīng)捅了5年還沒有破，就說明這不是泡沫。”世聯(lián)董事長(zhǎng)陳勁松日前在分析深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀時(shí)說。

　　深圳民間地產(chǎn)專家尹先生也認(rèn)為，一些市民寄希望以行政手段去管理市場(chǎng)表現(xiàn)，這并不是成熟而理性的思維。“泡沫”破裂、房?jī)r(jià)下跌他們就能買得起房嗎？他指出，如果房?jī)r(jià)大幅下跌就意味著經(jīng)濟(jì)危機(jī)要來了，經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)，那就誰(shuí)也別買房。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來之前都買不起房的話，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來了之后就能買得起房嗎？這是非常簡(jiǎn)單的常識(shí)。房?jī)r(jià)大幅下降的時(shí)候是整體購(gòu)買力下降的時(shí)候，房地產(chǎn)“泡沫”破裂必然帶來整體性購(gòu)買力更大幅度的下降(比如通貨膨脹、收入降低等)，以及帶來經(jīng)濟(jì)蕭條、市場(chǎng)危機(jī)。

　　房?jī)r(jià)走勢(shì)專家意見兩極分化

　　盡管諸多專家都認(rèn)為深圳房?jī)r(jià)基本不存在泡沫，但對(duì)于深圳房?jī)r(jià)的走勢(shì)，專家的意見則呈現(xiàn)明顯的兩極分化。陳勁松認(rèn)為，房?jī)r(jià)不能用一個(gè)口徑來說，“房?jī)r(jià)該漲還會(huì)漲，該降的也會(huì)降”。主要原因在于現(xiàn)在社會(huì)構(gòu)成在往“M型”發(fā)展，整個(gè)社會(huì)越來越趨向兩個(gè)階層：高收入階層和低收入階層。對(duì)于中低收入階層，政府通過小戶型政策、安居房來解決，因此這部分價(jià)格肯定會(huì)降，因?yàn)楣?yīng)增加；而中高收入的需求就通過市場(chǎng)解決。高檔房?jī)r(jià)越來越高，而其公屋價(jià)越來越低，市場(chǎng)管市場(chǎng)的，政府管政府的。但他同時(shí)又說，老百姓買房，如果有需求，能買得起的話就不要等，什么時(shí)候都是好時(shí)機(jī)，如果希望2007年深圳房?jī)r(jià)會(huì)出現(xiàn)所謂“拐點(diǎn)”，這是不現(xiàn)實(shí)的。

　　與陳勁松的觀點(diǎn)截然相反的是，英聯(lián)國(guó)際不動(dòng)產(chǎn)總裁郭建波認(rèn)為，北京、深圳等房地產(chǎn)一線城市房?jī)r(jià)今年一定出現(xiàn)拐點(diǎn)，目前已經(jīng)有些許征兆。到今年下半年，一線城市的房?jī)r(jià)必有大幅度的下挫。他分析說，房?jī)r(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)的原因在于三大制度：其一是住房保障制度。全國(guó)性的住房保障制度今年將全面推行，經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房供應(yīng)大大增加，將改變市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)。其二，集資建房、合作建房等多層次的住房供應(yīng)格局日益形成，對(duì)房?jī)r(jià)上漲有一定的緩沖作用。其三，面向房地產(chǎn)的金融政策將更加趨緊。前不久，央行已經(jīng)發(fā)布了房?jī)r(jià)可能下跌的預(yù)警，今年針對(duì)房地產(chǎn)的貸款將繼續(xù)收緊。此外，因?yàn)槟壳肮墒谢鸨瑢⒂性絹碓蕉嗟馁Y金從樓市流入股市，所以就意味著有更多的房屋拋售，勢(shì)必造成樓市行情的下跌。

　　投資消費(fèi)指南之理財(cái)

　　外資銀行理財(cái)產(chǎn)品令人矚目

　　本報(bào)記者易紅梅報(bào)道從去年12月11日，人民幣業(yè)務(wù)對(duì)外資銀行全面放開，到之后9家外資銀行獲準(zhǔn)將境內(nèi)分行改制籌建為法人銀行，新的一年，越來越多的投資者將投資的眼光瞄向外資銀行。市民劉先生就認(rèn)為，外資銀行將不斷擴(kuò)大市民理財(cái)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，與國(guó)際市場(chǎng)掛鉤、收益透明化等優(yōu)點(diǎn)將是外資銀行理財(cái)產(chǎn)品值得期待的重點(diǎn)。

　　優(yōu)勢(shì)：專業(yè)整合能力強(qiáng)

　　“外資銀行從來不主張客戶將錢存在銀行，而是鼓勵(lì)更多的客戶將資金用于投資。”某外資銀行福田支行的王小姐這樣說。她表示，隨著獲準(zhǔn)籌建法人銀行外資銀行手續(xù)的完備，深圳市民將享受到專業(yè)整合能力突出的外資銀行更多更優(yōu)良的理財(cái)產(chǎn)品。

　　目前，獲準(zhǔn)改制法人銀行的各家外資銀行正在為前期籌建工作而忙碌。問及今年將新推出的理財(cái)產(chǎn)品，大家均表示，目前只能對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和境外人士銷售人民幣理財(cái)產(chǎn)品。預(yù)計(jì)在外資銀行成功改制為國(guó)內(nèi)法人銀行后，外資銀行將會(huì)推出更多適合國(guó)內(nèi)居民個(gè)人的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。至于具體的產(chǎn)品，則不得而知。惟有東亞銀行深圳分行拔得“頭籌”，于1月4日推出“聚圓寶”人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

　　而中資銀行對(duì)外資銀行的理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)給予了客觀評(píng)價(jià)。某中資銀行深圳分行的負(fù)責(zé)人就表示，外資銀行在國(guó)內(nèi)推產(chǎn)品從不跟中資銀行打價(jià)格戰(zhàn)。他們銷售的是銀行在整合方面的專業(yè)能力。

　　特點(diǎn)：掛鉤國(guó)際市場(chǎng)

　　雖說各家外資銀行都未列出自身產(chǎn)品目錄表，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，外資銀行理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)能力和上市速度非中資銀行所能及。據(jù)了解，外資銀行的個(gè)人理財(cái)服務(wù)則更多地涉及外匯投資、金融衍生產(chǎn)品等，因其外資背景與國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)聯(lián)系很緊密，而且產(chǎn)品相比較國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品要復(fù)雜一些。

　　荷蘭銀行中國(guó)消費(fèi)及商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人表示，國(guó)際金融市場(chǎng)擁有各式各樣的投資工具，荷蘭銀行將憑借豐富經(jīng)驗(yàn)及敏銳的市場(chǎng)觸角，為客戶提供一系列從短期至中期的投資產(chǎn)品，伸延至亞洲主要股票市場(chǎng)及國(guó)際商品市場(chǎng)范疇，為客戶開創(chuàng)外匯理財(cái)新境界。

　　提醒：明確風(fēng)險(xiǎn)承受能力

　　有理財(cái)專家提醒投資者，外資銀行的理財(cái)服務(wù)，尤其是貴賓理財(cái)，門檻比中資銀行高得多，例如花旗銀行的貴賓理財(cái)VIP就要求客戶月平均賬戶余額在5萬美元以上。

　　他建議，投資者選擇銀行理財(cái)服務(wù)時(shí)，首先要明確承受風(fēng)險(xiǎn)的能力及意愿；其次要了解各家銀行的理財(cái)風(fēng)格，不要輕信銀行自己片面的宣傳。另外要讓銀行為自己做好資產(chǎn)配置，目前國(guó)內(nèi)投資者普遍重視資金的安全性，而低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品以其安全性高、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，可以成為資產(chǎn)配置的一個(gè)重要選擇，建議投資者要求銀行注意這方面的配置。

　　投資消費(fèi)指南之債市

　　國(guó)債并非穩(wěn)賺不賠

　　本報(bào)記者易紅梅報(bào)道家住福田區(qū)香蜜二村的羅女士一直都是將家里的多余的錢用來存銀行定期，去年底的股市大漲讓她動(dòng)了投資的心思，但又擔(dān)心股市風(fēng)險(xiǎn)太大。在同事的建議下，她準(zhǔn)備購(gòu)買國(guó)債。她說，相比股票，國(guó)債可以穩(wěn)賺不賠。這不，元旦剛過，她就開始打聽國(guó)債啥時(shí)有得認(rèn)購(gòu)。事實(shí)上，她連國(guó)債究竟是怎么一個(gè)概念都還懵懂不知呢。

　　尋找最佳投資組合

　　與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，國(guó)債具有什么樣的特點(diǎn)呢？投資專家陳先生指出，目前市場(chǎng)上除了銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金外，還有信托理財(cái)、分紅保險(xiǎn)等多種理財(cái)產(chǎn)品。綜合比較現(xiàn)有的理財(cái)品種，國(guó)債加貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)該是最適合中小投資者的投資組合。以10萬元一年期投資不同的理財(cái)產(chǎn)品為例，會(huì)有不同的投資收益。如果是一年期定期存款，按1.8%(稅后)利息計(jì)算，一年后收益為1800元；若投資人民幣理財(cái)，一年后約有3%即3000元收入；投資貨幣市場(chǎng)基金大約與人民幣理財(cái)收入相當(dāng)；投資信托產(chǎn)品，一年約有3.7%左右的收益，即3700元；而記賬式國(guó)債約有4%的收入，即4000元。很顯然，記賬式國(guó)債在所有理財(cái)產(chǎn)品中是收益最高的。

　　三年期國(guó)債最具投資價(jià)值

　　加息條件下，該選擇哪種國(guó)債更合適呢？有專家建議，3年期國(guó)債最具有投資價(jià)值，最長(zhǎng)時(shí)間不要超過5年。尤其要避免中期、票面利率相對(duì)較低的付息類國(guó)債。依據(jù)現(xiàn)有的收益率曲線，3年期國(guó)債中的010214是較理想的品種。

　　據(jù)專家分析，人民銀行加息后，人民幣3年期、5年期定期存款扣除利息稅后的收益率，已經(jīng)高于2002年以來發(fā)行的大部分憑證式國(guó)債持有到期的收益率。

　　如果手中持有憑證式國(guó)債的投資者要獲得收益最大化，可以提前兌付原國(guó)債去購(gòu)買新國(guó)債或在二級(jí)市場(chǎng)已上市的國(guó)債，均可獲得更高收益。

　　在債券投資的具體操作中，投資者應(yīng)考慮影響債券收益的各種因素，在債券種類、債券期限、債券收益率(不同券種)和投資組合方面作出適合自己的選擇。

　　值得一提的是，國(guó)債并非一般人所說的穩(wěn)賺不賠。有專家解釋，記賬式國(guó)債最大的特點(diǎn)就是可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣，由于存在價(jià)格的波動(dòng)，確實(shí)存在博取短線價(jià)差的機(jī)會(huì)。但是，由于國(guó)債的波動(dòng)往往受政策面的影響較大，如果對(duì)政策面把握不好的話，博取短線價(jià)差的行為也存在虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)鍵詞

　　國(guó)債

　　國(guó)債共分為記賬式和憑證式國(guó)債，主要通過銀行和證券公司代銷。銀行代銷的多是憑證式國(guó)債，證券公司主要代銷記賬式國(guó)債。記賬式國(guó)債又稱無紙化國(guó)債，即將投資者持有的國(guó)債登記在深、滬交易所證券賬戶中，僅取得對(duì)賬單來證明其所有權(quán)的一種國(guó)債；記賬式國(guó)債可以在交易所上市，投資者可隨時(shí)買賣，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國(guó)債發(fā)行、交易和兌付。

　　憑證式國(guó)債提前兌付時(shí)，按持有時(shí)間設(shè)定分檔利率來計(jì)算利息，一般高于銀行存款提前支取收益。記賬式國(guó)債一上市即可交易變現(xiàn)，變現(xiàn)時(shí)的收益為交易價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息之和。應(yīng)記利息是按發(fā)行時(shí)的票面利率計(jì)算，每天累計(jì)。憑證式國(guó)債的本金及利息需持有到期后方能一次性支付，且需客戶到銀行辦理；記賬式國(guó)債的利息按年支付，自動(dòng)劃到賬戶，可自由支配。