觀點網(wǎng) 幾經(jīng)波折，世茂集團(tuán)的境外債務(wù)重組方案終于獲得香港法院批準(zhǔn)，隨后世茂集團(tuán)披露了2024年的業(yè)績情況。

3月27日，世茂集團(tuán)發(fā)布2024年業(yè)績公告。公告顯示，報告期內(nèi)，世茂集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)額為599.75億元，較2023年同期的594.64億元微增0.9%；毛虧為1.77億元；毛利率為-9.8%；年度歸屬公司權(quán)益持有人虧損約為359.05億元，同比增長147.5%。

業(yè)務(wù)分析

從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)揮核心支撐作用，物業(yè)管理業(yè)務(wù)繼續(xù)創(chuàng)造利潤，酒店經(jīng)營、商業(yè)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)則出現(xiàn)小幅下滑。

報告期內(nèi)，世茂集團(tuán)旗下物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)入賬銷售收入為479.11億元，占總收入的79.9%，入賬銷售面積為357.9萬平方米，合約銷售額達(dá)人民幣340.02億元，累計合約銷售總面積為267.5萬平方米，全年的平均銷售價格為每平方米12710元。

交付方面，世茂集團(tuán)全年實現(xiàn)49座城市、73個項目、136個批次的交付。公告披露，截至2024年12月31日，世茂集團(tuán)擁有約246個項目，共約4，361萬平方米（權(quán)益前）的土地儲備，目前在建面積約2，328萬平方米，2024年竣工面積約為458萬平方米。世茂集團(tuán)在綜合評估土地市場供給和集團(tuán)現(xiàn)有土儲情況后，在2024年度未補(bǔ)充任何土儲。

物業(yè)管理業(yè)務(wù)全年收入實現(xiàn)78.95億元，毛利潤為15.64億元，權(quán)益持有人應(yīng)占核心凈利潤為4.92億元，在管建筑面積2.18億平方米，合約建筑面積3.14億平方米。

管理層表示，2025年，世茂服務(wù)將調(diào)整現(xiàn)有的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，對資源進(jìn)行更合理的配置；積極開辟第三方競標(biāo)外拓市場的新賽道，緊跟行業(yè)趨勢和市場需求，把握新興領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會通過創(chuàng)新服務(wù)模式和方法，提供便捷服務(wù)，來實現(xiàn)創(chuàng)收。

酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)全年收入實現(xiàn)22.25億元，相比2023年同期減少3.1%。原因是酒店客房數(shù)目、入住率及平均價格降低。世茂集團(tuán)旗下的奢華酒店以價換量的態(tài)勢最為明顯，平均房價同比下降6%；高端酒店的每房收入的跌幅高達(dá)7%。因此，世茂集團(tuán)計劃2025年酒店業(yè)務(wù)將緊跟消費(fèi)者與投資人的需求變化，圍繞數(shù)字營銷創(chuàng)新、餐飲爆款產(chǎn)品研發(fā)等，持續(xù)提升競爭力。

項目拓展方面，2024年世茂集團(tuán)旗下的寶雞如意茵香茂御酒店的開業(yè)、大理鑫鶴茂御酒店的試運(yùn)營，以及代建管理業(yè)務(wù)在三亞全新奢華酒店項目上的落地。截至2024年12月31日止，世茂集團(tuán)自持酒店已開業(yè)的有23家，租賃直營酒店有4家，客房總計8800余間。

商業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)全年收入實現(xiàn)16.67億元，較2023年同比減少4.2%，報告期內(nèi)，世茂集團(tuán)在管商業(yè)項目客流同比增長6%，累計銷售額較同比下跌5%，其中區(qū)域級商業(yè)、社區(qū)型商業(yè)均呈現(xiàn)出客流提升、銷售額下降的趨勢；在管商業(yè)項目整體出租率接近90%，與上年末出租率水準(zhǔn)基本持平；在管寫字樓受宏觀經(jīng)濟(jì)及租戶降本外遷的影響，整體出租率仍然有所下調(diào)，寫字樓整體出租率70%，低于上年末出租率約7個百分點。

管理層希望在2025年抓住“大力提振消費(fèi)、提高投資效益、全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”政策機(jī)遇進(jìn)一步推動多元化業(yè)務(wù)布局。

成本、債務(wù)與重組

物業(yè)減值成為了導(dǎo)致世茂集團(tuán)成本增加的本源。

報告期內(nèi)，世茂集團(tuán)銷售成本約為658.44億元，較去年同期約為536.16億元增加22.8%，減少原因主要為由于物業(yè)減值撥備增加。

此外，世茂集團(tuán)的運(yùn)營成本較此前又明顯的改善，營銷及市場推廣成本為人民幣9.01億元，較2023年同期14.20億元減少36.5%；行政開支約為39.22億元，較去年同期47.03億元下降16.6%。

但企業(yè)的融資成本增加，2024年世茂集團(tuán)融資成本約為120.75億元，較去年同期約為79.72億元增加51.5%。融資成本的變動主要由于報告期間內(nèi)物業(yè)發(fā)展項目的施工面積減少，致使資本化利息占利息開支總額的比例較截至2023年12月31日止年度有所下降。

公告顯示，截止至2024年12月31日，世茂集團(tuán)擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為157.52億元，較2023年的214.32億元下降26.5%，其中受限制現(xiàn)金人民幣43.99億元，較2023年的62.46億元下滑29.5%，預(yù)售監(jiān)管資金約為53.18億元，較2023年75.35億元下降29.4%；有抵押借貸總額約為人民幣2180.51億元

負(fù)債方面，截止至2024年12月31日，世茂集團(tuán)的借貸合共約為人民幣2521億元，較2023年2639.63億元減少約4.5%，其中約人民幣2102億元將于未來12個月內(nèi)到期償還，占總借款的83%，而其現(xiàn)金總額約為人民幣158億元。世茂集團(tuán)未按計劃還款日期償還的借貸共計人民幣1721億元。

目前為止，世茂集團(tuán)的資產(chǎn)借貸比率約為57.8%，較2023年48.6%提高9.2個百分點；流動比率約為0.9倍，2023年為1倍。

借款之外，還有大筆的短期應(yīng)付賬款需要世茂集團(tuán)解決。截止至2024年末，世茂集團(tuán)應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付賬款達(dá)到830.83億元，其中90天內(nèi)須支付的貿(mào)易賬款金額達(dá)到142.4億元，90天至1年內(nèi)支付的金額為176.52億元。

而世茂集團(tuán)應(yīng)收貿(mào)易賬款及其他應(yīng)收賬款金額為435.44億元，減值27.05億元，其中物業(yè)銷售的應(yīng)收賬款約為人民幣36.63億元。

債務(wù)重組方面，公告披露世茂集團(tuán)擬議的境外債務(wù)重組計劃已于2025年2月24日的會議上獲得約98.75%參與投票的債權(quán)人批準(zhǔn)，其后于2025年3月13日獲得香港高等法院的批準(zhǔn)。

重組計劃生效后，世茂集團(tuán)在重組計劃下的境外債務(wù)，包括本金總額約為68億美元的美元計價優(yōu)先票據(jù)，以及來自各家境外銀行及金融機(jī)構(gòu)本金總額分別約為21億美元和204億港元的借款，連同相關(guān)應(yīng)計利息，將由相關(guān)計劃債權(quán)人全額解除，作為代價，上述債務(wù)將以發(fā)行新的短期票據(jù)、長期票據(jù)以及零息強(qiáng)制可換股債券予以替代。

公司表示，預(yù)計重組計劃將于2025年完成并生效。

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