在通貨膨脹預(yù)期下的中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)到底將向何處去？2009博鰲房地產(chǎn)論壇尚未開始，爭(zhēng)議已經(jīng)驟起。

　　一種普遍的觀點(diǎn)是在2008年中國(guó)寬松的貨幣政策及稅收之下，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)正成為支撐經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的重要行業(yè)。著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀就認(rèn)為在第一輪固定資產(chǎn)投資熱潮之后，房地產(chǎn)投資將繼續(xù)拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資，資金與資本將偏向房地產(chǎn)行業(yè)。

　　但大多數(shù)觀察人士卻認(rèn)為在當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏足夠支撐的情形之下，房地產(chǎn)投資的加速本身意味著房地產(chǎn)行業(yè)泡沫的產(chǎn)生。一種普遍的理解是近期土地成交的價(jià)格高于預(yù)期，大多數(shù)開發(fā)商并未達(dá)到通過(guò)重置土地拉底2007年高價(jià)的土地成本的目的。有房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂這將為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)巨大的負(fù)累。

　　房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)的巨大預(yù)期的重要原因是當(dāng)前學(xué)界及房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部對(duì)于通貨膨脹的擔(dān)憂。房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)將成為通貨膨脹的號(hào)角。

　　盡管此前世界銀行富行長(zhǎng)林毅夫先生認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并未過(guò)去，國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)仍未樂觀，而城市白領(lǐng)則在不穩(wěn)定的就業(yè)環(huán)境中不得不通過(guò)各類方式來(lái)獲取工資外收入，而保證其償還住房貸款的能力。林毅夫先生認(rèn)為當(dāng)前言談通貨膨脹過(guò)早，其鼓勵(lì)國(guó)家擴(kuò)張性的貨幣政策，林毅夫先生認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期下跌的局面并未得到改變，市場(chǎng)仍需要大量的資金投入。

　　但一種擔(dān)憂則是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰落本身與市場(chǎng)高漲的流動(dòng)性之間的差距，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為擴(kuò)張性的貨幣政策所發(fā)放的貨幣并未刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，相反，這些資金將市場(chǎng)上的資金更多的導(dǎo)入到股市及房地產(chǎn)行業(yè)等投資性行業(yè)當(dāng)中成為投機(jī)資本。這使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)行業(yè)之間投資增長(zhǎng)之間形成劇烈的反差，各國(guó)央行的貨幣政策并未對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

　　此種擔(dān)憂在中國(guó)則體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)及證券市場(chǎng)的回暖，大量資金籍此機(jī)會(huì)在分享房地產(chǎn)行業(yè)因?yàn)閷捤傻男刨J政策及稅收政策的紅利上，成為投機(jī)資本。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)其在多篇文章當(dāng)中表達(dá)了對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)中的流動(dòng)性資金成為投機(jī)資本的擔(dān)憂。

　　但通貨膨脹的另一重?fù)?dān)憂則在于：在于通貨膨脹的預(yù)期當(dāng)中，人們購(gòu)置資產(chǎn)的欲望增強(qiáng)，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)等投資性市場(chǎng)成為逃避通貨膨脹的避難所。此種投資預(yù)期可能會(huì)使得經(jīng)濟(jì)陷入房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)的投機(jī)性市場(chǎng)的興旺的惡性循環(huán)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)學(xué)者認(rèn)為這樣可能造就資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的更大泡沫、一旦泡沫破裂其將給中國(guó)房地產(chǎn)、金融等行業(yè)帶來(lái)巨大的災(zāi)難。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱則認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性有可能導(dǎo)致通貨膨脹，但樊綱認(rèn)為，各國(guó)政府有調(diào)整貨幣政策的能力。其認(rèn)為，面對(duì)可能出現(xiàn)通貨膨脹貨幣政策的控制的關(guān)鍵、

　　而著名分析師高善文則認(rèn)為中央政府可能會(huì)在明年年初啟動(dòng)正?；呢泿懦绦蜻M(jìn)行連續(xù)加息，并適當(dāng)控制信用總量，并在房地產(chǎn)等行業(yè)推動(dòng)結(jié)構(gòu)改革。

　　誠(chéng)然，已有部分學(xué)者對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及房地產(chǎn)形勢(shì)保持樂觀，某學(xué)者在個(gè)別場(chǎng)合表達(dá)出房地產(chǎn)行業(yè)將成為拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)的驚人觀點(diǎn)。同樣有學(xué)者認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇通道，房地產(chǎn)形勢(shì)看好。

　　2009博鰲房地產(chǎn)論壇秘書長(zhǎng)陳詩(shī)濤女士則認(rèn)為：2009年無(wú)論對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)而言都處于關(guān)鍵時(shí)期，因此行業(yè)需要更為理性的思考與辯論。陳詩(shī)濤女士表示，今年8月，博鰲房地產(chǎn)論壇必將為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)搭建一個(gè)思想平臺(tái)，并在各種思想的碰撞當(dāng)中理清中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向。