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　　鮮明的業(yè)務(wù)模式。公司的地產(chǎn)業(yè)務(wù)側(cè)重區(qū)域綜合開發(fā)，打造了特色鮮明的“高檔酒店+連鎖百貨+地產(chǎn)開發(fā)＋物業(yè)管理+工業(yè)園區(qū)”的綜合性地產(chǎn)發(fā)展模式，充分體現(xiàn)了房地產(chǎn)開發(fā)商和投資商的有機(jī)結(jié)合，最大程度地分享了土地價(jià)值最大化的收益，同時(shí)有效地控制了業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。中文版深度報(bào)告現(xiàn)已出版。

　　股東實(shí)力雄厚。公司實(shí)際控制人中航技深圳實(shí)力雄厚，旗下?lián)碛写罅康捻?xiàng)目?jī)?chǔ)備。公司目前已被確立為集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)，來自大股東的明確資產(chǎn)注入預(yù)期將為公司的長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　土地儲(chǔ)備充足。公司現(xiàn)有土地儲(chǔ)備達(dá)243萬平方米，相對(duì)公司50億元左右的市值顯得十分充裕。這些項(xiàng)目區(qū)域分布合理，足夠支持公司未來4-5年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　估值具有吸引力。目前公司估值水平低于具備資產(chǎn)注入預(yù)期的可比公司的平均水平，也處于中銀國(guó)際覆蓋的A股地產(chǎn)公司估值的中低端。不考慮資產(chǎn)注入的情況下，預(yù)計(jì)公司06-09年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)61%。按27倍08年市盈率、21倍09年市盈率計(jì)，目標(biāo)價(jià)格為27.50元，首次評(píng)級(jí)優(yōu)于大市。