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　　除了耐用品以外，房市泡沫也改變了一般人對(duì)于擁有房屋的態(tài)度，促使大家在能力可及下買進(jìn)更多的房子，或是購置一間以上的房子。

　　在房市泡沫化期間，許多人錯(cuò)將消費(fèi)與投資混為一談；而隨著房價(jià)下跌、企業(yè)陷入困境，這類慘痛的景況如今在英國也愈發(fā)明顯。

　　在美國，屋主將資金投入與房屋相關(guān)的消費(fèi)，諸如花崗巖廚房臺(tái)面、客廳家具及地板暖氣設(shè)備等等，使得房市泡沫日益擴(kuò)大。而民眾錯(cuò)誤的觀念(或言之成理的說法)，就是這確實(shí)是投資在行情不容錯(cuò)過的房地產(chǎn)上，而這類消費(fèi)也多半是透過抵押貸款來支應(yīng)。

　　事實(shí)上，這絕非投資。而這類消費(fèi)行為逐漸停滯，將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊。

　　以Land of Leather(LAN.L： Quote， Profile， Research， Stock Buzz)這家英國家具零售商為例，該公司營運(yùn)目前陷入愁云慘霧。這是因?yàn)橄M(fèi)者們意識(shí)到，他們即使買下該公司生產(chǎn)的檸檬黃L型沙發(fā)，也無法就此抬高自己房產(chǎn)的價(jià)格，買下沙發(fā)對(duì)他們退休收租的計(jì)劃也沒有什麼好處。

　　你住的地方可能沒有Land of Leather，但若你所處的國家有房地產(chǎn)泡沫化的現(xiàn)象，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)類似的景象：大家具店座落在市郊繁忙的馬路上，販?zhǔn)壑彝ツ陀闷贰６鴮?duì)這些企業(yè)而言，最近的生意并不怎麼好。

　　Land of Leather和許多類似的企業(yè)一樣，都遭遇到銷售銳減的困境，該公司截至6月6日止六周內(nèi)營業(yè)額掉了35%。公司股價(jià)則從去年8月的2.28英鎊，暴跌至約0.05英鎊。

　　這主要是因?yàn)橛渴薪灰滓货瓴徽瘢?月房屋交易較上月大減13%。根據(jù)Halifax指數(shù)，英國房價(jià)5月份較上月下跌2.4%，較上年同期則下挫6.4%。

　　別搞錯(cuò)了，Land of Leather的沙發(fā)不會(huì)不舒服，從某方面來說，情況會(huì)至此也不是他們的錯(cuò)。但他們卻是龐大資源錯(cuò)置的部份實(shí)例。

　　在通膨升高而央行降息空間不多的情況下，解開這道難題談何容易，美國已著手處理這個(gè)問題一段時(shí)間，英國卻才剛開始。

　　民眾料將以儲(chǔ)蓄取代購物，而一些消費(fèi)行為將重新調(diào)整為真正的投資。

　　控制幻覺

　　事實(shí)上，除了耐用品以外，房市泡沫也改變了一般人對(duì)于擁有房屋的態(tài)度，促使大家在能力可及下買進(jìn)更多的房子，或是購置一間以上的房子。

　　在房價(jià)上漲速度是整體通膨的三四倍水準(zhǔn)時(shí)，這個(gè)策略非常成功；但是當(dāng)房價(jià)走平或下跌的時(shí)候，買房感覺更像是消費(fèi)--有時(shí)候是貴得嚇人的消費(fèi)。

　　這時(shí)從一個(gè)擁有豪宅的銀發(fā)族，或是某個(gè)渡假小屋的屋主，就可以清楚地看出來，他們其實(shí)是在消費(fèi)房屋，而非投資房屋。

　　倫敦Capital Economics經(jīng)濟(jì)分析師Ed Stansfield認(rèn)為，這種隨著房價(jià)下跌所產(chǎn)生的心理變化，或許會(huì)引發(fā)龐大的房屋供給流入市面。

　　“當(dāng)你深信房價(jià)一年會(huì)漲個(gè)10-15%，你就有了非常明確的誘因，去買下能力所及最大最貴的房產(chǎn)，”他稱。“這整個(gè)思考模式被套用到房地產(chǎn)市場。一旦這類預(yù)期心理的轉(zhuǎn)變深植人心，則許多炒作性質(zhì)的需求就不復(fù)存在了。”

　　由于之前房價(jià)漲速極快，民眾已經(jīng)對(duì)其中的因果關(guān)系及副作用產(chǎn)生混淆。所有能夠和房市沾上一點(diǎn)邊的東西，都因?yàn)榉績r(jià)上漲的光環(huán)而雞犬升天。

　　人們?yōu)榱艘嘈欧績r(jià)上漲是出于基本面，而將房市景氣歸因于自身所為，比如說房屋修繕或裝潢等等，而非將之歸因于信貸過度寬松，及難以為繼的投機(jī)性投資。

　　“這是控制幻覺的典型例子，”法國興業(yè)駐倫敦分析師暨行為財(cái)務(wù)學(xué)專家James Montier表示。行為財(cái)務(wù)學(xué)主要針對(duì)情緒及思考模式對(duì)經(jīng)濟(jì)及投資的影響進(jìn)行研究。

　　“我們認(rèn)為自己可掌控沒法掌控的事，而且被這種想法所制約。我們會(huì)把好事歸功于自己，而壞事則怪在別人頭上。”

　　當(dāng)然目前房市相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)量下降，部份純因房屋交易量減少；當(dāng)交易量升溫時(shí)，家具等商品銷售即可望隨之增加。

　　個(gè)人認(rèn)為，大眾對(duì)消費(fèi)的態(tài)度會(huì)更加嚴(yán)謹(jǐn)。當(dāng)市場下滑時(shí)，投入房市相關(guān)的消費(fèi)將會(huì)下滑，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)還得花上好長一段時(shí)間才會(huì)復(fù)蘇。