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　　投資專(zhuān)家們認(rèn)為中國(guó)股市具有泡沫的所有特征，但中鐵股票昨天首日上市后的表現(xiàn)證明那些泡沫并沒(méi)有破滅。

　　不過(guò)，懷疑論者也在增加——他們也提出了更加嚴(yán)厲的警告。中國(guó)股市3日收盤(pán)后，一家對(duì)新興市場(chǎng)頗有研究的英國(guó)投資公司——阿伯丁資產(chǎn)管理公司警告，中國(guó)股票的價(jià)值被危險(xiǎn)地高估了——這是業(yè)內(nèi)最新出現(xiàn)的警告聲音。同樣提出疑慮的還包括極具傳奇色彩的美國(guó)投資家巴菲特。

　　阿伯丁亞洲有限公司總經(jīng)理休·揚(yáng)認(rèn)為，問(wèn)題不在于大陸股價(jià)“是否”將回落，而是“何時(shí)”將回落。他預(yù)計(jì)，如果想在某種程度上恢復(fù)市場(chǎng)秩序，市值可能得縮水50%。

　　然而，預(yù)期股指將在何時(shí)回落又是另一碼事。休·揚(yáng)指出，市場(chǎng)在流動(dòng)資金的推動(dòng)下，常常會(huì)繼續(xù)沿著目前的趨勢(shì)發(fā)展，這一過(guò)程的持續(xù)時(shí)間將超過(guò)預(yù)期，但其結(jié)局很可能是股民的眼淚。

　　但英國(guó)哈格里夫斯-蘭斯當(dāng)資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)理本·伊爾斯利認(rèn)為，中國(guó)近年來(lái)的巨大發(fā)展打造了一個(gè)更加富足的社會(huì)。他說(shuō)：“伴隨中國(guó)的城市化進(jìn)程，人們正在移居大城市，變得越來(lái)越富裕。老百姓越來(lái)越有錢(qián)，有能力在奢侈品上投入更多的錢(qián)。”

　　休·揚(yáng)說(shuō)，國(guó)內(nèi)股價(jià)飆升給他們提供了另一種投資閑錢(qián)的渠道。近年來(lái)已有千百萬(wàn)中國(guó)投資者把現(xiàn)金投入了上市公司。

　　他說(shuō)：“最終結(jié)果就是在股價(jià)方面出現(xiàn)了令人驚異的反常情況。”

　　姑且不論大陸股市是否會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整，關(guān)注該地區(qū)的基金經(jīng)理們?nèi)匀徽J(rèn)為，中國(guó)的投資項(xiàng)目繼續(xù)保持著比較大的吸引力。

　　英國(guó)加特莫爾中國(guó)機(jī)遇基金公司基金經(jīng)理查利·奧德里提出了保持樂(lè)觀(guān)態(tài)度的三大理由：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中國(guó)政府正在進(jìn)行改革，中國(guó)消費(fèi)者正變得越來(lái)越富裕。

　　他說(shuō)：“這里不僅有充沛的投資與健全的基礎(chǔ)設(shè)施，還有真正充滿(mǎn)活力、不斷增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)。人們搬入城市，得到薪酬更高的工作，擁有更多的可支配收入。他們不僅在存錢(qián)，同時(shí)也在花錢(qián)，而這正是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的推動(dòng)力。”

　　英國(guó)拉思伯恩斯投資管理公司的首席投資總監(jiān)朱利安·奇林沃思認(rèn)為，奧運(yùn)因素也很重要。他指出，北京將于明年夏天承辦2008年奧運(yùn)會(huì)，股價(jià)屆時(shí)暴跌對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。

　　“我敢肯定中國(guó)政府非常希望在奧運(yùn)會(huì)前確保一切都順順利利。不過(guò)，如果世界經(jīng)濟(jì)放慢腳步，那么中國(guó)也不會(huì)完全不受影響，所以我們很可能看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年下半年略微放慢腳步。”

　　“展望未來(lái)5年，毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)將取得很大的發(fā)展，但前進(jìn)的道路上肯定會(huì)有些坑坑洼洼的地方，所以你得稍微小心點(diǎn)。有時(shí)會(huì)出現(xiàn)股價(jià)虛高的情形——我們現(xiàn)在也許就處于這樣的情形之中——所以我們對(duì)投資者的總體建議是，如果你投資這一領(lǐng)域，就必須保證投資品種的多樣性，而且不能完全失去自制力。”