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　　自今年6月全球最大的油漆和涂料制造商阿克蘇諾貝爾正式向外界承諾要收購全球排名第五的油漆和涂料制造商帝國化工以來，這一并購事件就成為世人矚目的焦點(diǎn)，海內(nèi)外媒體爭相報道并購進(jìn)程。

　　就在8月13日這一天，在經(jīng)歷了一番長時間的、激烈的討價還價之后，阿克蘇諾貝爾對帝國化工的這樁舉世矚目的并購案終于塵埃落定，阿克蘇諾貝爾以每股6.7英鎊、總價值80億英鎊(約162億美元)的價格收購帝國化工。與此同時，阿克蘇諾貝爾將帝國化工的黏合劑和電子材料部門以27億英鎊格出售給了德國漢高公司。

　　據(jù)了解，這筆約162億美元的收購價格，相當(dāng)于帝國化工年收入的1.65倍和營運(yùn)利潤的15.9倍。而全球最大的化學(xué)品生產(chǎn)商德國巴斯夫公司去年6月收購美國催化劑生產(chǎn)商安格公司，只花費(fèi)了50億美元，是后者年收入的1.1倍。

　　阿克蘇諾貝爾緣何不惜巨資收帝國化工？

　　據(jù)了解，阿克蘇諾貝爾一直想通過并購戰(zhàn)略來做大做強(qiáng)自己的涂料和化工業(yè)務(wù)。今年3月份，阿克蘇諾貝爾將旗下的制藥業(yè)務(wù)賣給了美國醫(yī)藥業(yè)巨頭先靈葆雅集團(tuán)，為其實(shí)施并購戰(zhàn)略儲備了一定的資金。阿克蘇諾貝爾此次收購帝國化工，就是要增強(qiáng)其在世界涂料工業(yè)的領(lǐng)先地位，增加其全球市場份額。此外，收購帝國化工還將增強(qiáng)阿克蘇諾貝爾在新型市場的表現(xiàn)，而新興市場在帝國化工的銷售總額中占有約1/3的份額。阿克蘇諾貝爾首席執(zhí)行官漢斯.維杰斯就明確表示：“此次交易能使我們在新型市場的工作大幅躍進(jìn)十年。

　　阿克蘇諾貝爾還表示，帝國化工的涂料業(yè)務(wù)預(yù)計每年可幫助自己稅前節(jié)省2.8億歐元的成本。

　　而帝國化工也有并購重組的愿望。自20世紀(jì)90年代以來，帝國化工面臨發(fā)展困境，背上了巨大的債務(wù)，特別是被自己的養(yǎng)老金計劃所累。近年來，帝國化工雖然通過出售業(yè)務(wù)募集了一些資金，為養(yǎng)老金計劃支付了一些款項(xiàng)，已經(jīng)使養(yǎng)老金赤字所下降，但仍高達(dá)6.97億英鎊。再加上退休和醫(yī)療衛(wèi)生計劃等，帝國化工的負(fù)債總額將達(dá)13億英鎊。截至此次收購前，帝國化工的遠(yuǎn)期債務(wù)為92億英鎊，已經(jīng)超過其股票市值。

　　雖然是一個愿買一個愿賣，但是這樁并購案并沒有一拍即合。帝國化工先后兩次拒絕了阿克蘇諾貝爾的收購報價，一次是在6月份，一次是在7月底。6月份，帝國化工拒絕了阿克蘇.諾貝爾提出的每股6英鎊、總價值72億英鎊的收購報價；7月底，帝國化工拒絕了阿克蘇諾貝爾提出的每股6.5英鎊?？們r值78億英鎊的收購報價，稱該報價不能體現(xiàn)帝國化工的全部價值，并拒絕開放其賬簿。直到8月初，雙方終于以每股6.7英鎊、總價值80億英鎊(約162億美元)的價格成交。

　　一些分析師認(rèn)為，這個收購價格不合理，如此高的價格會讓阿克蘇諾貝爾花上六至七年的時間才能實(shí)現(xiàn)交易的收支平衡。而另外一些分析師對這一交易的看法則較為樂觀。他們認(rèn)為，阿克蘇諾貝爾將帝國化工的黏合劑和電子材料部門以27億英鎊現(xiàn)金的價格賣給了德國漢高公司，這會產(chǎn)生比預(yù)期要高很多的回報。此外，帝國化工余下業(yè)務(wù)可望令阿克蘇諾貝爾每年的銷售收入增加約70億美元。