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　　近段時間，中國涂料行業(yè)上上下下最為關注的莫過于順德華潤涂料被美國第四大涂料企業(yè)威士伯公司收購一事。收購天天有，為何此次不同？主要原因在于：被收購方為國內民用涂料木器漆領域的領導企業(yè)，民族涂料品牌的代表。

　　此事引發(fā)了眾多涂料企業(yè)界人士對中國涂料未來發(fā)展的探討，持悲觀者有之，持觀望者有之。在作論調之前，我們先進行分析。

　　威士伯作為美國上市企業(yè)，2003年進入中國后，開始與嘉寶莉等企業(yè)合作推廣建筑裝飾涂料，但幾年來均乏善可陳。面對中國日益發(fā)展的涂料市場，特別是裝修漆市場，在自身無法取得較大發(fā)展的情況下，收購與合作就成了最好的選擇。為什么選擇華潤？

　　1、華潤有健全的銷售渠道和網絡。威士伯作為外資企業(yè)，一不缺資金，二不缺管理，三不缺技術，惟一缺的就是銷售渠道和網絡。威士伯與嘉寶莉合作就是想借渠道，不過看來這種效果并不好，不好就收購吧，而華潤正好以網絡健康和健全見長。

　　2、華潤企業(yè)自身非常健康。企業(yè)收購大致有兩種，一種是收購非良性企業(yè)，如TCL收購法國湯姆遜，一種為收購良性企業(yè)。此次收購顯然是后一種。威士伯花2.8個億，即全年銷售額的10%，幾乎為一年的利潤來收購，目的何在？最重要的原因是有利企業(yè)發(fā)展，特別是在美國無法取得較好業(yè)績，無法向投資者交待的情況下，收購無疑是一針“興奮劑”，能向股民交待業(yè)績，取得收益。

　　3、華潤研發(fā)和生產水平國內領先。“我們打算將華潤涂料產品推廣到全球快速發(fā)展的涂料市場。”從威士伯總裁及首席執(zhí)行官William Mansfield這句話分析，華潤的優(yōu)勢產品油性漆可能借助威士伯在世界范圍內的網絡出口，這樣的好處就是能使生產成本降低，華潤成為一個加工生產基地。華潤“插標”是企業(yè)自身出了問題嗎？

　　從華潤成長軌跡來看，企業(yè)是健康的，發(fā)展是高速的，是有核心競爭力的。從1991年投資30萬建廠以來，到現在固定資產1.6億，年生產能力達5萬噸，全年銷售額15億。這種發(fā)展速度不說在涂料業(yè)，就是放在其它產業(yè)來看，也是屈指可數的。目前華潤保持年均30%以上的發(fā)展速度繼續(xù)拉大與競爭對手在木器漆區(qū)域上的距離，管理與渠道在業(yè)界首屈一指。

　　“我們很尊重企業(yè)創(chuàng)辦者建立的企業(yè)文化和資深的管理團隊。”William Mansfield的表態(tài)肯定了華潤。從這個角度講，一個國際級領導企業(yè)都對你的管理滿意，而且上升到企業(yè)文化層面上，這說明華潤的問題不在企業(yè)本身。華潤的股東們?yōu)槭裁匆u？

　　企業(yè)本身是健康的，那股東們?yōu)槭裁促u了？回答這個問題前，我們先從華潤股權上進行分析。華潤是家“有限公司”，企業(yè)股東共7位，這是“地球人都知道”的。為什么此次會從香港駿業(yè)有限公司進行股權收購呢？原因是，華潤的創(chuàng)始人在香港成立投資公司，然后以港資的名義到大陸投資，這樣就可以享受到許多優(yōu)惠政策。當然，這種方式在廣東很常見，不止華潤一家。所以，威士伯從香港駿業(yè)手上收購股權。

　　問題就在于這7位股東身上。我們先從鴻昌的案例上看，“涂料行業(yè)第1家設立博士后工作站的鴻昌化工，近年來把大部分精力轉向了牛仔服裝的生產，目前在涂料行業(yè)幾乎沒了聲音。”這段話來自于4月6日中國報告在線。雖然鴻昌沒有到“幾乎沒了聲音”的地步，但鴻昌老板從涂料抽出資金投資服裝的事實是存在的，這可以從鴻昌網站上看到。

　　其實這間接解釋了華潤股東為什么要賣股份了！一位不愿透露姓名的業(yè)內資深人士說，華潤的股東在投資做汽車導航儀等高科技行業(yè)，前期需要大量資金投入，但回報率很高。當然，這個消息是否可靠還有待考證。業(yè)內人士都知道，涂料行業(yè)在最初發(fā)展時因為利潤高，投入少，門檻低等原因，吸引了眾多企業(yè)入行，到現在競爭加劇，利潤下降。據《2005年涂料工業(yè)年報》統(tǒng)計顯示，目前國內涂料業(yè)年利潤率在5%左右，少數企業(yè)在8~10%。要知道華潤在發(fā)展初期利潤率高達30%，股東的投資都獲得了豐厚的回報。資本的目的就是逐利，既然投資回報率下降，而且又有人高額接手，賣股份合情合理。這就從投資與收益的角度解釋了華潤股東賣股份的原因。

　　另一方面，從企業(yè)發(fā)展的角度來講，華潤委身威士伯這位“美國大小?，其目的是为翣q?、更好发招M笠擔鈾倩笸苛系墓駛獺T繚?995年華潤涂料就實施兩權分離，開始引進具有國際化水平和素質的職業(yè)經理人，為走向國際化做準備。在全球經濟一體化的浪潮下，企業(yè)走向國際化是必然趨勢。競爭不如競合，華潤涂料與威士伯合作后，迅速跨入國際涂料行業(yè)前六的行列中。在本身已經具有的品牌、技術、渠道、服務等優(yōu)勢的基礎之上，再借助威士伯先進的管理、雄厚的技術資金實力，華潤有可能在三五年內成為中國涂料行業(yè)的龍頭企業(yè)。威士伯會把華潤帶向何方？

　　從目前雙方公布的信息，結合雙方的實際情況分析，威士伯收購華潤后，會選擇二個方向：內進，外突。

　　內進：威士伯公司總裁兼CEO Willia m Mansfield在接受《St-Paul》商業(yè)雜志記者采訪時表示：“(我們)將高度尊重華潤現管理者和創(chuàng)業(yè)元老在華潤成長過程中業(yè)已創(chuàng)建的企業(yè)文化……通過兩家公司資源的聯合，我們將致力于華潤涂料產品在中國這個涂料發(fā)展最快的市場上的更大擴張。”從這句話中，我們可以分析到三個事情：

　　1、保留華潤現在的管理團隊，特別是華潤的創(chuàng)始人，公司核心人物梁俊謙，繼續(xù)帶領華潤對國內市場進行擴張。

　　2、華潤之前屬于民營企業(yè)，融資是一個大問題。華潤此前在企業(yè)發(fā)展規(guī)劃中就明確制定了上市規(guī)劃，目的就是融資擴張。不過，融資不只有上市一條路，“傍大款”也是一條不錯的大道。如國內電器連鎖五星就選擇了和美國連鎖巨頭百思買聯姻。威士伯年銷售額27億美元，美國上市企業(yè)，最不缺的就是錢。這樣，華潤最大的難題解決了，真可謂:“猛虎歸山、驕龍入海”。

　　3、威士伯先進的管理與技術可能嫁接到華潤，提到整體運營水平。威士伯作為國際級的涂料領先企業(yè)，又是上市公司，規(guī)范的管理，先進的產品技術，特別是水性木器漆，都可以讓華潤脫胎換骨，獲得質的飛躍。

　　外突：在威士伯公司網頁上看到其聲明：“同意收購華潤涂料的大部分股權，收購計劃預期在7月底完成。其現在的股東和管理團隊將繼續(xù)保留華潤涂料的小部分股權。通過結合兩個公司的資源，準備將華潤涂料推廣到全球快速發(fā)展的涂料市場。”一個總裁講如何使華潤在國內擴張，一個公司聲明講如何使華潤走出國門。華潤走出國門有何優(yōu)勢？華潤作為出口的生產基地，能被威士伯利用的就是成本優(yōu)勢。

　　要從兩個方面進行分析：

　　一方面：華潤的油性木器漆制造技術在發(fā)展中國家或欠發(fā)達國家，如越南、印度等國，還是有市場的。威士伯可能會將油性木器漆產品出口到這些國家。

　　另一方面：華潤如果要出口到歐美等發(fā)達國家，有兩個產品可以選擇，一是建筑涂料。雖然美國等國家有嚴格的質量檢測標準，但相信華潤的研發(fā)水平不比鴻昌差多遠，2005年鴻昌出口美國40噸建筑涂料，就是依賴于企業(yè)的博士后工作站，如今華潤是第二個有博士后工作站的，研發(fā)水平與鴻昌相當，生產符合美國標準的產品應該不成問題。華潤的產品出口到美國主要優(yōu)勢還是在于產品價格優(yōu)勢，比在美國的生產成本至少要低50%；二是水性木器漆。歐美等國家已經開始立法禁止生產油性木器漆，現在水性木器漆市場份額達到80%以上。華潤在水性木器漆方面與嘉寶莉相比不相上下，但威士伯擁有成熟的研發(fā)和生產技術，可彌補華潤不足。

　　當然，華潤在最近兩三年內是不會把出口作為主攻方向的，一是因為油性漆是一種危險化學品，運輸不便，出口的成本會很高；二是水性木器漆與歐美國家相比，雖然有價格優(yōu)勢，但技術與質量優(yōu)勢現在還不明顯。從長遠考慮，威士伯可能會把生產基地轉向以華潤為主的中國地區(qū)，盡快占領以中國為首的亞洲市場。而華潤將借助威士伯的技術，產品優(yōu)勢將更加突出，這有助于增加對越南、緬甸等東南亞國家的出口量。威士伯收購華潤對涂料行業(yè)有何影響？

　　持悲觀態(tài)度者認為，像華潤這樣的優(yōu)秀企業(yè)都被國外資本收購了，中國其它涂料企業(yè)不久后可能會全軍覆沒，不是被扼殺，就是被招安。這種看法有一定代表性，我個人認為：個別企業(yè)的情況不代表整個行業(yè)，個別企業(yè)領導的看法不代表主流意識。但是，影響是肯定存在的，主要來自于二點：

　　1、威士伯借華潤的銷售團隊和渠道進軍中國涂料高端市場，與立邦、多樂士、宣威等一爭高下，第一陣營可能重新排座。在威士伯收購華潤之前，在中國，與立邦、多樂士等不在同一條水平線上。有了華潤這張牌，威士伯就有得“出”了。威士伯發(fā)力點主要在2個方面：一是廣告投放。立邦當初廣告+渠道成就了霸業(yè)，現在威士伯有了健全的網絡，加上廣告投放提升知名度，有可能在3年內躋身第一陣營；二是主攻一、二線城市。因為威士伯有美國的背景，產品上主要以推高檔產品為主，有消費能力的就是一、二線城市，再加之與華潤產品與市場要區(qū)隔，所以以大城市，省會城市為主戰(zhàn)場是有理由的。

　　2、華潤產品重心移向木器漆，渠道重心移向三、四級市場，加速國內涂料業(yè)“洗牌”。華潤幾年前推廣西斯廷乳膠漆，出師未捷。在家具漆和裝修漆領域收獲頗豐，位列國內第一。鑒于威士伯的優(yōu)勢在于乳膠漆，兩者各有所長，華潤今后的重點還會放在木器漆上，包括油性和水性；三、四級市場歷來都被區(qū)域品牌所割據，華潤成長空間就在此，這樣一來，如果華潤發(fā)力的話，區(qū)域品牌難免受到沖擊，加速行業(yè)洗牌。威士伯收購華潤對行業(yè)的意義和未來預測

　　中國涂料企業(yè)近8000家，近3年來，原材料漲價使原本因為競爭激烈而稀薄的利潤更加“單薄”，一些企業(yè)支撐不住，紛紛關門歇業(yè)，行業(yè)進入一個“洗牌”階段，能留下來的必將是優(yōu)秀企業(yè)。這些優(yōu)秀企業(yè)分為三類，一類是外資企業(yè)，像立邦、多樂士、來威等，一類是民營企業(yè)，如嘉寶莉、美涂士、展辰等，一類是國有或控股企業(yè)，形成三足鼎立的局面。外資企業(yè)入侵中國會加速“洗牌”進程，加速行業(yè)整合，凈化良莠不齊的涂料市場，對于國內涂料企業(yè)起到“鰱魚效應”的作用，刺激國內企業(yè)引進資金，提升管理，打造核心能力，與外資抗衡，并逐漸成長壯大。如果你的競爭對手是頭綿羊，那么你充其量只是一頭山羊，如果你的對手是一頭狼，你要想贏，就要使自己成為獅子。國內涂料企業(yè)哪家會在未來成為“獅子”，我們拭目以待。